全球央行收紧货币政策预期走高 新兴市场大涨趋势不再

每经记者 黄修眉 每经编辑 兰素英

近日，全球多个央行发出鹰派信号，暗示可能逐渐收紧量化宽松货币政策，市场因此感到恐慌，正逐步缩减对风险资产的投入。从市场表现看，包括股票基金、汇市指数、债市基金在内的多个新兴市场指标都创出阶段性新低，显示市场正逐步收拢风险投资。

鹰派央行“吓坏”新兴市场投资者

自2008年金融危机以后，以美联储为代表的全球主要央行纷纷“放水”，实施量化宽松货币政策，向市场注入大量流动性。过剩的货币纷纷流向收益更高的风险资产和地区，新兴市场成为资产追逐的头号目标。然而近期，市场对新兴市场的热情却逐渐熄火，资金不断流出。

《华尔街日报》报道称，根据资金流向监测机构EPFR最新数据显示，截至上周五的一周内，全球流入新兴市场股票基金的资金量创下今年三月中旬以来的最低值。彭博社数据显示，截至上周四，MSCI新兴市场货币指数跌到七周以来最低点。数据统计机构FactSet报告称，在截至上周五的五天时间里，投资者从iShares摩根大通美元新兴市场债券ETF里撤出资金近8.2亿美元，创下了自该基金2007年创立以来的最大单周流出量。此外，该ETF的价格已从6月初116美元的高位回落到7月11日收出的113.51美元。

《每日经济新闻》记者注意到，随着美国经济不断复苏，美联储从2015年12月起开始首次加息，世界其他经济体也逐渐从危机中舒缓过来。欧央行、英国央行、加拿大央行等重磅官员都纷纷在上月底表态，或将收紧宽松货币政策。这意味着全球多个央行未来可能缩减以不同手段投放市场的货币供应量。曾经在新兴市场谋求高收益的资金会因此产生恐慌，从高收益却也高风险的地区撤出。

《华尔街日报》指出，经过多年宽松政策后，美联储、欧央行、英国央行以及加拿大央行这四大行已经或可能同时转向紧缩政策，这令交易员感到震惊，也可能因此波及全球股市、债市、汇市。

市场调整投资组合 防范投资风险

值得注意的是，在全球央行准备集体转向的当下，新兴市场的股市、债市、汇市已经表现出一系列不适应症状后，投资者正密切关注新兴市场其他类风险资产，例如高回报率债务等，对全球央行态度转变的反应。

因为，尽管目前仅有少部分人认为新兴市场资产会大幅度下跌，但实际上在2013年时，市场的确曾因为担忧美联储会大幅缩减购债规模而大幅度受挫。

现阶段，市场对全球央行集体收紧货币政策还只是预期，各大央行到底何时确定紧缩，还是个未知数。但为了防范风险，投资者们正在重新审视手中的投资组合，抛售过去几年因全球央行“放水”涨得很好的，以及对政治经济走向较为敏感的新兴市场资产。

荷兰合作银行资深市场分析师克里斯蒂安·劳伦斯（Christian Lawrence）就表示，市场正惴惴不安地等待，央行能否在不扰乱市场经济的情况下，让利率恢复正常。

香港宏利资产管理公司全球债券经理Kisoo Park则认为，全球利率上调的幅度很有可能超出许多投资者与分析师的预期，但还不至于强到导致新兴市场大出血。Kisoo Park建议，投资者可关注经济基本面不断改善，且拥有高回报的新兴市场，例如印度尼西亚和印度。