美股牛气冲天，但全球资管行业的日子却并没有更好。
波士顿咨询公司周二发布的报告显示，2016年全球资管行业实现的收入同比下滑1%，为2008年金融危机以来首次下滑；去年利润也同比下滑2%。
报告称，尽管去年全球资管行业所管理的资产增长了7%至69万亿美元，但绝大部分来自于市场上行的贡献，来自投资者的新增资金流入近年来几无变动。
波士顿咨询访问了全球153家资管公司，他们管理的资产总规模达43万亿美元。该报告作者之一Brent Beardsley称，资产规模仍在增长但是行业利润却在下滑，说明“我们已经到了一个临界点”。
报告发现，基建、大宗商品、PE以及对冲基金等高利润率产品受到的冲击最大。这尤其值得警惕，是因为尽管PE和对冲基金等另类投资的规模仅占总规模的15%，但却贡献着42%的收入。
对于被动投资产品来说，尽管资金持续从对冲基金等主动型投资工具流出，并流入ETF等被动投资工具，但被动投资给资管行业带来的收入贡献，却并没有太大变化。
华尔街见闻此前提及，2017年上半年，从主动投资基金流入被动投资基金的资金高达5000亿美元。被动型基金的主要吸引力是，相比主动型基金，他们通常会收取更少的费用，从而提高投资者的回报。
不过波士顿咨询报告发现，从2015年到2016年，全球被动投资产品管理的资产规模增长了1.5万亿美元，但它们带来的收入基本没有变化，仍为140亿美元。
报告认为，在资金不断流入被动投资产品的今天，资管公司要获得好业绩就要像Vanguard一样扩大规模。此外，它们还需要抓住中国等地的增长机会，并要更好地利用技术。
而对于中型公司来说，如果没有自己的特色，或者在费用下滑的当下没有足够的体量应对竞争，就可能会陷入“难以持续的境地”，这也会让整个行业的整合加速。
（来源：华尔街见闻，作者：张家伟）
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