直播行业调查（一）┃【案例二·亏】*ST智慧：被直播虐到血亏，仍兴趣不减

每经影视记者 丁舟洋

每经影视编辑 温梦华

在上市公司布局直播的案例中，*ST智慧（601519.SH）像是一个悲情的存在。

中国股市的老股民，对炒股软件“大智慧”恐怕都不会陌生。2015年一季度，“大智慧”甚至成为“十大牛股之一”。而随着此后的信息披露信披违规被罚、重组湘财证券失败，大智慧陷入泥潭。

时值直播浪潮风生水起，*ST智慧在2016年启动“视吧”直播平台，试图发现新的盈利点。而2016年年报却显示，*ST智慧耗资近16亿培育的“视吧”却严重亏损，甚至也连累上市公司“披星戴帽”，面临退市风险。

今年6月，*ST智慧在回复交易所问询的回函中表示，公司仍然长线看好视频直播对金融信息服务带来的革命性升级，将结合公司未来几年的整体运营规划，审慎制定相应的投入和运营计划。

近14亿给主播发“工资”，结果自己巨亏17亿

*ST智慧2016年年报显示，2016年归属上市公司股东的净利润为亏损17.60亿元，比上年同期减293.34%。同时，2017年一季报也显示，*ST智慧净亏损7655.86万元，相比上年同期亏损1.68亿元。

▲ 上海大智慧股份有限公司2017年第一季度报告（截图）

而导致*ST智慧如此血亏的关键原因之一竟然是直播。2016年，*ST智慧开发“视吧”直播平台，按公司彼时的规划，是“以全民直播为目标，着重于开发及探索财经直播平台发展方向，以‘财经直播’为特色，力争将直播生态与投资理财相结合。”

*ST智慧大手笔请来了众多牛人助阵“视吧”直播，比如华尔街风云人物吉姆·罗杰斯、券商人士李大霄、胡润百富榜创始人胡润等诸多财经大咖参与直播；此外，徐峥、王子文等娱乐明星也曾成为“视吧”的座上宾。

“视吧”业务从无到有，在猎豹全球智库2016年中国直播类APP年度排行榜上一度跃居第十三。

但付出的代价也是巨大的，据*ST智慧2016年年报显示，其主播劳务报酬总计13.96 亿；广告宣传投入总计 2.1 亿元、因视吧 APP 充值慧币而产生的充值渠道手续费 1100 万元等。

然而，面对众多成本投入，“视吧”的收入渠道却显单一，其主要的收入来源仅为用户的充值。2016年“视吧”收入仅有5.53 亿元，远远小于各项投入成本，导致该业务严重亏损。 

▲ 上海大智慧股份有限公司 2016年年度报告（截图）

垂直领域的直播为何也难做？

对于未来的规划，*ST大智慧表示仍长线看好直播业务。但从公司对直播业务的战术调整上，可以看出将在“全民直播”领域慎重砸钱。

“在C端平台的运营上，公司会缩小在全民直播领域的补贴力度，探索全民直播场景到金融场景的转化途径；拓展与 B 端金融机构的直播合作，探索新的服务增值模式。”

看上去很美的财经直播为什么不好做？

“我接触过很多直播项目，通病都是赚不到钱。”互联网投资人曹海涛对每经影视（微信ID：meijingyingshi）记者说到，直播的变现模式本来就还比较单一，又正值整个行业烧钱抢市场的时期，无论是全民直播还是像财经直播这样的垂直领域直播，能不能熬出头其实背后的关键都在于背后投资者的强弱。

在曹海涛看来，要想把直播平台做起来，其实考验的是投资方。“投资方第一是要有钱，为直播平台提供充足的资金弹药，第二是要具备足够的导流能力，第三是能让直播平台与投资方的整体战略和业务形成协同。”

比较有代表性的比如腾讯投资斗鱼TV，既给了斗鱼TV烧钱抢市场的底气，又能带来线上流量，斗鱼TV的强项“游戏直播”恰恰与腾讯的王牌游戏“王者荣耀”强强联合。这就是投资人们眼中给力的“金主”，而*ST智慧在资金、流量、资源上显然都没那么有实力。

7月8日（周六）晚七点，每经影视记者打开“视吧”直播，最高人气的直播节目观看人数还不足5000人。彼时斗鱼正在直播王者荣耀春季联赛决赛，观看人数超过290万。