大岩资本海外投资官蒋晓飞： 不要盲目迷信A股“漂亮50”

每经记者 刘鸿飞 每经编辑 江月

从去年11月开始，市场风格发生了剧烈变化。我们统计发现，把A股3000多只股票按照市值从大到小分成10个层级发现，这段时间市场发生的不仅是二八分化，更是严重到一九分化。

由于市场出现了一些变化，投资者针对这些变化做出反应。这种二八分化，甚至一九分化也是合理的。

但是，我不认同把现在A股市场的这种分化比作所谓的“漂亮50”赚钱效应，因为那样会让人联想到美版的“漂亮50”。中国的投资者如果迷信A股市场有“漂亮50”的神话，最终很有可能是亏钱的。

中国的变化太快，现在这些所谓的A股“漂亮50”概念，能持续多久？能持续“漂亮”十多年吗？我认为这是不可能的。

我们用量化投资的方法做投资，有3个基本点：第一，在全A股里面找α，寻求超越指数的收益；第二，用股指期货来对冲市场风险；第三，分散投资，避免个股风险。

过去5至10年，很多低市值、高成长性的个股市场表现相当强势。对于海外投资，我们认可目前港股的投资机会，并且比较长期看好它。另外，港股市场是比较有效的，以机构投资者为主。同时，它的投资人或基金经理、分析师也越来越有中国背景的人担当，他们比国外投资者更了解中国自己的公司和行业变化，更容易合理定价。