国电电力甩“包袱”超两年无人接盘 黑龙江一水电资产一月折价九成

每经记者 岳琦 每经编辑 陈星

国电电力（600795，SH）一宗承建多年未完成的水电站建设项目，不仅在建设上面临困难，在转手上或许同样面临“难产”。

6月21日，黑龙江一家水利水电开发企业的挂牌信息被再次延期到7月份，根据国电电力公告信息，该企业负责运营黑龙江省黑河市金湾水电站项目，国电电力承接这一项目已有8年。而这家企业的挂牌信息最早可以追溯到2015年。

值得注意的是，标的公司还面临转让价格大幅跳水，转让底价从5月份的1.5亿元折价超过九成，如今只有1200万元。业内分析认为，国电电力似乎已经“卖子心切”。

两年间屡次降价乏人问津

挂牌信息显示，转让标的为黑龙江金湾水利水电开发建设有限公司（以下简称金湾水利），底价为1200万元。《每日经济新闻》此前报道，这一标的注册资本为1.84亿元，经营范围仅为“水利、水电开发”，法定代表人名为袁普银，2005年成立后，于2009年被国电电力收购100%股权。

值得一提的是，就在约一个月前，该项目的转让底价高达1.5亿元，而两个月前为1.67亿元。这意味着，五、六月份之间一次价格微调之后，金湾水利的转让底价大幅跳水，相对于4月份下调超过1.5亿元。

据当地政府公布的消息，金湾水利承建的黑河市爱辉区金湾水电站项目位于黑河市上马厂乡，于2005年11月开工，水库设计总库容4.54亿立方米，电站总装机容量2.2万千瓦。而国电电力于2009年收购了金湾水利100%股权。刚被收购不久的金湾水利很快便“备马装鞍”开始工作，在2010年4月份公开对爱辉区金湾水电站土建工程施工进行国内招标。

需要指出的是，该项目被政府认定2007年就已经完成近半工程量，原承建方因资金问题退出后由国电电力接手，却在国电电力2013年年报中被宣布已经停工或缓建。2013年国电电力计提“金湾水利—金湾水电项目”在建工程减值准备1.54亿元，记者今年5月份采访得知，该工程正拟重新招商。

实际上，这一项目的装机容量对于国电电力似乎并不能构成压力。根据公开资料，仅2016年一年，国电电力就新增水电机组149.65万千瓦，而2017年第一季度就新增水电装机容量42.5万千瓦。

而早在2015年，国电电力就已经做出挂牌转让金湾水电的决定。根据北京产权交易所2015年8月份的一份公告，当时金湾水利就与三间房电站、庆丰电站等水电站承建主体一起被列入重点水电处置项目。

这意味着，国电电力挂牌金湾水利近两年仍未找到下家，此次转让底价大幅跳水，或许能够反映国电电力的焦虑心情。

电力央企“嫌弃”中小水电站？

无独有偶，今年4月11日，大唐集团挂牌转让其持有的大唐襄阳水电有限公司（以下简称大唐襄阳）的全部股份，标的公司负责的襄阳市新集水电站立项10年却一直没有开工，建设难度和投资收益等问题也让投资方备受煎熬。

此外，国电集团不久前也在北京、上海产权交易所挂牌转让7家水电子、孙公司，这些公司大多陷入亏损。有评论认为，国电集团集中处置亏损资产是为重大事项进行铺垫，而水电资产“中枪”，则是因为水电由于成本收益比较低易成为不良资产。

在国家能源结构调整，要求增加发电企业可再生能源占比的大背景下，水电扩容是大势所趋。国电电力今年第一季度的表现也符合宏观战略，证明其仍在稳步推进水电电力的扩容。此外，几大电力集团财大力大，为何会屡屡出现项目进行困难，转让水电资产的情况？

按照国资问题研究专家祝波善的说法，我国几大发电集团的水电资产在管理上存在一定问题，他说：“囿于水电比较分散、管理成本高、规模效应比不上火电的大机组，有时候效益确实不理想。”

在2015年国电电力密集抛售三间房电站、庆丰电站建设主体以及其他水利公司时，《中国证券报》报道就曾称，国电集团2014年开始处置低效无效资产，“集中发展大型高效煤电、大型优质水电和风电主业”，以优化资产结构。

记者多次致电国电电力证券部门了解相关情况，但截至发稿时电话仍未能接通。

（实习生肖达明对本文亦有贡献）