今天美联储加息 为何A股表现却是全球最强？——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997）

今天早晨，美联储加息的消息，无疑是全球资本市场最关注的事情。而受此消息影响，全球主要股指今日大多出现调整。不过，相比之下，A股市场各类股指全线上行，成为全球表现最强的股市。最终，沪指上涨1.82点，以3132.49点报收，而创业板指数大涨1.43%。

为何A股市场能够上涨，短期大盘的调整是否就此结束？而接下来的行情，究竟将回到白马股主导的格局之中，还是创业板小股票成为主角？

北京时间今天凌晨2点，美联储宣布将基准利率上调25个基点，调至1.0%~1.25%。此次为2017年的第二次加息，美联储预计今年仍可能再次调整。如果从2015年12月算起，美联储还在去年12月，今年3月进行过加息。加上今天凌晨，已经累计四次加息。这么大一只靴子落地，大家自然更加关心，美联储加息之后，全球主要股市会如何反应。

首先来看影响最直接的美国股市。美联储加息之后，美国股市几乎根本没受到任何影响，跟什么事都没发生一样。最终，道琼斯指数继续上涨，再次创出历史收盘新高。而纳斯达克指数和标准普尔指数相对弱一些，但跌幅也都很小。

其实，美联储此次加息，市场预期本身就比较明朗，而且普遍预计今年还会再加一次息。所以，相比之下，投资者更关心的是美联储接下来将何时以及如何缩减其资产负债表规模，也就是通常所说的“缩表”。美联储此前曾宣布，计划在今年削减其4.2万亿美元的公债和抵押支持证券，这些资产组合多数是在金融危机后，为了协助保持低利率并提振经济而购买的。

美联储加息之后，今天全球主要股市似乎比美国更加紧张。比如，亚洲方面，日本、韩国、以及中国香港股市，今天都出现了调整。尤其是中国香港股市，受到的拖累最为明显，今天恒生指数下跌310.56点，跌幅达1.2%。

此外，下午开盘的欧洲股市，几大主要股指今天都明显下跌。截至发稿时，德国DAX指数、法国CAC40指数和英国富时100指数，跌幅都超过0.6%，而欧洲地区其他股市全线下跌。海外市场集体下跌，主要原因是担心美联储加息之后，国际资金回流美国，同时也担心各地央行跟随美联储进行加息。

相比之下，今天A股确实成为全球表现最强的市场。今天上午，沪指虽然延续弱势调整，一度下跌了10多个点，但随后做空动能逐渐衰竭，接下来基本上围绕昨日收盘点位附近做窄幅震荡。最终，沪指小涨1.82点，以3132.49点报收。当然，由于观望氛围较为浓厚，沪市成交量依然只有1711亿元。上证指数涨幅较小，主要原因，还是大盘蓝筹股仍然在调整，压制了指数的上行。今天，上证50指数继续下跌0.62%，这也是连续第三个交易日下跌。

从白马股走势来看，出现了一些分化。比如，家电股中的美的集团、格力电器等出现了止跌迹象。另外，由于贵州茅台下跌2.13%，带领整个白酒股板块大跌。洋河股份、山西汾酒、五粮液等个股都有不小跌幅。白马股中，贵州茅台可以说是最强的，随着其他白马股纷纷下跌，茅台今天的下跌，是否意味着白马股调整进入尾声？

白马股今天的表现，继续偏弱。不过，中小盘股的表现今天明显偏强，创业板指数大涨1.43%。对于创业板个股的强劲反弹，我个人人为，这可能主要还是以超跌反弹为主。而且从成交量看，创业板市场今天也有一些放量的迹象。

为什么A股今天的表现会是全球最强？我个人认为，A股相对其他股市来说，虽然已经有了沪港通、深港通，但依然是一个资金相对封闭的市场，所以受到美联储加息的影响可能会小一些，更主要的还是对心理层面的影响。而今天A股扛住了利空消息，说明市场的心态比之前要稳定得多了。

另外，还有一个因素是，据央行公告，6月15日，中国央行开展500亿元、7天期逆回购操作，中标利率2.45%，开展400亿元、14天期逆回购操作，中标利率2.6%，开展600亿、28天期逆回购操作中标利率2.75%，逆回购操作均与上次持平。

今天，中金公司研究所对此表示，虽然货币政策未必会很快回到放松状态，但进一步收紧的概率已经不大，甚至未来在经济和通胀重新回落的情况下需要考虑适度的放松。

接下来的行情，我感觉如果大盘弱的话，可能还会进一步考验沪指年线的支撑，也就是3113点附近。如果市场表现足够强的话，白马股一旦完成调整，沪指有可能就此结束调整，并且延续之前反弹走势。不过，上方的压力依然不容忽视，要想突破3169点（半年线）一线的压力位，必须要有成交量的配合才行。

沪深300指数仓位参考

日期：2017年6月15日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

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