股份转让是股东的基本权利。但对于上市公司的大股东、董监高们来说，减持不仅要做到合法合理、诚实守信，更应考虑到减持对公司带来的负面影响。
今日（5月26日），在证监会例行发布会上，新闻发言人邓舸表示，证监会将修改《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》等若干规定，引导股东减持有序进行。
经济学家韩志国在其微博发文称：“毫无疑问，这是市场监管向正确方向迈出的重要一步，但在新的规范意见岀台前，应全面冻结大小非减持，以防止孤注一掷套现冲击市场。”
重要股东减持刺痛市场
据证券日报23日报道，2017年1月1日至5月22日，A股上市公司合计被重要股东减持了49.08亿股，合计减持金额为750.96亿元。在上述减持中，有103家上市公司遭遇重要股东清仓式减持。
同花顺统计数据显示，有170多家上市公司的重要股东减持金额过亿元，其中，有3家公司的重要股东减持金额总和皆超过10亿元。
实际上，对于大股东和董监高这类重要股东的减持行为，《证券法》和监管部门的规定已比较完善，包括董监高在任职期间内每年不能减持超过其所持全部股份的25%。
目前最新的规定是，2016年初证监会出台了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，其中新增多项要求。如上市公司（持股5%以上）大股东三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%等。
▲截自《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》
在这样的情况下，不受上述信息披露和比例限制约束的大宗交易方式，正在成为越来越多重要股东的“过桥减持”途径。
不过，即使这样，仍然挡不住A股重要股东的套现冲动。例如，5月中旬美的集团（000333.SZ）创始人、实际控制人何享健减持套现11.2亿元，就在市场引起了广泛的争议。
根据深交所5月15日披露，何享健5月12日通过大宗交易减持美的集团3232.84万股，占总股本0.5%，减持均价为每股34.68元，套现金额超过11.2亿元。换句话说，何享健减持3天后，套现的信息才公之于众。
再如，5月19日，鑫科材料（600255.SH）发布公告称，公司第二大股东恒鑫集团及其实控人李非列拟清仓减持，计划在未来半年内将其直接、间接持有的鑫科材料的股份全部卖光。
在清仓减持的同时，信息披露不规范的现象也屡屡发生。5月26日晚间，日机密封（300470.SZ）公告称，公司股东深圳柏恩在未披露减持计划的情况下于5月22日、23日通过大宗交易清仓其所持有400万股，占总股本的3.75%，违反了其在公司《招股说明书》中减持应提前三个交易日公告的承诺。
为此，深圳柏恩向全体股东及广大投资者致歉。但在股吧，不少小散的反应是这样↓
1.73万亿元解禁股“高悬”
值得注意的是，在近期A股重要股东以及董监高减持行为饱受指责的同时，A股正迎来解禁潮。
限售股是因受到减持期限限制而暂时不能交易的流通股票。目前，限售股的主要构成是股票首次发行上市（IPO）后的原股东股票和非公开发行（定向增发）认购的股票。
而过去几年，由于定向增发的快速发展，其所产生的大量限售股正在形成解禁潮。东方财富Choice数据统计显示，2017年限售股解禁市值将达2.84万亿元，在过去的5个月中，已经解禁的限售股市值已经达到1.11万亿，而未来7个月仍将有1.73万亿元的限售股面临解禁。
▲数据来源：东方财富Choice数据
具体来看2017年6月至12月，每月将解禁的限售股市值将分别达到1286.20亿元、2167.53亿元、2010.22亿元、2960.67亿元、2410.00亿元、2485.35亿元、4006.86亿元。这也意味着在未来几个月内，A股将面临越来越来大的解禁压力，同时也将迎来至少近三年来最大的限售股解禁潮。
而如此大的解禁压力，虽然不会全部都转化成市场上的“抛压”，但是其给市场所带来的心理压力却显而易见。
以第一创业（002797.SZ）为例，5月7日晚间，第一创业发布公告称，公司36名股东手里的9.8亿股股票即将上市交易。随后5月8日、9日第一创业股价分别下跌9.17%和8.75%，截至26日收盘，已累计下跌62.66%，在9.8亿股首发限售股5月11日解禁后，公司股价更是连续三个交易日“一”字跌停。曾今上市值一度达到近千亿的第一创业，在此后一路下跌，最新市值仅剩315亿元。
业内：若不严格约束或危及股市健康
对于今日证监会表态将修改《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》等若干规定，经济学家宋清辉向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示：
“当前，一些上市公司重要股东通过清仓式、精准式和频繁无序式等减持行为，已经引起市场的广泛关注。因为他们身份特殊，在转让股份时往往会产生远大于中小股东的冲击力。”
“因此，只有进一步完善大股东及董监高减持制度，约束减持比例和严管信披，并对过度、恶意减持行为加以规范，才能够从规则上遏制资本天量套现，上市公司重要股东减持股份时才不会恣意妄为。”
“否则，不但会令股市承压、投资者利益受损，而且还可能危及股市健康发展，甚至可能让宏观经济面临‘失血’之忧。”
宋清辉进一步表示，目前，A股市场整体处于较为低迷的阶段，部分上市公司股东仍选择在相对低位减持，这一方面说明其存在迫切的资金需求，另一方面这些公司大多为中小盘股，估值相对较高，部分股东或许不看好公司未来的股价表现。对投资者而言，宋清辉建议，尽可能去寻找那些大股东不会减持股票的公司持有。
与此同时，记者注意到5月26日晚间18时37分，上交所通过官方微博表示，将积极落实证监会减持监管要求，促进市场稳健运行，着重对大股东通过大宗交易“过桥减持”、部分股东“清仓式减持”等问题，进入深入研究和准备；在证监会修订发布相关减持规定后，将随即发布减持实施细则。
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每经编辑 赵云
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