FOMC人事结构将生变 委员“鹰鸽”情绪影响政策走势

每经记者 黄修眉 每经编辑 姚茂敦

行使美国中央银行职能的美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），也就是人们常说的美联储，做出的经济决策影响着美国乃至全球多个国家。而作为美联储中的一个重要机构，美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上对联邦基金利率的调整，影响着全球金融市场，可谓牵一发而动全身。委员会官员们或“鹰派”（倾向于收紧货币政策）或“鸽派”（倾向于温和的货币政策）的态度，对利率政策的决定有着重要指示和决定作用。

《每日经济新闻》记者注意到，今年到明年上半年，FOMC的职位将发生重大变化，从而影响利率决策走向。美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）和副主席斯坦利·费希尔（Stanley Fischer）的任期将于明年早些时候结束。拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）目前是新的亚特兰大联储主席，其货币政策态度尚不明朗。

●目前仅9人有投票权

根据美联储官方网站的说法，FOMC 最主要工作是利用公开市场操作，从一定程度上影响市场上货币的储量。另外，它还负责决定货币总量的增长范围（即新投入市场的货币数量），并对美联储在外汇市场上的活动进行指导。

《每日经济新闻》记者查询美联储官网发现，FOMC每年定期召开8次会议，根据美国经济和金融环境调整货币政策，保持美国经济增长稳定性。而FOMC会议上决定的联邦基金利率（Federal Funds Rate），显著影响全球金融市场。

理论上FOMC有12名成员组成：其中7人均是美联储的管理机构联邦储备系统委员会（The Board of Governors of The Federal Reserve System）理事；1人是纽约联储主席；其余4人，将从另外11家地区联邦储备银行主席中产生。

上述11名地区联邦储备银行主席被分为4组，每组会选出一人出任FOMC成员。波士顿联储、费城联储、里士满联储为一组；克利夫兰联储、芝加哥联储为一组；亚特兰大联储、圣路易斯联储、达拉斯联储为一组；明尼阿波利斯联储、堪萨斯城联储和旧金山联储为一组。

FOMC的12名成员均拥有投票权，7名联邦储备系统委员会理事以及纽约联储主席拥有永久投票权，4名来自地区联储的主席也拥有投票权，但每年都会更换人选。而剩余的7名地区联储主席虽不拥有投票权，但会出席每次会议并参与经济情况与政策制定的讨论。

目前，7名联邦储备系统委员会理事并不是全部到位，有两名的理事职位一直空缺。而前理事丹尼尔·塔鲁洛（Daniel Tarullo）在今年4月卸任后，又多空出一名理事职位，特朗普领导的白宫正致力于填补人选。因此，目前FOMC会议上拥有投票权的人数是9人。

●最大未知数为新亚特兰大联储主席

《华尔街日报》和《金融时报》都曾报道过，每年拥有投票权的美联储官员对货币政策的态度尤为重要。

事实上，外界也把美联储分为“鹰派”或“鸽派”，以及中间派三个派别。通过分析联储官员们“鹰派”或“鸽派”的言论，可推测官员对货币政策的倾向，以及是否有可能在会议上支持降低、提高或维持不变联邦基金利率。

近日，瑞银分析师塞思·卡朋特（Seth Carpenter）就对最新的FOMC官员们人事变动情况，以及其货币政策态度进行了梳理。卡朋特在报告中表示，今年到明年上半年，美联储该委员会的职位将发生重大变化，从而影响利率决策走向。美联储主席珍妮特·耶伦和副主席斯坦利·费希尔的任期将于明年早些时候结束。拉斐尔·博斯蒂克现在是新的亚特兰大联储主席，其货币政策态度尚未明朗。里士满联储主席杰弗里·拉克即将离任，谁来继任他的位置还是个未知数。

卡朋特称，最大的未知数是新任亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克，他的加息立场尚不为人所知。据说他是一位擅长混合理论和实证研究的经济学家，他在上任之初可能不会表现出极端倾向。

除了拉斐尔·博斯蒂克，还有一个未知数是下一任里士满联储主席。不过，在今年的FOMC会议中，该联储主席没有投票权，所以其主席人选变动相对来说不那么重要。

圣路易斯联储主席吉姆·布拉德（Jim Bullard）很难被归为某一派阵营。塞思·卡朋特认为他的观点缺乏连续性。他曾呼吁在可见的未来不要再加息，但他又认为世界处于一个潜在的多点平衡状态，要么紧缩政策要么放松政策才有可能维持平衡。

●中间派人数最多

《每日经济新闻》记者注意到，目前FOMC“鹰派”官员有堪萨斯城主席埃塞·乔治（Esther George）和费城联储主席帕特里克·哈克尔（Patrick Harker）。

其中，埃塞·乔治可谓是坚定的“鹰派”人物，2017年以来，她关于货币政策的发言都充满着鹰派味道。而帕特里克·哈克尔的态度是从偏“鹰派”逐渐发展到坚定“鹰派”，可以看出他对美国经济环境的信心不断增强。

值得注意的是，“鹰派”态度虽然不如上述两人，但仍是偏“鹰派”的典型代表有克利夫兰联储主席劳伦特·梅斯特（Loretta Mester）。《每日经济新闻》记者注意到，她对美国货币政策的态度也相对稳定。而波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）最近几年变得“鹰派”起来，其对金融稳定性的担忧多过对通胀的担忧。

《每日经济新闻》记者梳理发现，倾向于温和货币政策的有三人，其中芝加哥联储主席查理·埃文斯（Charlie Evans）也是一个学院派经济学家，他一直强调通胀低于既定目标，而现在缺乏对现状的担忧。他的货币政策态度已从偏“鸽派”演变成了坚定的“鸽派”。在路透社今年3月份所做的美联储“鹰鸽”派人物图表中，美联储理事莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）和明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）是坚定的“鸽派”代表。

态度有可能随着经济状况变化的中间派则人数最多，在卡朋特的分析中，理事会主席珍妮特·耶伦、理事会副主席斯坦利·费希尔、委员会理事杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）、纽约联储主席比尔·杜德利（Bill Dudley）、达拉斯联储主席罗伯·卡普兰（Rob Kaplan）以及旧金山联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）都是中间派。