保险板块今日继续表现，令市场啧啧称奇，中国平安、中国人寿、新华保险均创下年内新高。
保险股涨得让人看懂？
自2007年A股出现第一只保险股开始，保险板块在绝大部分时候都跑输了大盘，是A股“冷得出奇”的板块。但是今年，在A股大部分板块飘绿之际，保险板块却气势如虹，一波波地创出新高。
中国平安今日盘中触及44.14元，创下两年新高，距离2015年5月27日的高点45.81元（剔除转增因素）仅差1.67元，距离2007年140元的历史高点，仍还在山腰。
中国人寿收于27.93元，新华保险收于51.01元，均创下17个月新高。中国太保5月份也创下年内新高。
险企成机构投资者座上宾
“最近不断有机构客户打电话来问保险股，我们打算做一场保险业专场价值说明会，有没有熟悉保险业务的业内人士推荐？”日前，总部在北方一家券商询问券商中国记者。
这已经是5月来第二家券商提出要求了。机构投资者一旦热情起来，券商和保险公司都开始忙碌起来，保险公司精算部门负责人、投资部门负责人都成为机构投资者邀请的座上宾。在今年以来的几场交流中，保险行业生涩绕口的“一年新业务价值”、“利差损风险”等术语，竟然成为机构投资圈的新流行语。
“基金公司最多，其次是大型私募，外资机构也有。”上述券商人士表示，公募基金对保险股兴趣最大。
涨法与以往大不相同
正如一位长期操作保险股的私募投资经理表示，“偷偷涨才是真的涨”。本轮保险股的涨法和以往不太一样。
保险股历史大涨关键词：被动、跟随
1.2007年大牛市，叠加交强险实施，保险板块呈现戴维斯双击，量价齐升；
2.2009年受经济刺激影响，跟随市场上涨；
3.2010年6月到10月，属于超跌后的市场反弹，叠加加息周期，债券和无风险收益率提升，保险行业业绩改善预期；
4.2012年12月到2013年2月初，保险企业业绩增速较好，业绩持续增长，叠加超跌反弹。
5.2014年10月份到2015年4月，牛市行情。
本次上涨关键词：一枝独秀、AH互动
1.大盘虽未大跌但是个股表现惨淡，保险股却一枝独秀。
2.今年以来，香港保险股领涨，内地保险股跟随，每次涨幅到10%左右后就开始回调、然后再掀起新一轮上涨。
究其原因，机构投资者给出两个因素：
短期因素：大盘惨淡，资金避险需求扩大。
中长期的逻辑：随着长端利率的上行，保险公司准备金计提影响利润的因素正在出清；随着“保险姓保”的强调，行业重回保障类业务的方向，有利于上市公司提升业务价值。这两大因素均将从基本面上改善保险公司的利润。在当前A股市场上，具有基本面改善因素的蓝筹股票很稀缺。
谁在买保险股？
4、5月份显露真容的保险行情，其实在今年一季度就已有端倪。
一是筹码集中度提升。
根据万得对上市公司以及基金重仓股的统计数据，一季度，机构投资者持有保险股的数量略有减少，但机构投资者家数却从1141家大幅减少至528家，这表明保险股的筹码在集中，而筹码集中是行情爆发的前提条件。
二是非银金融机构重仓前三都是保险股。
公募基金是保险股最大的支持者。Wind数据显示，2017年一季度末，公募基金重仓股中，非银金融行业的市值占比增加了6.42%，非银金融行业五大机构重仓股中，前三位都是保险股，分别为中国人寿、中国平安、中国太保，持股机构数分别为367家、83家和133家，持股数量分别为202亿股，39亿股和43亿股，其中中国平安持股家数达到了367家，为保险股之最。中国平安被纳入基金重仓数量最多的个股TOP20第三。
具体产品上，一季度加仓平安最多的是汇丰晋信双核策略混合型基金，其次是汇添富价值精选混合型基金，再次是银华核心价值优选混合型基金，增持均超过100万股。
中国人寿加仓前三名分别是，易方达科汇灵活配置混合型基金、鹏华中证800证券保险指数分级基金，以及易方达沪深300非银行金融交易型开放式指数基金。
中国太保加仓前三分别是，中证上海国企交易型开放式指数基金, 易方达50指数基金,兴全沪深300指数增强型基金(LOF)。
新华保险一季度被机构投资者增持较少，其中增持最多的是前海开源鼎瑞债券型基金。
一季度证金公司则是净卖出状态。2016年末，保险公司十大股东较上年末增持四大保险公司7.5亿股，其中证金公司增持四大保险股3.9亿股，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别获得其增持0.5亿股、3.15亿股、0.2亿股、0.07亿股。今年一季度，证金公司继续增持了中国平安和新华保险，小幅减少中国人寿和中国太保股票，总计减少四大保险股452.91万股。
保险公司自己咋说
自家的股票火了，保险公司啥反应？
中国平安董秘盛瑞生表示，平安坚持20多年的个人综合金融模式，正逐渐释放出强大的竞争力和价值。寿险业务新业务价值和内含价值增长强劲， 互联网业务布局日趋完善。“作为公司管理层，我们仍会专注于公司经营和业务发展，密切关注创新科技、市场动态，继续保持核心金融业务行业领先的同时，加快互联网金融业务的发展步伐。”
新华保险、中国人寿和中国太保相关部门面对券商中国记者的问询，董办或投资者关系部门选择了沉默，表示不予置评。
百份券商研报荐保险
在投资者对保险行业旺盛的“扫盲”需求下，今年二季度以来，已有超过150份券商年报提到保险股，其中绝大部分是推荐、买入和强力买入，基本逻辑分为四大类：
盈利增长层面：保险公司向保障转型，盈利有望确定性高增长：新业务高速增长，带来存量叠加式增长：增量业务带动存量结构改善，利润率有望持续提升。
利润释放层面：准备金补提2017 年2、3 季度预计进入尾声，2018 年可能释放准备金，同比影响较大。
业务结构层面：监管新政降低理财型业务的新单保费增速，提升保障型业务占比和新业务价值率，促进保险公司的价值转型和死差改善。
政策红利层面：税优商业健康保险推广到全国实施，保险业支持实体经济、保险资资金投资PPP、一带一路等重大项目等实操层面的政策进一步落地。
值得注意的是，也有极少数券商在研报给出中性评级。比如中信证券在对保险行业2017年下半年投资策略中分析，基于长期投资收益率相对谨慎的判断，同时鉴于不少保险公司利润仍主要来源于利差，维持保险行业“中性”的投资评级。
本文来源：证券时报·券商中国（微信号：quanshangcn） 记者：潘玉蓉
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