茅台之后，这些大蓝筹也创新高：High的同时亦有隐忧......

A股市场冰火两重天的二八分化格局愈演愈烈。一边是一批大盘蓝筹股明星闪亮、熠熠生辉。

截至中午收盘，招商银行涨4.64%、贵州茅台涨1.54%，恒瑞医药涨0.64%，上汽集团0.59%，均再次刷新历史高点新纪录，长江电力、云南白药、福耀玻璃等今日也再创新高，上海机场、永辉超市一骑绝尘；格力集团、安琪酵母等也在历史高点附近强势整理。

另一边却是更多股票跌跌不休、交投清淡。ST股整体继续下挫，年内已跌逾六成的*ST昌鱼再创新低，第一创业再跌4.37%，斯太尔跳空跌停，股价腰斩的开尔新材继续低迷，因重组终止而复牌三跌停的双良节能再挫6.4%。

自2017年以来，“大象”们美妙的集体舞至今仍未散场。目前来看，也没有立即结束的迹象。

综合市场各方观点，主要原因可以归纳于以下几方面：

1、监管引领投资风向标。去年下半年以来，A股市场监管监管方向发生了深刻变化。

这主要体现在以下方面：对内幕交易、股价操纵等违法违规行为从严打击，让概念炒作难以为继；对忽悠式重组的严格监管和查处，使得以往最为盛行的重组题材迅速降温。在严厉打击违法违规行为的同时，监管部门还从各个方面倡导价值投资，鼓励上市公司提高对投资者回报，对有能力但不进行现金分红的公司进行监管约谈，集中查办了一批借“高送转”之名从事内幕交易或信息披露违规案件。最新监管方向由此引导大量资金从题材股、绩差股流出，进而流向白马绩优股、大盘蓝筹股。

2、行业龙头抗风险能力更强。

从企业来看，上述大盘蓝筹股都是中国经济的中流砥柱，也是各个行业中最优秀的龙头公司。他们经历了多个产业周期考验，业绩持续多年保持稳健增长，对资本市场也一直秉承良好的责任感。一般来说，即使出现经济下滑，这些大盘蓝筹公司也可以凭借雄厚的资本实力、良好的经营策略安然度过，假如这些龙头大公司的业绩都大幅下滑，通常是行业出了问题，行业内其他公司更不行，因此，从投资者角度来看，选择龙头股也是一种相对安全的策略。

3、大盘蓝筹整体估值还未到顶。

截至5月22日收盘，大盘蓝筹股云集的沪市平均市盈率不过16.25倍，包括工商银行、招商银行在内的不少银行股市盈率只有个位数，市净率也不高，上汽集团、格力电器等市盈率也只有10倍出头。同时，随着A股投资观念的改变，未来龙头公司或将经历一个从折价到溢价的过程。如海通证表示，随着A股市场制度环境、投资者结构逐渐发生变化，中国产业结构逐渐转型，行业集中度逐步提高，龙头公司市场地位提升，龙头股的估值将从折价向溢价靠拢。

4、抱团操作进一步推升股价。

包括机构在内的各类投资者对绩优蓝筹股的集体看好追捧，进一步推升股价，从而形成正向循环激励。

不过，在大盘蓝筹股继续高歌猛进之际，仍有一些隐忧值得关注：

一方面是强势板块内部仍有分化。即使是在银行、保险、白酒、医药等强势板块内部，个股表现仍分化严重，以银行板块为例，除了招行，还有不少银行股仍在低位徘徊，如民生银行、浦发银行、华夏银行等，即使是近期炙手可热的保险股，也不是步伐一致地创新高，中国太保明显弱于同行，这些涨幅落后的个股会迎头赶上，还是分化加大还有不确定性。

另一方面，不少大盘蓝筹股都是AH股，目前A股较H股严重溢价，截至5月23日中午收盘，目前A股已较H股全线溢价，中国平安、招商银行、农业银行溢价率也超过了10%。随着A股与港股联动加大，A股相对于H股的全面溢价会否在一定程度上抑制A股继续上涨，尚待观察。

(来源：证券时报e公司官微 记者 朱雪莲)