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    新“华尔街之王”崛起 量化对冲基金已占美股近1/3交易量

    每日经济新闻 2017-05-22 18:37

    每经编辑 黄修眉    

    图片来源:视觉中国

    每经记者 黄修眉 每经编辑 李佳

    说到“华尔街之王”,你或许会在第一时间想到“股神”巴菲特、金融“大鳄”索罗斯等,要么就是高盛、摩根士丹利等顶级投行,但如果从不同投资者类型所实现的股票交易量这个角度看,如今的“华尔街之王”则是利用计算机和模型进行交易的量化对冲基金。

    5月21日,《华尔街日报》发布《量化玩转华尔街》的专题文章,援引咨询机构Tabb Group数据称,今年内,量化对冲基金已达成美股近三分之一的股票交易量,首次超过了其他对冲基金、传统资管公司以及银行交易等其他类型的机构投资者,成为“新华尔街之王”。

    量化模型征服华尔街

    一个由计算机和数学模型组成的交易方式,正在征服华尔街。越来越多的华尔街机构贴出招聘数学家和科学家的启事,越来越多的美国高校精英想要进入这个行业。

    “十年前,美国最优异的毕业生挤破头想要当华尔街投行的交易员,现在却争先恐后地想要进入量化对冲基金领域,”量化投资公司GAM的安东尼·劳勒( Anthony Lawler)表示。就在去年,身为投资经理的劳勒耗资2.17亿美元买下了这家英国量化投资公司,希望能借此打入量化投资市场。

    美国咨询机构Tabb Group最新数据显示,截至今年5月19日,量化对冲基金已达成27%的美股交易量,首次超过了其他对冲基金、传统资管公司以及银行交易等其他类型的机构投资者,仅次于所有个人投资者的交易量。由于普通个人投资者的交易与上述机构投资者无法平等比较,因此Tabb Group未将个人投资者纳入对比中,但普通个人投资者在美股中的交易总量仍占比最大,达到29%。

    机器以及设计这些机器程序的人类是如何征服投资世界的?他们用一个个程序算法、一个个数学模型,数万亿字节的数据,在每天的交易时段中分秒必争,并最终在历史上首次,达成美股近三分之一的交易量,成为主导美股交易的机构投资者。

    《华尔街日报》报道称,2010年至今,在四大机构投资者类型中,量化对冲基金交易量是唯一呈上升趋势的,2010年,量化对冲基金的交易量与以各大顶级投行为主的银行交易占比一样,为13.7%。而此后银行交易量快速下降,到2017年仅占比3.4%。

    实际上,到2016年底,量化对冲基金交易量占比就已经与其他对冲基金持平(占比均为25%),位列四大机构投资者类型中的第一位。今年以来,量化对冲基金占比继续上升,独占鳌头。其他对冲基金占比却继续下降,最新数字为22%,位列第二。传统资管公司的美股交易量也同样下降至今年的18.6%,位列第三。

    美股投资者的最新宠儿

    进入2017年以来,量化对冲基金表现抢眼,日益获得投资者的青睐。

    对冲基金研究公司(Hedge Fund Research)数据显示,截至今年一季度,量化对冲基金资产管理规模达到9320亿美元,占所有对冲基金资产规模的三分之一。在2009年底,量化对冲基金资管规模还只有4080亿美元,占全部对冲基金资产规模的25%。

    今年一季度,净流入量化对冲基金的资金达到了46亿美元,而其他对冲基金却面临着55亿美元净流出的局面。2016年一整年,量化对冲基金获得了130亿美元的资金净流入,其他对冲基金却惨败收场,净流出830亿美元,2016年也成为自2010年以来唯一净流出的年份。

    《每日经济新闻》记者注意到,量化对冲基金受投资者青睐,得益于其超高的收益率。在截至2016年底的过去五年中,量化对冲基金的年平均收益率是5.1%,由基金经理管理的其他对冲基金年平均收益率则是4.3%。今年一季度,量化对冲基金的收益率是3%,高于其他对冲基金0.5个百分点。

    从投资者的资产配置策略上看,投资者也越来越倾向量化交易类型。《华尔街日报》报道称,德银在2016年底的调查显示,投资者倾向的前五大资产配置策略中,只有一项与量化有关。他们分别是基本股市中性策略(其中32%投资者选择该项策略)、宏观策略(28%投资者选择该项策略)、基本股市多空策略(26%投资者选择该项策略)、量化股市中性策略(19%投资者选择该项策略)、技术、媒体和通信板块(12%投资者选择该项策略)。

    但2017年,在投资者倾向的前五大资产配置策略中,与量化有关的配置策略占到了三项。其中宏观策略排在首位,27%的投资者倾向于选择该种方法;18%投资者倾向选择量化股市中性策略;15%投资者会选择宏观量化策略;14%投资者会选择量化股市策略;以及14%的投资者会选择金融板块。

    因为收益率高受投资者青睐,交易量又随着资金的大笔流入水涨船高。安东尼·劳勒称,“量化投资已经进入了一个新时代,不再是多年前的小角色,而是主导美股交易的‘大人物’”。

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