还记得10年前美国爆发的那场次贷危机吗？在那场由信贷违约导致流动性危机从而引发的金融风暴中，美国、欧盟、日本等世界主要金融市场都被卷入其中，金融市场暴跌、银行挤兑、失业率激增……IMF在2008年曾表示，全球次贷亏损一万亿美元，而那次危机是美国20世纪30年代“大萧条”以来最为严重的一次金融危机，对国际金融秩序造成极大冲击和破坏。
▲危机中破产的雷曼兄弟公司招牌于2010年被抬进拍卖行（图片来源：视觉中国）
10年过去了，全球经济已经走出危机的阴霾，然而当所有人都在憧憬经济复苏的时候，另一场危机却悄然而至。每经国际（微信号：nbdnews）记者注意到，上周三，加拿大最大的非银行房贷供应商Home Capital Group(TSE:HCG)遭遇流动性危机，股价暴跌60%。让市场担心的是，这可能引发“加拿大版的次贷危机”。
加拿大最大房贷供应商遭遇挤兑
要看清这场危机本身，就要了解HCG在加拿大的地位，以及股价暴跌的原因。
HCG是加拿大最大的非银行房贷供应商，什么是非银行房贷供应商？简单说就相当于小额借贷公司，不过它只做房屋按揭贷款，专门把钱贷给那些大银行不待见的人（如个体经营者，新移民和小企业主），让他们来买房。大银行不待见的这些人正是信誉较低，还款能力较差的人群，这与美国次级贷款大同小异。
高风险伴随高收益，近年来加拿大火爆的楼市为其带来了不菲的收益。此前，每经国际（微信号：nbdnews）曾多次报道，由于房价上涨过快，当地居民抱怨买不起房。于是，加拿大安大略省出台了调控政策，具体包括对非居民购房者征收15%购房税，这条打击境外投机者的新政旨在抑制外来人口炒房（比如来自中国的投资者）。
这个稳定楼市的政策显然是一柄双刃剑，在利好加拿大有购房需求的居民的同时，也对其他的投资者造成了一定影响。比如HCG的储户认为楼市政策收紧可能会影响投资收益，所以出现大量储户排队取钱的情况；此外，第一财经援引环球房产分析师冼敬棠(Kenneth Sin)称，“安大略省证券委员会(简称OSC，Ontario Securities Commission)还指控HCG没有充分披露相关贷款业务的重要信息，并在年报中作伪证。”
在此背景下，部分高息储户开始撤资挤兑，3月28日至4月24日，资金从HCG的高利息储蓄账户急速减少了5.91亿美元，眼看一场危险的银行挤兑就要上演。
▲3月25日至5月1日Home Capital Group公司的资金存量变化情况
这时，公司不得不以22亿加元（约15亿美元）的紧急信贷额度进行求助。然而这一消息更加剧了储户的恐惧心理，新一轮的恐慌性踩踏继续上演，而HCG的股价也开始出现暴跌，周三一天之内，其在多伦多交易所的股票暴跌61.9%；同时储户资金仍在快速流失。
值得欣慰的是，渥太华健康医疗养老计划（HOOPP）提供了20亿加元紧急贷款支持，来帮助HCG渡过难关。有分析指出，如果没有这笔资金，HCG此刻已经破产，甚至还有可能创下加拿大近代史上最大规模的一次银行投资机构挤兑事件。
周四，由于有猜测称HCG可能会出现买家，HCG的股价出现回升，但该公司的资金流出仍在继续，在周三至周五的三天内累计取款达8.92亿加元。
HCG四周流出15亿加元存款
关于HCG收到安大略省证券委员会的指控，整个事件起始于2014年，当时已经有31年历史的HCG未能屏蔽外部经纪人带来的一堆可疑抵押贷款。彭博社称，约有45名经纪人伪造了借款人的收入信息，后来HCG切断了与他们的业务往来，也导致公司新业务的下滑。最终，安大略省证监会涉入进行调查，安省证监会在今年4月19日称，HCG在意识到该问题的五个月后才公开此骗局，已存在误导投资者。
每经国际（微信号：nbdnews）记者还注意到，比周三61.9%的跌幅更猛的，是HCG年初至今近75%的累计跌幅，市值也从35亿加元缩水到5.15亿加元，堪称惨烈。而最紧迫的是HCG的存款——HCG的客户在四周的时间内累计从高利息储蓄账户中取走了15亿加元，将存款余额减至5亿加元，但HCG在GICS（Global Industry Classification Standard，全球行业分类系统）中还有130亿加元的存款。
彭博社指出，由于30天和60天的活期账户到期，将可能会有更多的取款。一旦没有了存款基础，HCG也就没法提供新的抵押贷款服务。HCG目前已经聘请了一家投行以寻求将公司出售，尽管买方对于HCG贷款簿的兴趣可能比公司本身都还要大。路透社认为，在排除了政府救助的可能性之后，银行商业银行应该会比较感兴趣。金融监管机构也表示正在密切关注HCG。
HCG传导效应或致次贷危机？
每经国际（微信号：nbdnews）记者注意到，不光是HCG，加拿大的其他几个主要的金融机构股价也均出现不同程度下跌。HCG的竞争对手Equitable Group股价在周三也下跌近33%，Street Capital Group下跌13%，First National Financial Corp.下跌7.6%。
▲图片来源：视觉中国
那么，HCG此次面临的危机会不会扩散到其他的同类机构呢？彭博社认为，这是完全有可能的，因为HCG在所谓的抵押贷款市场中还与其他公司存在竞争关系。就像上文所提及的，这些公司都是在为小企业主、新移民，以及其他无法从大型商业银行中获得贷款的人提供抵押贷款。这虽然是一个细分市场，但是增长很快，所占市场份额近13%。
而在10年前的美国，2002至2006年美国楼市火爆时，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，一些次级贷款金融公司受利益趋势，甚至降低“门槛”，推出“零首付”、“零文件”等贷款方式吸引贷款人，致使经营风险不断加大。
但与美国房市的崩盘（贷款违约）情况不同，加拿大目前几乎没有证据显示存在不良贷款——截止今年2月，HCG的不良贷款率是0.2%。彭博社报道称，HCG目前在加拿大抵押贷款的市场份额只有1%，如果其他同类银行见机撤退，或者如果房屋买家和卖家停止哄抬房价的话，那么也就无需政府机构的监管措施介入了。
多伦多和温哥华的房地产市场正处于一种“撕裂”的趋势，这就增加了泡沫破裂的可能性。要知道，历史上不管是90年代初日本的崩盘，97年亚洲金融风暴，还是2008年的美国次贷危机，往往都是房地产泡沫造成的。
今年3月，多伦多的房价较上年同期上涨了33%，使独立住宅的平均价格上涨了近160万加元，而温哥华的房价甚至更高。近年来，联邦政府和一些省级政府也在采取相应的措施，试图给房市“降温”，包括对外国买家征收新税，提高贷款标准等。
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