复星又一巨额资产交易落定 目标直指新兴产业？

每经记者 吴若凡

近日复星国际有限公司发布公告称，因股份购买协议所载的全部先决条件已获达成，公司已于2017年5月1日完成出售美国特种险公司Ironshore 100%的流通普通股，作价29.25亿美元。至此，Ironshore交易案尘埃落定。

据不完全统计，近两年复星先后撤回BHF的收购要约、终止对以色列保险的收购计划，涉及资产超百亿元，而根据复星原CEO梁信军透露，至2017年底复星可以出售和处置的资产将达300亿~400亿。

对于这次收购，复星集团官微告诉《每日经济新闻》记者，此桩交易对复星来说，能够在较短的投资时间内获得合理的回报，增强财务实力，也让复星积累了在全球“投融管退”全产业链的丰富经验，并为股东们持续创造价值。

不足两年转手Ironshore

公开资料显示，Ironshore全称美国特种商业财产与意外伤害保险服务提供商，该公司为复星在2015年收购而来，彼时据《新京报》报道，复星共花费近25亿美元，时隔两年，复星又以29.25亿美元卖出。

实际上，据外媒消息，去年12月复星就已经为Ironshore找到了利宝保险这个下家，作价近30亿美元，而Ironshore则是复星在2015年5月才宣布拿下的标的，约定协议完成时间为2016年3月31日，并购代价不超30亿美元，也即是说Ironshore在复星手上捂不足两年即转手，但绝对值差价约4亿美元。

有趣的是，正在去年Ironshore交易期，12月复星上演了备受关注的上海外滩置业出售戏。去年12月12日，复星宣布将以53.3亿出售上海外滩置业50%权益。而这距离2015年9月复星与SOHO中国落定该项目归属，不足三个月。

《每日经济新闻》注意到，近两年，在复星快速开展全球并购的同时，也在加速“卖卖卖”的步伐。其中比较知名的是智通财经报道的2016年2月宣布对英德银行集团BHF Kleinwort Benson Group的全部股份的出售已完成，并同月终止收购以色列保险Phoenix Holdings Ltd.52.31%股份的计划。

买卖同步 投资聚焦新兴产业

复星方面称，此次股权安排事项将增加公司的资产流动性，且能提高财务灵活性。此外，复星还表示，将一如既往地推进外滩金融中心项目的开发和运营。

复星为何从去年开始极速瘦身？业内人士认为，开启卖的模式，是否能大幅提高复星的资产效率，也取决于买卖标的预期差是否够大。

另一方面，负债和评级压力是迫使复星减负的原因，据复星去年中期报告显示，集团合计债务已达到1191亿，主要原因便是各板块业务拓展。另外集团中长期债务占总债务比例由2015年末的57.4%上升至2016年中期的66.4%，现金及银行结余及定期存款有所减少，现金及银行结余及定期存款约411.958亿元，较去年末472.19亿元（重列）减少12.8%。当时，穆迪和标普也先后将对复星的评级调低两至三档。不过在Ironshore交易完成后，复星评级得到提升。

对于频繁出售资产，复星集团董事长郭广昌曾公开表示，为保持财务实力的强健和资产的流动性也很重要。复星不仅会买，也会卖，通过灵活的退出机制来提升资金的利用效率。

复星集团官微告诉《每日经济新闻》记者，买进卖出就是为了赚差价，肯定用了很多保险资金，关键看这些卖的项目赚钱了没有。短期债务置换成长期债务，还发行了一些新债，利率更低，从公司的利润表现来看，也在逐步提高。

值得一提的是，去年8月当时的复星集团CEO梁信军曾表示，至2017年底复星将出售资产来偿还债务，可能出售300亿~400亿元人民币的地产、债券和股票等资产，以此来提升资信评级。但在几天后的全球投资者电话会议中，郭广昌解释称，公司并没有任何压力一定要出售多少资产，也没有大规模出售资产的计划，但会根据需求调节资产结构。