道达投资手记：白马股展开泡沫化上涨 茅台见顶股市见底？

来源：道达号（微信号：daoda1997）

经过此前连续四个交易日的大跌之后，今天A股市场终于出现止跌迹象。尽管盘中指数波动依然剧烈，下午一度出现跳水走势，沪指再次跌破3150点。不过，在最后阶段，大盘强劲反弹，最终沪指小涨1.41点，以3172.10点报收。

好不容易，今天沪指以红盘报收，这是否意味着这一波调整进入尾声，大盘即将见底反弹了呢？

今天的盘面，其实是很有看点的。而大盘能够以红盘报收，很重要的因素，就是市场出现了新的热点。当然，对于这个热点，多少还是有些“冷门”，因为不论是散户，还是游资，其实都不太参与。而这个热点，就是白马股。

所谓白马股，就是长期绩优、回报率高、基本面信息公开透明，而且被投资者普遍熟知的优质公司。说到白马股，大家第一个想到的，就是贵州茅台。前一段时间，茅台就不断创出新高，股价更是突破了400元大关。而茅台的大涨，此前也最多不过引发白酒股的集体走高，但总体来说，也只能说是不温不火。一旦市场有其他热点冒出来，很快就会淡出人们的视线。

正因为如此，所以我说白马股其实有些“冷门”。而当茅台突破400元之后，甚至有券商发布研报称，“还未入场的机构，不再建议参与白马股”。在我看来，之所以券商不建议参与白马股，可能很大程度是因为，现在白马股天天创新高，如果机构现在进场追高白马股，无疑是给其他机构抬轿子。

然而，即便券商说不要再买白马股了，结果却是，冷门的白马股变成了热门股。今天，不仅茅台大涨，白酒股大涨，其他老牌的白马股都纷纷大涨。比如，医药类的云南白药、马应龙、天坛生物、东阿阿胶。另外，家电板块中的美的集团、青岛海尔、格力电器，都有不错的表现。换句话说，今天能够走强的白马股，主要就集中在消费升级推动的消费类个股中。而这些个股，一般来说都不是游资喜欢炒作的对象，而是长期价值投资最喜欢的品种。难怪今天白马股大涨之后，私募人士但斌发微博说，感谢证监会主席刘士余先生，终于让A股从“庄家投机”的时代，回归到了“价值投资”的时代。

再看另一方面，游资之前热炒的另外一个板块，就是“雄安新区”板块。这个板块，自从龙头个股在高位放出巨量之后，普遍开始走弱，近期日子都不好过。而今天，整个“雄安新区”板块遭遇大跌，龙头股中，金隅股份跌停、保变电气跌停，还有乐凯胶片、宝硕股份、廊坊发展等多只个股跌幅超过9%。应该说，近期“雄安新区”板块的大跌，将很多游资套在了高位，这对市场人气的打击是比较大的。更值得注意的是，部分雄安新区概念股连续大跌，其中有些个股存在不小的融资盘。一旦融资盘被深套，问题就有些麻烦了。

细心的投资者一定记得，4月16日，达哥在道达号（微信号：daoda1997）中曾经说过，近期管理层对恶炒资金严厉打击，对游资会产生很大的影响。而未来游资的出路，要么回归“正路”，要么去港股市场，要么就只有收敛自己的行为。现在来看，似乎确实是有这样的趋势。现在看，或许只有坚持价值投资，坚定持有白马股，才是战胜大盘的良方。其实，达哥的道达牛指研报池中，目前还在研报池中的个股，就有白马股的品相，今天两只个股又有不小的涨幅。正因为如此，牛指今天又创了新高。

接下来，说一下对后市的看法。今天，依靠白马股的走强，指数总算是勉强报收了红盘。但是，从个股来看，依然是多数个股下跌，少数个股上涨。其中，沪市479只个股上涨，662只个股下跌；深市只有652只个股上涨，超过1000只个股下跌。所以，接下来如果市场延续今天的格局运行，仅仅依靠白马股支撑大盘，要想带动整个大盘指数走强，对多方的考验是比较大的。所以，还需要有更加能够带动人气的板块站出来才行。另外，如果“雄安新区”板块继续大跌，引发融资盘的斩仓的话，对人气的打击可能会更大。

大盘要想见底，是否会有一些值得重点观察的信号呢？个人认为，以茅台为首的白马股短期见顶，股市反而会出现见底的可能。这个判断的逻辑在于，白马股毕竟是股市少数派，它们休整了，多数股票就有见底希望，大盘也就接近底部。也就是说，大盘接近底部，至少白马股的这波上涨要进入休整期，虽然未必暴跌，但是它们的上涨应告一段落。

但是，有一点可喜的是，今天虽然盘中指数波动幅度较大，沪指下午还一度跳水，跌破3150点，但是今天指数并没有创出新低。因此，短期看，大盘存在技术性反弹的可能。但是，由于前期的急跌，对人气杀伤力不小，因此大盘能否就此恢复上升趋势，现在还需要观察。操作上看，从谨慎的角度考虑，现在也还没到可以放心、安全、大举抄底的时候。个人认为，目前是认真看盘的时候，毕竟一只好股也需要多观察。

沪深300指数仓位参考

日期：2017年4月20日

今日仓位：四成

明日仓位计划：四成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。