下一个投资主题在哪儿？混改主题获机构力挺

每经记者 王海慜 每经编辑 何建川

本周，“雄安新区”主题当之无愧是A股所有热点中的沸点，不过绝大多数投资者只能对着那些概念股的连续“一字板”“望板兴叹”。接下来，如果A股盘升的格局不变，那么哪个主题有望接棒“雄安新区”主题？展望中期，哪些板块值得在当前做潜伏？一些机构已给出了自己的答案。

混改主题预期又起

4月7日，两家券商的策略分析师不约而同地告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2），建议关注混改主题。本周“雄安新区”主题风头太劲，让其他主题的“存在感”明显减弱。事实上，中国联通的停牌也一度引发机构积极关注。

4月5日，清明节假期后的首个交易日，中国联通即停牌，公司4月6日发布的公告对此次突然停牌做了解释，“接到公司控股股东联通集团的通知，称联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，该事项拟以本公司为平台，可能涉及本公司股份变动事宜。”4月7日盘中，有混改预期的民航国企龙头一度大幅上涨。虽然本周对混改主题的炒作力度还远不及“雄安新区”主题，但市场对国企混改加速的预期有所提升。

去年末召开的2016年中央经济工作会议曾提出，混改是国企改革的重要突破口，要“在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐”。这曾引发市场对于相关上市公司的一轮热捧。

近日，国家发改委党组副书记刘鹤主持召开委内改革专题会议，提出要在混改七大领域迈出实质性步伐，尽快批复实施试点方案，形成一批典型案例，形成可复制可推广的经验。发改委副主任连维良则在会上强调，要把握进度，争取做到5、6月份改革方案全部报出。

对此，国金证券表示，今年一些具有影响力的央企混改典型案例有望落地，具体的时间窗口为今年二、三季度。国金证券认为，央企混改主要的落脚点将是引入战投，在七大行业中，除了电信外，民航、军工、铁路、天然气四大行业的混改有望先期落地。另外，如果联通的混改动作比较大，此次停牌的时间可能较长。

4月7日，华创证券发表观点称，在发改委专题会已明确混改时间表之下，混改标杆性公司加速推进或将可期。二季度央企改革或迎来五大催化剂：1)联通等标杆央企混改方案落地；2）第二批央企混改试点名单或将加速推出；3)央企员工持股首批试点方案推出；4)国企分红及投资回报机制重塑方案或将推出；5)国企改革ETF基金的全国性推广。

事实上，今年来，市场不乏央企改革的催化剂，今年3月中旬，由国务院批准设立的国有企业结构调整基金介入中国国航定增，也曾使市场对民航国企改革预期的升温。华创证券认为，随着国企改革顶层设计“1+N”体系设计的基本完成，同时伴随中国联通等多家央企混改试点大幕的拉开，混改进入了实质性落地阶段。具体可以关注央企混改的军工、铁路、盐业三大行业，相关公司有航天信息、兰太实业、铁龙物流等。

一些滞涨板块重获机构关注

随着市场的整体回暖，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，一些此前滞涨的板块也开始得到机构的关注，这其中就包括券商和煤炭板块。

此前走势持续低迷、市场关注度偏低的非银板块，近日又重获机构推荐。有机构表示，今年来，市场风险偏好有所恢复，而券商历来是市场的风向标。就券商的基本面而言，今年以来，A股日均成交量呈现逐月环比提升趋势，对券商经纪业务的业绩有积极影响。今年一季度股权融资规模（IPO+定增）同比提升了30%，在今年金融去杠杆的背景下，直接融资的需求将有所提升，有利于券商的投行业务；同时，今年券商的两融业务同比稳中有升，自营业务得益于市场回暖也同比有明确好转。

机构认为，就估值而言，目前大型券商估值水平较低，PB只有1.4倍左右，无论估值水平和市场关注度均处于历史低点，安全边际较高；在当前时点一些质地优良、市场化程度高的券商已有配置价值。

广发证券表示，当下时点，建议关注业绩好、估值低、且机构持仓比较少的行业和公司。煤炭行业就是其中典型。虽然近期由于流动性趋紧等因素，周期性板块表现普遍不佳，但春节以来煤炭行业的基本面却不断改善，春节后至今，煤炭的需求超出市场预期。

据申万的统计，由于经济仍处复苏通道，3月，国内6大电厂日均耗煤量同比增长18.4%，同时电厂煤炭库存偏紧，截止3月31日，6大电厂煤炭库存仅可使用15天，处于2011年来的较低水平。

广发证券认为，今年一季度煤炭需求超预期，也体现在动力煤价格持续上涨，另外当前产地煤矿安监的力度很强，改善了行业供需关系，预计一季度煤企的盈利改善将十分明显。