冒菜店欲挂牌新三板 优鼎优估值逾2亿

每经记者 吴林静 每经编辑 姚治宇

一份冒菜，竟藏着估值2.18亿元的商业逻辑。

东晋常璩在《华阳国志》中提到巴蜀饮食“尚滋味”、“好辛香”，冒菜就诞生于小吃繁多的巴蜀街头。四川人戏称，“冒菜是一个人的火锅，火锅是一群人的冒菜”。

北京优鼎优餐饮股份有限公司（以下简称优鼎优）以“U鼎冒菜”为品牌，将冒菜连锁店开到了四川之外。2016年底，优鼎优向全国中小企业股转系统递交了《转让说明书》，2016年前8个月营收超6000万元，上市前融资时估值达到2.18亿元。

《每日经济新闻》记者发现，优鼎优与海底捞可谓关系不浅，股东、高管大多带着海底捞的基因，与“海底捞系”公司的关联交易也占比颇高。

海底捞创始人撤退

2016年7月，海底捞旗下火锅料独家供应商颐海国际登陆港股；同年12月底，主营川式冒菜的优鼎优向新三板递上转让书。从转让书来看，优鼎优与海底捞关系匪浅，海底捞系企业为其输入了高管、资金以及食材。

优鼎优创立于2012年7月，出资人之一苟轶群在四川海底捞餐饮股份有限公司（简称：海底捞集团）任董事。2014年8月，优鼎优第一次增资，同时从无实控人的状态变更为施永宏、李海燕夫妇控股，而施永宏夫妇正是创立海底捞时的两大元老。

2014年初，优鼎优仅有3家门店，截至2016年8 月31日，优鼎优拥有42家门店，集中在北京，上海、西安、武汉、深圳也有零星布局。优鼎优在转让书中表明，未来要提高公司的营业收入以及盈利能力，主要手段是增加门店和推新品，公司计划在2年内，开设超过120家直营门店。

《转让说明书》显示，优鼎优2014年和2015年并未盈利，净利润分别亏损305万元和358万元，2016年1~8月，实现营收6559万元，净利润31.86万元。

就在优鼎优走向新三板前夕，施永宏夫妇突然“功成身退”。2016年6月，施永宏、苟轶群等元老级股东将所持股份悉数转让给静海优鼎，优鼎优实控人变更为张硕轶。《转让说明书》中提到，施永宏是静海优鼎的有限合伙人，施永宏夫妇持有静海优鼎母公司简阳市静远投资有限公司32%的股权。优鼎优方面对此轮转让解释称，因为施永宏夫妇投资焦点转移，不再将冒菜业务作为主要投资方向。

经过了4次增资、两次股权转让，优鼎优被迅速推向资本市场。2016 年7 月29 日珠海高瓴天成股权投资基金（有限合伙）向优鼎优增资9608万元，持股44.10%成为目前第二大股东。照出资比例计算，此次外部融资，优鼎优的估值达到2.18亿元。

《每日经济新闻》记者计算，2016年，优鼎优收到4轮货币增资款，共计1.24亿元，公司负债率从130%左右陡降至6.02%（截至2016年8月31日）。

关联方采购逾八成

记者梳理报道发现，2010年前后，冒菜行业才开始有了连锁品牌的运作意识。有机构统计，在成都，就有4000多家的规模；全国范围保守估计，已经超过2万家。

相比火锅、串串，冒菜的上菜速度更快、制作更简单、堂食外带也更便捷，翻座率成为这类快餐门店的“命门”。《转让书》披露，优鼎优旗下直营店的翻座率最高为6.81，最低0.76，多数处于2~4区间，相比海底捞7次、外婆家8次的翻座率，优鼎优的冒菜品牌还有待培育。不过，从2014年到2016年前八个月，优鼎优的堂食比例逐年下降，对应营收占比从80.83%降至38.07%，外送营收比例则从19.17%迅速增至61.93%。

值得注意的是，优鼎优目前与“海底捞系”关系不浅。

从2014年起，并未盈利的优鼎优资金困难，海底捞集团连续为其代垫经营款项。粗略计算，截至2016年8月31日，海底捞集团共计为优鼎优代垫过5949万元，用于后者采购商品和支付工资。依靠上市前的四轮增资款，优鼎优偿还了对海底捞集团的代垫款。

与此同时，“海底捞系”还在为优鼎优供应食材、底料。《转让书》中披露，2014年度、2015年度、2016年1-8月，公司通过关联方采购的直接材料（食材和底料等）金额分别为502万元、2083万元、1842万元，占同期采购金额的比例为85.28%、81.61%、84.64%。此外，优鼎优还向“海底捞系”旗下的装饰公司购买装修服务。

对此，优鼎优在《转让书》中立下军令状，公司开始采取措施降低关联方交易比例，逐渐变成和供应链前端供应商直接交易，“这个过程持续2-3个月左右，切换数量占总的原材料供应的50%左右。”大比例的关联交易将影响优鼎优的独立性，目前摆脱“海底捞系”扶持的情况如何，昨日记者并未联系上优鼎优方面。