宝马盈利华颂亏损？ 华晨中国2016年毛利下降近两成

每经记者 骆一帆      每经编辑 段思瑶

连宝马都不能拯救华晨中国（01114,HK）的亏损了吗？

3月24日，华晨中国汽车控股有限公司公布2016年业绩报告，根据报告内容，去年华晨中国收益为51.25亿元，同比增长5.39%。

NBD汽车（微信号：NBD-AUTO）了解到，上述51.25亿元的构成分为两部分，其中销售轻型客车及汽车零部件（扣除消费税、折扣及退货）收益为50.81亿元，同比增长4.57%；提供金融服务利息收益为0.44亿元，同比增长986.52%。

值得注意的是，尽管收益有所增加，但销售成本也同比增加了6.42%，增速高于收益增速1.03个百分点，这也导致去年华晨中国在毛利（收益减去销售成本）方面下降17.5%，跌至1.72亿元。

对于毛利的下跌，集团财务总监钱祖明在华晨中国2016年度业绩发布会上表示，主要原因是来自原材料成本的上升，导致毛利率被拖低。在他看来，今年钢铁和石油价格不会有大的增长，在此情况下今年的毛利率将处于一个平稳的状态。

尽管毛利有所下降，但华晨中国旗下合资公司华晨宝马对母公司利润贡献可观，根据报告内容显示，去年华晨宝马为华晨中国的利润贡献为39.93亿元，同比增长4.45%，在华晨宝马的带动下，华晨中国去年总盈利（总收益减去总成本）为33.89亿元，同比增长3.32%。

从报告数据中可以看到，目前华晨中国的主要利润是来自合资公司华晨宝马所提供的利润，如果去掉华晨宝马39.93亿元的利润收入，华晨中国的总利润将为负6.04亿元，处于亏损状态。

汽车行业分析师、中融创投基金管理（北京）有限公司董事长曹鹤向NBD汽车表示，华晨中国旗下的轻型客车业务近年来发展并不乐观，处于被边缘化的不利位置。

在曹鹤看来，在轻型客车业务无法为母公司来带利润的情况下，华晨中国却仍将此块业务保留，可能是因为华晨中国碍于国有企业身份。

事实上，对于轻型客车业务目前的困境，业绩报告中也有所说明。根据报告内容显示，尽管传统海狮及阁瑞斯产品去年销量稳定，但华颂系列产品“销量令人失望”，轻型客车业务可能将继续对今年的财报表现造成负面影响。

NBD汽车统计显示，作为华晨重磅打造的战略车型，华颂7上市时将年销量目标定为1万辆，但自2015年上市，该车型首年累计销售9996辆，2016年累计销售仅4521辆，同比下滑54.8%，两年共销售1.45万辆。

而在此背景下，公司也在多个路线之潜在策略举措，包括（但不限于）试图探索与新业务合作伙伴合作的可能性。

对此，曹鹤向NBD汽车表示，需找新的合作伙伴进行合作意味着，华晨中国希望能有其它公司进入到其旗下轻型客车业务当中，这种进入可以是资金、技术等多个方面多种形式的进入。

但同时曹鹤也表示，这种合作此前华晨中国就已经开始寻求，但由于该块业务近年来发展均不太乐观，因此一直都未有其他公司愿意介入。

对于未来的发展，华晨中国仍将继续以华晨宝马为主，根据业绩报告内容，2017年对于华晨中国而言仍将面临挑重大战，而保持华晨宝马在豪华车市场的领先地位是公司需要完成首要任务。

根据乘联会数据，华晨宝马去年累计销售31万辆，同比增长8.16%，而在今年宝马将推出全新宝马5系、全新X1插电混动版等多款新车型，今年2月，宝马1系 三厢版正式国产销售。在华晨中国看来，从今年开始，华晨宝马将进入到一个产品发布新周期。