中国铝业去年利润总额激增11倍 降本80亿之后仍需面对市场挑战

每经记者  彭斐  每经编辑 姚治宇

两年前还是“亏损王”，但伴随着有色金属市场的回暖，中国铝业（601600，SH）如今开始扬眉吐气，并开始连续两年盈利。

3月24日，中国铝业发布的2016年度报告显示，公司去年实现归属上市公司股东的净利润4.02亿元，相较2015年的1.49亿元，提升幅度达到170.82%。

《每日经济新闻》记者注意到，在利润总额方面，中国铝业2016年该项表现为16.6亿元，与2015年同期相比，增加量达到11倍之巨。

对此，来自中国铝业母公司中铝公司的相关人士表示，经营业绩的大幅提升是中铝公司这两年改革成果的体现，2017年将是公司彻底走出低谷的关键一年。

不过，有业内人士向《每日经济新闻》记者指出，业绩改善与铝价等大环境改善有关，但随着国内铝价的回升，一批产能陆续恢复生产，市场前景并不乐观。

累计降本超80亿

身为有色巨头，在经历前几年的业绩低谷后，中国铝业在赚钱上，有了向好的势头，年报披露的数据无疑是最好佐证。

中国铝业的年报显示，公司在2016年的营业收入达到1440.66亿元，较上年同期增加16.68%，归属上市公司股东的净利润虽只有4.02亿元，但涨幅却达到170.82%。

中铝公司人士向《每日经济新闻》记者表示，大幅度的降本是上市公司业绩改善的根本原因，而中铝公司董事长葛红林在中铝集团范围内开展的“加减乘除”结构调整，对中国铝业亦是出力不少。

事实上，中国铝业的降本幅度之大超出了市场的预期。根据1月14日中铝公司工作会议消息显示，整个集团全年实现降本104亿元。

在上市公司层面，中国铝业人士透露，2016年全年累计降本超过80亿元，大幅跑赢了因市场价格下跌带来的减利因素，实现了公司自金融危机以来的最好业绩。

值得注意的是，按照上述调整思路，仅在2016年前三季度，中国铝业旗下包括抚顺铝业、甘肃华鹭等重点亏损单元进行了关停淘汰，大幅度减少了现金流的损耗。

此外，在生产主业方面，以中国铝业为核心的铝板块降本幅度最大，氧化铝和电解铝的完全生产成本同比分别降低14%和15%。

相比于生产成本的降低，中国铝业的现金流上越发充足。2016年，中国铝业经营活动产生的现金流量净额为115.19亿元，同比大增57.85%。

一位券商策略人士向《每日经济新闻》记者表示，从上市公司角度来说，现金流的增加，显示其整体经营状况已经有了显著的改善。

在AZ-China铝业分析师张猛看来，全球铝市趋势性的变暖并未到来，想单纯靠“天”吃饭并不现实，降本增效是不多的突破口。

“企业最重要的核心竞争力，最终体现在完全成本上。”中国铝业相关人士向《每日经济新闻》记者表示，其降本的力度和幅度超出了市场预期。

在解释增盈原因时，中国铝业称：受益于电力体制改革和强化运营管理，进一步降低生产成本使得氧化铝和电解铝产品成本同比分别下降约12%和17%。

铝价滑坡挑战仍存

值得注意的是，中国铝业业绩的改善，源于主导产品成本降低的拉动，但国民经济的整体回暖，这也让中国铝业这个大块头从中受益。

财务报告显示，中国铝业2016年实现营业收入1440.66亿元，比去年同期的1234.75亿元，增加205.91亿元，主要原因是贸易量增加。

张猛向《每日经济新闻》记者表示，贸易量增加表明原铝市场交易活跃，而活跃度的提升，最直接的表现就是铝价的上涨。

比如，受铝价影响，全球氧化铝价格也由低位反弹。2016年，国外氧化铝最低价为年初的197美元/吨，最高价为年末的350.5美元/吨，年内涨幅达到75.1%。

不过，张猛提醒称：“尽管铝行业供给侧改革和化解产能过剩任务仍旧十分艰巨，大量违规新增产能随着铝价回暖伺机而动。”

中国铝业2016年报中披露信息显示，截至2016年12月底，包括中国在内的全球原铝企业产能利用率约为79.81%，其中，中国原铝企业产能利用率为约75.23%。

“随着去年底以来铝价的一波抬升，可能导致超过500万吨新增电解铝产能加快投产，铝价有再次滑坡的可能。”业内专家对于铝价能否保持在13000元/吨的位置并不乐观。

不过，中国铝业人士称，公司目前的完全成本竞争力已经在国内市场处于中线偏上水平，并会随着落后产能的淘汰置换继续提升，将在未来1-2年时间内跻身全行业盈利水平前端。

当下，在发展战略层面，中国铝业也正在出现细微的调整。中铝公司人士向《每日经济新闻》记者透露，中国铝业将相对集中建设氧化铝基地和电解铝基地，并逐渐将链条向产业链前端和价值链高端延伸。

来自中国铝业内部的信息显示，面对去产能的严峻考验，该公司的目标是“以市场倒逼成本，以成本倒逼改革，通过深化改革、精准管理，全面推进企业转型升级”。

据中铝内部人士介绍，对于中铝旗下的各企业，2017年的考核指标是跳起脚来摘桃吃，用力不足、用力不准就很难完成任务，而连续3个月偏离指标，就会被诫勉谈话甚至调换岗位。