2月外占创去年6月以来最小降幅 资本外流缓解获佐证

每经记者  张寿林 每经编辑 姚茂敦

3月14日，央行公布的数据显示，2月外汇占款减少581.19亿元人民币，至21.676万亿元人民币，连续16个月下降，但降幅创去年6月以来最低。

交行金融研究中心高级研究员刘健分析认为，2月外汇占款降幅进一步收窄，与外储数据相互印证，表明资本外流压力缓解。

央行此前公布的数据显示，2月外汇储备环比增加69.2亿美元，至30051.24亿美元，收复“3万亿”失地，终结了此前连续7个月下跌的势头。

独立经济学家徐阳预测，随着人民币对国际资本的持续吸引力的增强，下半年外汇占款将再度持续环比增多，但规模或小于去年同期。

数据相互印证资本外流压力缓解

外汇占款是指本国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。整体而言，外汇储备反弹，叠加外汇占款降幅收窄通常意义上被看做是资本外流压力放缓的体现。徐阳分析指出，2月份外汇占款降幅收窄，与人民币小幅升值进而导致市场结汇意愿增强等有关。数据显示，尽管2月美元指数小幅回升，但境内人民币小幅上涨0.17%。

刘健认为，降幅进一步收窄主要得益于两方面因素：一是人民币贬值压力及贬值预期缓解。2月人民币汇率中间价基本维持在6.87左右，美元/人民币一年期NDF报价回落至7.1左右，离在岸汇差多数交易日出现倒挂；二是监管部门针对外汇和资本流动的宏观审慎管理持续发挥作用，投机性购汇和虚假直接投资进一步受到抑制，同时也对市场预期产生了一定影响。

《每日经济新闻》记者注意到，在2月外汇占款公布后，收盘前最后10分钟在岸人民币拉涨约70点。徐阳认为，2月外汇占款有利于人民币反弹。

人民币汇率定力增强

对于接下来的外汇占款变化，徐阳认为，短期外汇占款环比降幅可能扩大。国际层面将迎来美联储3月加息之后的连续加息，同时欧洲的荷兰大选和法国大选也可能会“飞”出黑天鹅，新兴市场或迎来强美元的第二冲击波。若果真如此，这将会导致外汇占款环比降幅扩大。

不过徐阳预计，下半年外汇占款将再度持续环比增多，但余额或小于去年同期。考虑到强美元第二冲击波过后，下半年我国贸易顺差或持续改善，净直接投资将总体保持平稳。此外，中国经济平稳较快增长、境内利率水平较高、中美利差持续存在，形成对国际资本的持续吸引力，将驱动下半年外汇占款新增较多。

短期层面，刘健则认为，外汇占款有望基本稳定。在他看来，3月初以来，美联储加息预期陡然升温，人民币贬值预期有所加大。但美联储加息对美元指数推动作用趋弱，美元指数上涨乏力；中国经济短期向好持续，加之监管部门合理引导市场预期，人民币汇率中间价小幅贬至6.9附近，美元/人民币一年期NDF报价也在7.15止步，表明人民币汇率定力增强。