金融监管体制改革再引热议 专家建议应避免激进去杠杆

每经记者 朱丹丹 每经编辑 姚茂敦

当前，金融改革已行至“深水区”，2017年将有何期待？全国政协委员、工行原行长杨凯生3月6日表示，许多金融产品和交易行为已发展成跨行业、跨机构甚至是跨监管。目前，监管面对此类事情经验不足，法规也不尽完备，各监管机构综合协调也不是完全有效。

中国首席经济学家论坛高级研究员、恒丰银行研究院宏观经济研究中心负责人蔡浩对《每日经济新闻》记者表示，分业监管已无法应对系统性金融风险的累积。

九州证券全球首席经济学家邓海清则表示，在金融监管体制改革的过程中，应主要避免监管矫枉过正、激进去杠杆两个问题。

分业监管难应对系统性风险

2015年，中央经济工作会议提出“抓紧研究提出金融监管体制改革方案。今年2月召开的中央财经领导小组第十五次会议上（以下简称第十五次会议），习近平总书记强调，防控金融风险，要加快建立监管协调机制，加强宏观审慎监管，强化统筹协调能力，防范和化解系统性风险。

目前，我国金融监管为分业监管模式，在实际运行中，已难以适应混业经营加快的趋势

“从金融发达市场的历史来看，金融体系由分业经营向综合化（混业）经营转变是大势所趋。尤其是在金融创新不断加快的情形下，现有分业监管、分段监管的模式难以维系。”蔡浩表示，从风险防控角度来说，分业监管只能防控局部金融风险，却无法应对系统性金融风险的累积，因此需要在一个更宏观的框架下，统筹协调各种监管资源，达到对系统性风险进行审慎监管的目的。

邓海清也指出，2014年以来，金融系统的乱象越来越多，表明中国金融系统的稳定性有所下降，金融监管已经越来越跟不上金融创新的脚步。由此，金融监管系统越来越多要面对跨市场监管的情况。

目前，金融监管体制需要改革在业界已形成共识，但对于如何改、采取何种改革方案，仍存诸多争论。

当前，业界争论方案主要包括：“一行三局”方案，即将“一行三会”合并成立超级金融监管机构，在央行下设立银监、证监和保监局；“一行一委”方案，即将“三会”合并成立综合金融监管委员会，形成“双头监管”模式。

蔡浩指出，上述第十五次会议强调的重点是“协调”，而非“统一”，这似乎说明，市场传闻的几种改革方案中，将“一行三会”合并的方案至少短期内不会实施，而将四个部门重新组合成两个部门的方案的可能性也不大。

专家：应避免两大问题

对于“一行三会”合并的问题，银监会主席郭树清日前在国新办发布会上也回应称，“翻译已经代为回答，是rumor，谣传。”

蔡浩指出，上述第十五次会议还强调要“加强宏观审慎监督”，“要及时弥补监管短板，做好制度监管漏洞排查工作，参照国际标准，提出明确要求”。这表明我国或将参照美国的多头金融监管体系，监管机构仍然互相独立，但赋予央行更多的功能监管权力。

蔡浩表示，第十五次会议强调“要通过体制机制改革创新，提高金融服务实体经济的能力和水平。”体制机制改革，结合“加快建立协调机制”，我国或参考美国在金融危机后的改革经验，建立一个高规格的金融监管委员会，成员可以包括财政部、“一行三会”主要负责人，也不排除由更高级别官员牵头。

邓海清分析指出，“金融监管体制改革应该建立‘宏观审慎监管+微观审慎监管’的政策组合。”

近年来，有关金融监管体制改革的呼声不绝于耳，但始终未成事实。不难看出，改革尚面临不少难点。

“在金融监管体制改革的过程中，应该主要避免两个问题：监管矫枉过正、激进去杠杆。”邓海清指出，金融监管矫枉过正可能会影响到金融系统的正常运行。此外，由于金融市场具有明显“跟风”的特征，激进的监管去杠杆可能会导致金融风险爆发，这与监管改革初衷不符。

蔡浩也坦言，如果存在监管职能变化、转换的情况，宜尽快完成交接，减轻对传统、正规金融机构、金融业务的影响，让监管权平稳过渡，从而稳步推进金融监管体制的改革。