保本基金退出历史舞台 更名为避险策略基金

不能“绝对保本”，保本基金被更名

据邓舸介绍，目前我国存续的保本基金共有151只，资产净值约3200亿元，总体来看，保本基金运行较为平稳，没有出现到期不能保本的情况。但是监管部门也注意到，保本基金的保障机制存在一定问题，保本策略可能失效，保本基金快速膨胀可能带来风险。为了充分揭示这些风险，保本基金将更名为“避险策略基金”。

邓舸说：“保本基金虽通过一定的保本投资策略运作，并引入相关保本保障机制达到‘保本’目标，但保本投资策略及保障机制的安排，并不能确保对投资本金的绝对保障，在极端市场情形下，投资者仍可能面临投资本金亏损的情况，为充分揭示此类产品不能绝对保本的风险，建议对‘保本基金’的名称进行调整，改为‘避险策略基金’。”

取消连带责任机制，消除局部金融风险

特别值得关注的是，本次修订《意见》取消了避险策略基金的连带责任担保机制，并限定了规模上限。

据了解，目前已发行的保本基金都采用连带责任担保的保障机制，担保机构有权无条件向基金管理人进行追偿，基金管理人实际对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务。通俗来说，就是即使第三方担保公司出了问题，投资人也不用担心，“跑了和尚跑不了庙”，基金公司还在。普通投资人看似得到了“保障”，行业整体风险却不容忽视。

中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才认为：“因为这个机制‘兜底’，一些中介机构、资产管理人觉得可以‘保本’，将‘蛋糕’做的很大，基金快速膨胀，最终导致破产，这种情况也是比比皆是，造成局部性金融风险累积。《意见》对于提升投资者风险管理意识，提高专业管理能力，释放局部风险，维护金融稳定，都有积极的意义。”

新老划断原则：做好新旧衔接

那么，对于广大投资人来说，持有的保本基金要换名字了，投资和收益方面会有什么变化吗？邓舸表示，为做好新旧衔接，指导意见按照新老划断原则进行过渡安排。

对存续的保本基金，仍按基金合同的约定进行运作，无须变更基金名称，但在保本周期到期前不得增持不符合规定的资产、不得增加风险资产放大倍数等；存续保本基金到期后，应当按照指导意见的规定，调整产品保障机制，更名为“避险策略基金”，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。

邓舸表示，这次关于避险策略基金的指导意见的发布，有利于保护投资者权益，有利于促进公募基金行业长期平稳健康发展。2017年，为持续推动资本市场信息化建设工作，提高行业运行效率，证监会将陆续组织制定多项金融行业标准。