东方电气上市以来首亏几成定局 欲吞控股股东资产打“翻身仗”

每经记者 吴林静 每经编辑 姚治宇

2016年12月，东方电气（600875，SH）停牌。上市公司接到控股股东东方电气集团通知，后者正在筹划重大事项。

今年2月9日，东方电气一则停牌进展公告透露，东方电气集团旗下财务和自动控制等公司将成为东方电气此次购买的意向标的，交易方式拟为发行股份购买资产。

昨日（2月9日），东方电气证代黄勇告诉《每日经济新闻》记者，之所以考虑将上述意向标的装入上市公司，收购的总体思路是“把集团旗下相对优良的资产，进一步注入到上市公司，提升上市公司的整体实力，当然对盈利能力的提高也会有所帮助。”值得注意的是，就在春节前东方电气发布了“年度业绩预亏”公告，预计2016年归属于上市公司股东净利润将亏损17亿元至22亿元人民币。记者发现，这是东方电气上市多年来首次亏损。

拟购控股股东资产

2016年12月，东方电气接东方电气集团通知停牌，据称筹划的重大事项有可能涉及股份公司发行A股股份购买集团公司资产事宜。据最新公告披露，截至目前，交易标的初步确定为：东方电气集团财务有限公司、东方电气集团国际合作有限公司、四川东方电气自动控制工程有限公司等，交易标的尚在进一步论证中。

交易对方是东方电气集团，构成关联交易，截至目前，已初步达成合作意向，但暂未签订相关重组框架或意向协议。

《每日经济新闻》记者注意到，交易标的中出现了东方电气集团财务公司（简称财务公司）。这是东方电气集团于1988年成立的独资公司，一直以来为集团成员单位提供财务管理和金融服务。

据wind资讯显示，截至2012年12月31日，财务公司总资产就已经达到191亿元，当年实现净利润1.09亿元。

同时，记者查到一份上市公司与财务公司于2009年签订的《财务服务框架协议》，协议中提到，财务公司既吸收上市公司的存款，也发放贷款。在资金管理方面，财务公司分别为上市公司和控股股东设立了两个相互独立的现金池，“完全隔离、互不串用”。

梳理东方电气历年年报发现，其与财务公司有着巨额关联资金往来。截至2015年12月31日，东方电气拥有货币资金211亿元，其中118亿元存放于财务公司，显示为存放于金融机构。

黄勇对《每日经济新闻》记者解释，目前股份公司有70%的资产都已上市，从东方电气集团手中收购财务公司，“证券化的比例就更好，财务公司放在股份公司发挥的作用也更好”。据黄勇所知，如此次顺利收购，财务公司未来还将发挥以往的作用。

这样的收购标的在一位并购人士看来，重组后，减少了财务公司与上市公司之间的关联交易，增加了财务公司与东方电气集团旗下除上市公司以外资产的关联交易。该并购人士称，对于上市公司而言，“相当于是增加了一块金融业务，之所以收购，很有可能上市公司其他业务经营压力比较大”。

去年预亏17~22亿元

东方电气经营业绩承压从前两年就开始浮现。

2012年东方电气的新增订单持续下行、毛利下滑、净利润出现2008年后首次负增长，2013年订单疲软、业绩处于低谷，到2015年，上市公司净利润下滑近七成。一系列数据显示：近几年，东方电气的营业收入与净利润正持续走低。

此前，东方电气回复上交所关于2015年年报问询时提到，公司在“发电设备领域具有较强的竞争力和影响力”，在国内市场“火电超过30%、大型水电超过40%、核电主设备常规岛超过50%、核岛处于市场领先地位、燃机超过40%、风电累计装机排名全国第四。”

但这样的竞争力和影响力，未能阻止公司业绩的大幅下滑。

2017年1月25日，上市公司发布业绩预告称，经初步测算，预计2016年年度经营业绩将出现亏损：归属于上市公司股东净利润约为-17亿元到-22亿元。作为我国三大动力公司之一、世界第一大发电设备制造商，东方电气正在经历困难时期。

东方电气在公告中解释，2016年预计巨额亏损的原因有三个方面。首先是发电设备行业需求减少、产品价格下降；其次，因为应收账款的坏账和运维费用增加，公司此前承接的风电合同产生了较大亏损；此外，公司内部也在“瘦身”，清理库存、计提了较大跌价准备。

此次收购计划中，除了拉来财务公司提振公司整体实力，还有东方电气集团国际合作有限公司、四川东方电气自动控制工程两家业务公司，“将东方电气集团优质资产注入，对东方电气的盈利能力的提高也会有所帮助”，黄勇说道。