三季报预增最高30% 全年预亏最高30% 雪莱特看好无人机 却被它拖累

每经实习记者 段倩倩 每经编辑 文多

转型和收购有望给上市公司带来新的盈利增长点，但每一次转型与收购都伴随着不确定性。

1月17日，雪莱特（002076，SZ）发布业绩预告修订公告，称预计2016年归属于上市公司股东的净利润会同比下降0到30%。而在2016年三季报里，雪莱特预计全年净利润的波动范围为同比增长0到30%。

修订的原因指向了雪莱特的控股子公司深圳曼塔智能科技有限公司（以下简称曼塔智能）。雪莱特称，曼塔智能在2016年持续加大新产品研发投入和市场投入，导致费用增加较大；曼塔智能的无人机新产品在2016年下半年完成研发设计，上市时间较晚，在第四季度未能获得充裕订单，销售未达年度预期；曼塔智能2016年财务状况处于亏损状态，对公司整体业绩造成较大影响。

曼塔智能于2015年被雪莱特收购，当时刚正式成立一年。收购完成后，雪莱特加码了无人机领域的布局，抛出定增方案，方案中份额最大的募投项目即是无人机项目，并称无人机市场是“一片蓝海”。但目前从现财务数据看，曼塔智能依然亏损严重，何时能够扭损为上市公司股东创造利润，仍没有明确答案。

●部分无人机订单未按时交货

2015年，以照明为主业的雪莱特对曼塔智能增资1500万元，并取得了曼塔智能51%的股权。可以说，在LED行业过度竞争的背景下，LED公司或照明公司开展外延并购、发展多主业并不意外。

雪莱特入股前，曼塔智能的股东为自然人王军及金海，而据公告显示，王军为雪莱特控股股东兼董事长柴国生姐姐的儿子。2015年5月雪莱特对曼塔智能进行增资时，曼塔智能注册成立的时间尚不足一年，当年也还没有产生营收。据雪莱特公告显示，2015年1~4月，曼塔智能的净利润为-43.10万元。

雪莱特在公告中表示，无人机是智慧科技创新的新兴行业，是业内人士预计的又一个蓝海市场；此次投资新的朝阳产业利于提升上市公司的盈利空间。

那么，如今一年多已过去，曼塔智能的经营进展如何？

1月17日记者走访了曼塔智能公司。该公司内部一名负责人表示，公司一直有订单，新产品S6（无人机）在去年8月面世，但公司后期仍不断对S6进行测试，出“大货”往后延了一点，部分订单无法按时交货，延迟了，S6现在还有订单未能消化。但他也同时表示，预计2017年能把订单消化完。

目前S6在国内有线上和线下两种销售渠道，线上有天猫商城及京东商城，线下则由经销商在航模、3C数码店等地进行销售。但记者1月17日上午发现，京东商城上的“曼塔无人机旗舰店”无法正常访问。对此，曼塔智能方面回应称，京东店铺本来是外包的，最近公司想收回来，涉及流程问题故暂时无法访问。

●曼塔智能目前亏损严重

记者梳理雪莱特历次公告发现，曼塔智能的亏损幅度不断加剧，非但不能为雪莱特提供新的盈利增长点，反而拖了雪莱特业绩的后腿。

根据雪莱特的公告，2014年，曼塔智能营收为28.99万元，净利润为亏损1.45万元；2015年，曼塔智能营收为801.30万元，净利润为亏损807.71万元（按2016年10月27日的《关于为控股子公司提供担保的公告》）；2016年第三季度，曼塔智能营收为252.60万元，亏损额度为1580.66万元。而持有曼塔智能51%股权的雪莱特，2016年第三季度归属于母公司股东净利润则为1802.19万元。

同时，曼塔智能的负债率也逐渐高企。雪莱特入股时，曼塔智能负债率为2.71%（2015年4月30日）；截至2016年9月30日，曼塔智能负债总额6176.43万元，资产总额为6518.49万元，资产负债率已达94.75%。

作为控股股东，雪莱特的屡次对外担保，也一定程度上说明了曼塔智能负债的来源。2015年到2016年，雪莱特三次发布公告，称对曼塔智能向银行的贷款业务提供连带责任担保，三家银行分别是华兴银行大沥支行、浦东银行深圳分行、华兴银行佛山分行，累计担保额已经高达1.3亿元。

高负债的背后是曼塔智能的加速扩张。

2016年，曼塔智能分别出资50万美元，先后在美国、德国设立了子公司。此外，2016年9月，曼塔智能拟与3位自然人一起成立深圳曼科人工智能技术有限公司，其中曼塔智能持股比例为51%。雪莱特在公告里表示，新公司将围绕无人机、汽车和消费电子产品等领域进行算法的产品化开发，以更快更好地推进公司在无人机及新能源汽车等新兴产业领域的战略布局。

曼塔智能在尚未实现盈利的情况下如此激进地对外投资是否合理？对此，前述曼塔智能内部人士称，无人机市场的主要份额在海外，公司在美国、德国设子公司是为了下沉销售渠道，且公司的投入主要用在了研发和生产上。

●无人机行业赚钱的有几家？

将曼塔智能变为控股子公司后，雪莱特紧锣密鼓地开始了无人机业务的布局。

2015年9月，完成对曼塔智能增资尚不足半年，雪莱特发布了一则提示性公告，称公司将筹划定增并重点投入无人机领域。募集资金全部投入完成后，公司承诺将达到年产60万台的产能，充分满足市场需求。

无人机市场规模几许？哈尔滨工业大学（威海）信息与电气工程学院副院长孙明健表示，无人机种类很多，把消费用、城管用、军事用等多类别及领域都算上，市场规模也有外界所说的那样——从几十亿元增长到几百亿元。但单个领域的市场规模未必很高，如消费类无人机，真正会花钱的消费者还是比较少。

2016年1月，雪莱特抛出定增方案预案，拟募资不超4.72亿元，其中“无人机生产及销售服务体系建设项目”拟投入的募集资金额为2.74亿元，实施主体为曼塔智能。但这一定增至今没有完成。

但无人机的市场前景真如雪莱特所宣称的那么美好吗？

“目前国内无人机行业的现状是公司太多了，不断有新产品面世，而真正有实力的公司就那么几家，甚至一些公司在2016年年初还被行业看好，到年末已经开始裁员了。真正赚到钱的公司也不多。”孙明健称：“无人机2016年太热了，铺天盖地都是。”

对于曼塔智能的订单情况、何时能产生利润等问题，记者向雪莱特发去采访函，并于1月18日致电雪莱特，但截至发稿时，记者尚未收到公司回复。

1月17日，记者在曼塔智能工作人员的带领下看到，公司研发设计人员约有二三十名，办公室内部有几位员工正在调试无人机；记者同时注意到，曼塔智能不断有人进出，其中有一位为外籍人士，工作人员称该人士为客户，公司近来几乎每天都有客户来访。但曼塔智能到底何时能够实现扭亏为盈并为股东创造利润，仍是一个待解的问题。