军工混改如火如荼，券商军工分析师已经开始打嘴仗了！

每经记者 刘鸿飞 每经编辑 吴永久

近期国企混改下的军工板块是迎来否极泰来的大爆发期呢，还是短期利好事件驱动的一波小反弹而已？很多投资者心中或许有点拿不准主意。

去年军工板块表现并不出色，军工指数（399959）振幅达33.82%，跌幅达23.36%。今年伊始，军工板块表现相当亮眼。按申银万国行业类二级子行业划分，从今年初至今日收盘这一期间，国防军工行业板块涨幅超过6%，排名第一。

从低迷到火热，这一切似乎来得有点太突然。

今日知名网络红人曹山石的一篇名为《两个新财富首席对军工的分歧》文章，在网络上热传。同时，这在火山财富记者的朋友圈里面也引起了热议。

曹山石在该文中称，擅长宏大叙事、煽动情绪的天风证券策略首席徐彪的核心判断逻辑是：全球尤其是东亚地区，会经历一个“去和平化”的阶段，“买入军工股，不会错”。

另外，徐彪还认为，有两个新变化需要引起重视。

第一，去年12月发布的《十三五战略新兴产业规划》，其中“军民融合”作为支持战略新兴产业发展的政策和手段。

第二，军工背景领导被委以重任，这是加强军工领域改革的重要信号，军工领域的科研院所改制注入、混改、军民融合，都将迎来大变化，拭目以待！

然而，过去连续三年新财富军工行业第一的中信建投军工首席冯福章看来，和平与发展仍是当今时代主题，“周边局势紧张仍呈常态，但不会发生战争”的基本判断维持不变，而短期周边局势紧张事件仅构成短期刺激，不会影响军工板块中长期走势。

与徐彪观点不同，冯福章认为：2017年军工板块机会与陷阱并存，整体行情将会好于2016年，但不能预期过高。

今年以来各行业板块涨跌幅情况（按申银万国行业类二级子行业划分）

火山财富记者发现，从去年1月第二个交易周至今，军工指数大致上处于箱体震荡的形态。

本周军工指数的上影线，则正处于去年的多根周线收盘价或开盘价所在压力线打压，目前相关指标既显示出超买的势头。

值得注意的是，目前军工指数相关指标显示，空方已经比去年削弱不少。从去年初至今，军工板块已经经历着将近一年的箱体调整，多空搏杀十分惨烈，双方力量消耗都很大。一旦出现强势利好，或者强势利空，多空相对均衡状态就会被强力打破，该板块就会迎来新的行情。

不过，近期军工指数并没有一鼓作气地快速、强势突破上方强压力区，因而后续期其方向依然不甚明朗。这也就意味着，军工指数虽然近期迎来短期内强势反弹，能不能有效突破上方压力区，迎来一大波强势上涨，仍有待观察。

所谓“艺高人胆大”，在火山财富记者还处于技术面敏感位置的观望之际，两位业界赫赫有名的分析师对军工板块已经提前做出了判断。只不过他们的看法却是分歧很大。

那么，投资者到底该信自己的判断呢，还是相信其中一位的呢，还是谁都不信呢？先看看其他券商分析师对军工板块都持什么观点，再做决定不迟。

图二：去年初至今军工指数周K线图

多家券商积极看多2017年军工行业

火山财富记者收集资料发现，从去年12月6日至今年1月6日，有12家券商发布了国防军工行业2017年年度投资策略的研报。其中，积极看多今年军工板块机会的有6家，包括：招商证券、广发证券、西南证券、华创证券、开源证券、华泰证券。

12家券商军工行业2017年投资策略报告主题

（资料来源：万得资讯）

招商证券研报称，今年研究所改制和军民融合加速推进，有望为行业贡献制度利润；海、空、天新型号列装的不断加速将带动军工新材料、海洋防务产业、装备测试维护、商业航天等产业迅速成长。

广发证券研报称，随着中国 GDP 的持续增长和强军战略实施，军工行业将保持持续增长，军工行业发展将迎来黄金十年。

西南证券发布研报称，中国国防内增外扩；国防军工将引领中国制造转型升级；军民融合将产生数个万亿级产业，将是未来中国经济发展的新动力。

华创证券研报称，军工板块在2017年将有整体性的投资机会，建议关注估值相对合理并具有确定性的军工资产注入、投资确定性高的民参军标的以及主题投资。

开源证券研报称，2017 年有望成为军工大年。

华泰证券研报称，全面看多2017年军工行业投资机会，建议优先关注有政策推动的军工国企改革标的和成长确定的军机产业链上市公司。

相对谨慎看多的有中投证券、太平洋证券、国信证券、银河证券、光大证券这6家。

中投证券研报称，2016年军工板块持续回调，表明市场对该板块愈发谨慎，未来有业绩表现的标的将重获市场青睐。

太平洋证券研报称，今年军工板块整体弹性减弱，随着改革的推动自下而上选股，以成长+改革为主线。

国信证券研报称，2016年军工板块盈利大幅改善，国内改革的实质性进展带来的业绩提升，将为该板块带来核心价值。

银河证券研报称，随着改革改制的稳步推进，在“改革重组+成长+ 军民融合”三条主线的驱动下，军工行业的投资机会有望逐步好转。

光大证券研报称，今年的军工投资是外部环境的不确定性和内部改革的共振；但“贵”仍是制约 2017 年军工股上行的不可忽视的阻力。

券商看好军工的这些领域及个股

火山财富记者整理以上券商2017年度策略报告，其建议关注的军工行业领域主要是：

1，改革实质性密集推进的标的；参与系统内军工并购基金及混改的标的；有资产注入的基本面好，且备考估值水平合理的标的；成长空间大的潜在民参军龙头公司业绩持续增长确定性强的标的；国际及周边局势持续变化带来的主题性投资标的。

2，军队装备更新和出口；三代装备放量及新式作战样式运用；弹箭需求；商业航天进展；航空发动机产业链；红外产业；国防信息化产业链。

同时，这12家券商国防军工行业2017年度策略报告推荐关注的个股有：

航天晨光、四创电子、航天动力、航天电子、振华科技、航天长峰、中航三鑫、贵航股份、中直股份、洪都航空、日发精机、航新科技、钢研高钠、中航电测、中航飞机、中航电子、中航机电、合众思壮、火炬电子、航新科技、全信股份、新研股份、国睿科技、中国重工、中航动力、川大智胜、飞亚达A、大立科技、耐威科技、四川九洲、中国重工、奥普光电、景嘉微、新研股份、海兰信、万泽股份、鼎利科技。