老郑说汇：美元十连阳后暂回落 欧元超跌反弹

每经记者 郑步春

美元十连阳后终于暂时拉出阴线，就美元基本面看，中线虽仍可看好，但短线有可能震荡，故投资者没必要追得太急。毕竟，市场对特朗普的理解与现实之间极可能存在差距。至于技术面上，更不宜过度追涨了，因短期升幅已大。

美元中线强势仍难扭转

连阳后的美元指数于本周一暂为阴线，截至北京时间17：46，美元指数暂跌0.26%至101.06点。此前，美元指数已连续拉出了十根阳线，攻势凌厉。

一种货币短期波动如此之大，非常令人吃惊。就美元属性来说，其暴升一般容易诱发全球或局部区域性金融危机。因此，如果美元继续涨个没完，投资者就得考虑意外的风险因素，这种情况下可能得适度配置些日元、瑞郎，尽量不要重仓商品币种。

美元这波升势主要还是与特朗普胜选相关，原因众所周知，此处不再赘述。在外部因素方面，欧元区分崩离析征兆渐多，也是美元强势最重要的外部因素之一。

就美国自身情况看，市场关于特朗普“新政”大多停留在臆想与沙盘推演阶段，极可能忽略了许多阻挠因素，因此接下来市场有可能渐渐务实，这将可能造成美元震荡。

不过，特朗普就算收回部分竞选时的口号，但完全背离的可有性也极小，所以美元即使有调整，中线强势仍很难扭转。投资者在操作美元时，只需采取逢回踩短期均线时买入，一般就不太容易吃亏。

上周美国公布的物价、零售、就业、楼市等重磅数据大多向好，这当然也是美元十连阳的重要诱因之一。本周美国没有特别关键的重磅数据，所以投资者只需重点关注三件事：一是美联储官员后续讲话，二是特朗普团队动作，三是欧元区动向。

欧元反弹恐难持续

欧元除受区域内经济指标影响外，近期一大看点是意大利12月4日的修宪公投，该公投的作用有可能压过欧元区的经济指标，所以投资者宜重点关注。

上周四公布的欧洲央行会议记录显示，欧央行委员们在10月20日那次会议上大多同意“有必要维持货币刺激措施”，但在12月会议上才会最终决定“是否延长其规模达1.74万亿欧元的资产购买计划”。这份会议记录还显示，该央行委员们对核心通胀仍不太满意，对薪资增长更不满意。

由上述这些会议内容看，欧央行12月会议延长量宽政策的机会应该不小，在消息明朗前一般会持续压制欧元。

欧元本周一同上时间暂涨0.41%至1.0631美元，暂时止住了连跌势头，但该反弹明显是超跌反弹。除超跌因素外，本周西方感恩节可能也是部分欧元空头离场因素之一，因这些空头浮盈相当可观，落袋心态自然占据上风。

黄金下档空间有限

黄金也是“货币”，当然这种“货币”比较特殊，是一种“超主权货币”。

因美元升值，市场见偏好抬升，日元、瑞郎、黄金等避险品种近期走势较弱，其中黄金价格跌幅已相当大，伦敦现货金价由特朗普获胜当天最高的1337.55美元/盎司跌至上周五最低的1203.05美元，最大跌幅达10.05%。本周一同上时间，因美元暂缓升值，金价暂小涨0.53%至1214.59美元/盎司。

由基本面看，造成本轮金价暴跌的因素就是市场风险偏好提升，而风险偏好提升是因市场对特朗普胜选开始变得乐观起来。这种情绪反转不无合理之处，但如果走得太远，同样不妥。毕竟在他当选前，市场还是对其政策持有负面看法的，现在这种负面看法忽然消除，未必完全合理。

特朗普未来的政策如果能带来美国经济健康增长，黄金就还有下跌空间。如果最终造成了衰退，或者造成实质利率下降，金价非但不会跌，反而会有巨大上涨空间。

技术方面，金价可能还有些下跌空间，短线极限位可看至1172美元/盎司，这是前波大反弹的61.8%黄金回撤位。不过，就具体操作而言，投资者则不必等到回调这么深才做多，通常在1190美元/盎司附近可提前主动买套。