陆庆娱乐上市两天就玩“过山车” 先涨19倍再跌七成

◎每经记者 袁东

港股市场的一些现象总能让内地投资者大跌眼镜，如果10%的A股涨跌停幅度已经够刺激了，那么一天上涨十多倍，或者跌去50%以上的股价会是一种怎样的感受？陆庆娱乐（08052，HK）在上市后的两天内就出现了这样两种极端走势。

陆庆娱乐于11月11日在港交所上市，上市首日暴涨19倍，但在上市后的第二个交易日其股价又跌去了70%。这样在两天时间里股价就玩“过山车”的情况，即便在港股市场也不常见。每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，陆庆娱乐的主营业务也很有特色，是在澳门经营一家夜店。这也使陆庆娱乐在奥克斯国际（02080，HK）之后成为港股市场上第二只“夜店股”。

收入主要靠卖酒水

11月11日，陆庆娱乐以香港市场特有的配售方式在港交所创业板上市，其独家保荐人是光大证券。

此次上市，陆庆娱乐配售4.5亿股股份，每股配售价为0.21港元。在上市当天，陆庆娱乐以每股2.3港元开盘，开盘后股价一路走高，全天最终以每股4.2港元报收，较配售价上涨了19倍。在上市第一天，陆庆娱乐的市值就涨至了75.6亿港元。

就在陆庆娱乐上市后的第二天，其股价就出现了暴跌。11月14日，陆庆娱乐以每股4.4港元高开，并在冲高至5.21港元后开始回落，在盘中甚至跌至了每股0.86港元的低点，全天最终以1.25港元报收，全天下跌70.24%，而市值也缩水至了22.5亿港元。

陆庆娱乐主要经营澳门第二大（按建筑面积计算）夜店Club Cubic。在2014年，Club Cubic在福布斯中文网的“世界十大会所品牌”中排名第四；在2016年，该夜店又获hkclubbing.com评出的2015年香港及澳门最佳夜店俱乐部。

陆庆娱乐指出，Club Cubic的目标客户针对18岁至50岁的中高端消费者、游客、音乐爱好者及参加派对的人。

在2016年前三个季度，陆庆娱乐收入9400万港元，扣除非经常性的上市开支等影响，在此期间净利润为710万港元。在2015年全年，陆庆娱乐收入1.26亿港元，净利润为940万港元。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，作为一家夜店，酒水消费是其收入的主要来源。在今年前四个月，陆庆娱乐饮品销售额占公司总收入的80.3%，而香槟销售又占了饮品销售的62.3%。

两大共性或是暴跌诱因

在陆庆娱乐上市后的第二个交易日就出现大幅下跌其实并非不可想象，事实上，在香港创业板此前就有类似的情况发生。

同样以配售方式在香港创业板上市的正利控股（08318，HK）在今年3月份上市时首日也暴涨了近700%。不过在9月7日，正利控股在一天时间里股价暴跌90%。而直到现在，正利控股的股价也没有明显反弹。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）比较正利控股与陆庆娱乐，他们主要存在两个显著的共同点。

第一个共同点是，他们都是以配售方式在港交所创业板上市，而在上市首日都出现大幅上涨。陆庆娱乐的配售价仅0.21港元，而上市首日的开盘价就已高达2.3港元。正利控股的配售价为0.283港元，上市首日的开盘价为1.7港元。

第二个共同点是，他们实控人持股比例都较高。陆庆娱乐的实控人蔡耀陉及一致行动人持有公司股份占总股本的比例为60.75%。在9月份正利控股股价暴跌时，其第一大股东持有公司70%的股份。