看不见烽火、闻不到硝烟… 院线并购表面风平浪静实则暗潮涌动

每经影视记者 牟璇

夜色正浓，黎明之前，看不见的烽火四起，闻不到的硝烟弥漫，这一看似平静的背后却潜伏着波涛汹涌的“暗战”！在几乎每小时就能诞生一块新银幕的中国电影市场中，经历了14 年历程的院线制如今正面临着一轮全新且艰巨的考验。

国内48 条院线的“超级”阵容放在任何一个别的国家来看，都是异常庞大的；院线各“门派”的生存状况呈两极分化，前15名院线占据近80%的市场份额，而小的院线一年票房不足千万，抵不过一家电影院的票房；再加上资本的涌入、不少院线的证券化，使得院线这一看似“封闭”多年的江湖急需整合的力量！

因此，我们可以看到，有的公司不惜斥重金去抢占院线牌照，当代东方就接连拿下“中广国际”、“上海弘歌”两条院线的控制权；而更大部分资金则以争夺影院这一重要渠道为切入点，例如阿里影业、汉鼎宇佑、中国电影等上市公司都收购了影院资产。这些公司试图以控制大多数影院从而产生规模化效应，进而获得更强话语权，从而反控院线；另一方面，近期完美世界宣布拟将“今典院线+影城资产”全数纳入麾下，全产业链的决心可见一斑。

无论是院线牌照的你争我夺，还是影院的接连收购，其背后资本对渠道端的控制将倒逼院线走上全面洗牌的道路。如今烽烟将起，一场“较量”和“厮杀”即将展开。

资本抢院线牌照、争影院资产

院线、影院公司的业务覆盖了电影产业链中游的发行业务和下游的放映业务。有别于前些年资本争相并购影视制作公司的现象，今年资本对院线资源更加青睐，特别是最近几个月，院线与影院的接连并购成为行业热门话题。

我国电影产业“巨无霸”中国电影，上市后第一笔对外投资就是并购大连华臣影业。据中国电影10月16日公告，拟以现金5.53 亿元收购大连华臣影业70%股权。而大连华臣旗下拥有三家分公司、15家影城，下属影城覆盖东北主流城市近12年。

完美世界近期宣布拟将去年全国排名第15位的今典院线以及今典影院收入麾下，涉及金额高达13.53亿元。若此次收购完成，将成为目前为止国内院线领域规模最大的一起并购。完美世界CEO 萧泓向每经影视（微信号：meijingyingshi）记者表示：“我们认为渠道和内容生产都很重要，这两块业务不仅各自都有可观的市场潜力，他们还能互相之间产生良性共振，帮助彼此做的更大更好。”

除此之外，BAT 之一的阿里影业光是今年前6个月，就陆续花费约21 亿元投资大地影院和博纳影业；6月，又认购了大地影院10亿元可换股债权；8月，又以1亿元收购并增资获得杭州星际80%股权。而当代东方也于去年11月，收购了中广国际30%的股份，并成为其控股股东；今年5月，又宣布通过收购并增资获得了华彩天地51%的股权，华彩天地拥有“上海弘歌”的院线牌照，由此当代东方也成为了手握双院线牌照的一家上市公司。

与此同时，行业巨头也丝毫不敢懈怠：万达去年9月拿下世茂14座影院，今年2月收购大连奥纳；中影星美年内的影院扩张计划是新增近100 家影院，其中70%以收购、并购为主；大地院线年内计划以收购或入股形式为重点，完成120个影院的扩张等诸多市场行为，行业巨头加速并购与扩张的趋势明显。

院线并购或迎来最好时代

对于这一轮暗潮汹涌的兼并收购，业内普遍认为这是国内院线发展到一定程度的必经之路。

中国电影产业研究专家、北京电影学院客座教授刘嘉向每经影视（微信号：meijingyingshi）记者表示：“在院线制成立之初时，就已经觉得院线多了，而如今比最初30 条院线还增加了十多条。不过，通过这十几年的竞争以及市场化运作，目前院线之间的体量已经分出来了。并且，在这48条院线中，大概有10 条院线是经营非常困难的，有些可能根本不是靠电影放映来存活，在这样的背景下，院线整合是大趋势，也是必然要走的一条道路。”今典院线副总经理吴鹤沪则提到：“我国院线4条、8条还差不多，48条确实太多，对片方来说也很不方便，要上一部影片要跟48 条院线签约，也很辛苦。并且排名最后的几条院线确实是有问题，例如有条排名倒数的院线，都还是县城里面的单厅影院，一年放不了几场电影。”

另一方面，美国的院线产业也都经历了大举并购的过程。招商证券研报指出，美国的院线产业发展无论是大制片厂时代，还是1995年后巨型多厅影院的发展热潮期，都经历了大举兼并收购的过程，促使终端电影放映市场集中度不断提升，单店经营的影院终将被院线瓜分兼并，规模效应带来管理成本的下降以及更大的影片选择话语权。

值得注意的是，在这一场硬仗中，尽管院线牌照具有一定稀缺性，但没有资产联结的影院、院线更像是一个空壳，而影院资源才是最大的香饽饽。吴鹤沪说：“近几年院线话语权有所减弱，而影院反而强势起来，跟十几年前不一样，现在的数字放映使得影院不需要抢首轮、二轮的拷贝，反而片方央求影院多给排片，这使得影院的话语权反超院线。”

这就造成谁拥有的自营影院形成了规模，谁就对行业有足够的话语权，因此，在院线并购这场纷争中，影院将成为争相抢购的“疯狂的石头”。星美国际影院管理有限公司西区总经理邹明向每经影视（微信号：meijingyingshi）记者表示，电影行业更直接的并购潮必将会从终端影院开始，未来或逐渐蔓延到影投之间、甚至院线之间。

未来不排除管理部门会提高对院线发行有硬性要求，例如低票房院线不具备发行权利，或者分级发行，那么这样院线之间可能会出现更多强强结合的合作，从而推动行业整体的整合并购。