银行职工上街叫卖万能险 9月结算利率高达8%

昨日，在北京北四环附近的一处人口流动密集的地下通道处，有几名银行理财人员在发传单，传单上用加大字体“特别推荐”两款保本型万能险，年化收益率分别为5.2%、4.8%。

银行理财人员首推万能险与部分险企万能险产品的高收益有关。《证券日报》记者对已披露9月份万能险结算利率的8家寿险公司梳理发现，205款万能险中，有70款万能险结算利率高于6%，占比34%，其中，32款高于7%，包括14款高于7.5%以及2款高达8%的产品。

此前，华宝证券研报显示，8月份万能险平均收益率为4.799%，较上月下降4.1基点，环比下降0.85%，降幅明显。但与其他理财产品相比，万能险收益率仍有优势。

34%产品结算利率在6%以上

保监会副主席陈文辉9月份曾撰文指出，有的万能险结算利率达到6%，再加上手续费佣金等费用，资金成本在8%，甚至更高达到10%，这么高的资金成本，已远远超过债券等固定收益类资产收益水平。

但从纳入统计的205款万能险结算利率来看，有70款万能险结算利率高于6%，占比34%，其中，32款高于7%，包括14款高于7.5%以及2款高达8%的产品。

虽然一些寿险公司暂未披露9月份万能险的相关数据，但从8月份的万能险总体结算利率来看，与其他理财产品相比，万能险优势明显。

华宝证券9月30日发布的研报显示，对比同期金融产品，8月货币基金7日年化收益率为2.52%、10年期国债到期收益率为2.7%、5年AAA中票到期收益率为3.202%、6个月票据贴现利率为2.25%，而万能险当月的历史结算利率为4.799%，仅低于同期的非标信托类发行收益率6.76%，由此可见目前万能险的收益率相对于银行理财等金融产品来讲依然处于高位，仅低于非标类信托产品。

华宝证券认为万能险负债成本居高不下主要有三大原因。

一是期限错配，短线长投。目前销售的万能险保险期限一般较长，大多在5年或5年以上，但实际存续期较短，大部分在1年以内，为了保证收益，这类产品一般将资金投资于期限较长的非标资产以获取高额收益。

二是加杠杆，风险投资博取高收益；为应对利率下行，万能险成为市场上加杠杆的重要领地，通过流入风险较高的股市（部分举牌上市公司）博取高收益。

三是调高万能险结算利率。万能险凭借其“结算利率每月可调整”的优势能够快速提升结算利率来吸引客户，借此来拉动业务。

引人注意的是，虽然万能险仍保持结算利率竞争力，但从保费及结算利率的单月变化来看，万能险呈现“量价齐跌”的趋势。

保监会最新数据显示，2016年前8个月，寿险公司未计入保险合同核算的保户投资款和独立账户本年新增交费9964.15亿元，同比增长91.00%，增速较前7个月下降25.15个百分点，增速已是连续第5个月下滑。

再从单月数据分析，人身险保户投资款新增交费（主要为万能险）同比继续下降且降幅扩大，万能险业务发展进一步放缓。8月当月人身险保户新增投资款625.18亿元，同比下降27.51%，降幅较7月当月扩大9.65个百分点。

收益方面，华宝证券发布的研报显示，8月万能险平均收益率为4.799%，较上月下降4.1基点，环比下降0.85%，降幅明显。

值得一提的是，纳入统计的8家寿险公司中，有7家险企上半年净利润亏损，个别险企公布的偿付能力报告显示，其万能险现金流压力测试为负值，拟预备出售可迅速变现资产以补充现金流。

银行特愿意推高收益万能险

昨日，记者走访北京北四环的三家银行网点发现，除1家银行推荐期交传统险之外，另外两家均推荐万能险产品。其中一家银行通过宽屏滚动字幕推荐万能险产品，另一家则通过上述传单推荐万能险产品。

有险企人士近期告诉《证券日报》记者，公司从下半年开始加大支行行长的拜访密度，增强对银行网点人员的培训力度，希望推动银保传统险期交保费增长，缩小万能险保费占比。为此，公司曾组织“激战金秋”等活动，但推动效果不佳，在公司推动传统险期间，合作银行代理的其他保险公司万能险反而销售较好。

从万能险行业保费占比来看，保监会人身保险监管部负责人近日表示，1-8月，传统险和万能险占比分别达到32%、31%。从新业务结构看，仍以趸交为主，趸交业务占比达83%，为近年峰值。另外，前8个月银保业务同比增长79%，市场占有率达到53%，回到历史高点。

事实上，为防控风险，保监会于2016年9月6日发布《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《关于强化人身保险产品监管工作的通知》，将万能保险责任准备金的评估利率上限下调0.5个百分点为年复利3%。并规定自2017年1月1日起，保险公司不得将终身寿险、年金保险、护理保险设计成中短存续期产品，此外还规定了中短存续期产品销售限额。