深纺织与TCL重组前夜：子公司拟13亿引入战略投资方

每经记者 吴瞬

继9月18日深纺织（000045，SZ）与TCL集团（000100，SZ）均宣布拟对半导体显示业务进行重组之后，9月20日晚间，深纺织再度发出公告称，拟为旗下全资子公司深圳市盛波光电科技有限公司（以下简称盛波光电）增资扩股引入战略投资者。

深纺织称，经过在深圳联合产权交易所公开挂牌，同意杭州锦江集团有限公司（以下简称锦江集团）作为实际控制人通过设立有限合伙企业作为增资主体认购盛波光电股权，金额为人民币13.52亿元，增资后持有盛波光电40%股权。

同时，由于深纺织主营业务偏光片是液晶显示器重要材料之一，深纺织与TCL集团的半导体显示业务重组可能涉及盛波光电，在这一时间点引入战略投资者是否会为双方的重组添上一丝变数？《每日经济新闻》记者以投资者身份致电深纺织董秘办，工作人员回复称：“二者不会冲突，TCL是我们上市公司层面的，而锦江集团是属于盛波光电层面的。”

偏光片业务持续亏损

据了解，盛波光电的偏光片业务目前已成为深纺织主营业务，2016上半年深纺织偏光片收入为3.7亿元，占到总营收5.5亿元的近67%。深纺织在2016年半年报中指出，将启动子公司盛波光电引入战略投资者工作，旨在解决偏光片业务当前经营困难的同时，丰富和延伸上下游产业链，增强偏光片业务的整体竞争力。

近年来，盛波光电的偏光片业务始终处于亏损之中。深纺织7月份发布的一份公告显示，盛波光电2013-2015年分别亏损1.67亿元、1.67亿元和3822万元，2016年前四个月则亏损2482万元。

“公司有5条量产的偏光片生产线， 1、2、3、5号线为窄幅生产线，主要是生产TN、STN、染料片及IPS薄片，4号线为宽幅生产线，主要生产面板企业配套的EWV、TV用偏光片。目前对公司经营影响最大的是4号线，虽然近两年4号线良率和稼动率都有一定提升，但受单一产线、产品生产单耗较高，无法消化成本费用、产品单价下降以及日元汇兑损失等因素影响，偏光片业务仍处于亏损。”深纺织在今年5月的一份投资者关系活动记录中指出。

“盛波光电是我们的全资子公司，我们的性质是国企，目前盛波生产的偏光片属于国家高新技术产业，在这一块我们也希望通过搞活机制和市场资源整合的方式给盛波注入更多的活力。”前述深纺织工作人员表示。

显然，深纺织引入战略投资者锦江集团看中的不仅仅只是资金，其在2016年半年报中也指出：“通过引入行业资源型战略投资者，丰富和延伸上下游产业链，进一步增强盛波光电整体竞争力，同时充分发挥混合所有制的优势，激发企业内生活力。”。

锦江集团官网显示，2013年，锦江集团联合红狮控股集团，对浙江华东铝业有限公司完成了战略重组，目前，由锦江集团引进的年产7200万平方米液晶屏背光模组增亮膜项目和年产3000万平方米TFT偏光增亮膜项目，已落户华东铝业光学膜产业园，第一条生产线将于年底下线。

引入投资者意在扩大规模

对于偏光片业务连年的亏损，深纺织在一份投资者关系活动记录还指出：“主要是规模小，面对原材料供应商及下游客户议价能力较弱，同时面对多客户、多品种进行产品切换，辊轮更换，一定程度上影响了设备的稳定性及产品良率和损耗率，这也是造成公司偏光片业务亏损的主要原因。2015年公司通过提升良率、降低损耗、控制成本，偏光片业务亏损面明显收窄，但今年上半年由于日元大幅升值，造成原材料成本和汇兑损失较去年同期大幅增加，给公司偏光片经营带来了很大压力，仍处于亏损状况。”

“通观国内外的偏光片产业都是在达到了一定的规模之后，通过规模效应和原材料采购实现一定利润空间。”前述深纺织工作人员说。

深纺织公布的盛波光电资产评估报告显示，盛波光电是国内首家同时也是国内产能最大、市场占有率最高的偏光片制造厂商，但是从全球来看，盛波光电的市场占有率仅有2%，相当大的市场份额被日韩企业占据。

为了扩大偏光片业务规模，深纺织目前正在大力扩充产线。深纺织称，公司正在加快推进二期6号线项目建设，但经综合考虑公司产线规模及经营压力，公司决定终止原募投项目7号线。

平安证券在一份研报中指出，预计至2018年，全球及我国偏光片需求将分别达到5.16亿平斱米和1.45亿平斱米。目前全球偏光片市场被日本、韩国垄断，中国大陆偏光片产能仅为世界总产能的8.8%。随着盛波光电、三利谱等企业的技术积累，偏光片国产化正在加速，进口替代空间可观。