定增市场“钱景明朗” 南京高科拟9.88亿设定增基金

每经记者 曾剑

在监管层强化三年期定增审核的背景下，A股市场上关于定增缩水，认购方临阵脱逃的消息不绝于耳。不过，统计数据显示，相较于二级市场，一级市场定增超额收益明显，定增市场仍然蕴藏巨大的投资价值，这引来了南京高科（600064）的加大投入。

曾共同参与投资

根据南京高科9月2日公告称，公司将以自有资金9.88亿元参与认购皓熙股权投资管理（上海）有限公司（以下简称“皓熙投资”），拟发起设立的南京高科皓熙定增私募证券投资基金（以下简称“高科皓熙定增基金”）。据悉，高科皓熙定增基金的规模拟设定为10亿元，其中皓熙投资认购200万元，担任基金管理人；南京高科认购9.88亿元；自然人陆国庆认购1000万元。

据悉，高科皓熙定增基金将主要参与A股股票定向增发、A股股票（仅限于补仓本基金参与的定向增发股票），以及其他主要投资于上市公司定向增发的资产管理计划。投资领域主要涉及大健康、大消费、新能源、新材料以及智能制造等行业。

南京高科与皓熙投资约定，出资人的门槛收益率为8%，门槛收益率到80%之间的收益按基金管理人20%、出资人80%的比例进行分配，超过80%的收益部分按基金管理人30%、出资人70%的比例进行分配。

资料显示，皓熙投资成立于2014年3月，注册资本1000万元。陆国庆为该公司法人代表、董事长兼CEO。皓熙投资的业务范围涵盖股权投资、定增基金管理运作、二级市场投资等领域。掌舵皓熙投资的陆国庆为管理学博士、经济学博士后。此人曾任广发证券兼并收购部负责人，主持了中远集团、中远航运等20余家上市公司的重大资产重组或融资项目。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，南京高科与皓熙投资之间似乎是“旧识”。二者曾在2014年一起参与过厦门钨业的非公开发行。当时，南京高科出资1.99亿元认购1000万股，皓熙投资出资5994万元，认购300万股。认购价格为19.98元/股。二者持股均自2014年12月11日起锁定36个月。目前来看，厦门钨业在经历10转3股派2元、10派2元的分红后，股价仍超过27元，南京高科和皓熙投资的浮盈不少。

定增市场“钱景”获看好

对于此次参与设立高科皓熙定增基金，南京高科表示，有利于公司完善股权投资业务布局，进一步推进“大健康、大创投”的战略转型；定增投资具有安全边际较高、投资周期较短、退出渠道通畅的特点，此次投资有利于公司抢抓市场机遇，持续增强公司盈利能力与价值创造力。

事实上，在股权投资领域，南京高科早已是驰名的赢家。公司针对南京银行、中信证券、栖霞建设等上市公司股权的投资，给其带来了超高的收益。基于此，公司对股权投资颇为青睐。

根据南京高科2016年半年报显示，公司“大创投”战略已经基本成型。据长江证券研报测算，在南京高科旗下四大专业股权投资平台的互相补充下,公司上半年实现对外投资总额5.32亿元,同比增长1421.39%；取得2.51亿元的投资收益。目前投资范围已覆盖泛娱乐、虚拟现实、社区服务及互联网交易、科技、生物医药等方向。

每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，源于发行存在一定折价率等因素，即便在低迷的市场环境下，定增市场的收益率也很可观，定增依旧是机构获利的重要法宝。

数据显示，2006年~2015年，定增股票平均收益率达68.3%，且每年跑赢同期大盘，10年平均超额收益48.7%。安信证券近期发布研究报告称，定增市场的“钱景明朗”。2015年至今A股市场定增参与收益率平均约97.5%，参与定增的平均正收益概率为87.6%；与股灾发生之前收益率及正收益概率差别不大。同时，比较同期上证指数超过三成的跌幅，一级市场定增收益率超额收益明显，成为市场资本的“避风港”。

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