“替补队员”逆袭：富春通信拟10.5亿收购摩奇卡卡

每经记者 左越 实习记者 莫淑婷

停牌半年之久的富春通信（300299，SZ）昨日（8月29日）午间终于披露预案，公司拟以10.5亿元的交易价格收购摩奇卡卡100%股权，评估增值率约为52倍。

值得注意的是，富春通信近来的收购之路并不算平坦，先是春秋时代收购案未能在证监会通过，后是收购标的上海顽迦遭对手方澄清，而摩奇卡卡或许有些“替补”意味的出场，却最终成功“逆袭”。

标的估值溢价52倍

每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，富春通信8月29日午间发布公告称，公司拟以10.5亿收购成都摩奇卡卡100%股权，其中65%的对价以发行股份方式支付，股份发行价格为28.64元/股。同时，富春通信拟非公开发行股份募集配套资金不超过4亿元，以支付标的资产的现金对价。

值得注意的是，摩奇卡卡主营业务为移动游戏的研发和制作。标的公司已推出多款游戏，包括《校花的贴身高手》、《新大主宰》、《犬夜叉之寻玉之旅》、《大闹天宫HD》等。

公告显示，《新大主宰》自2015年12月推出以来，截至2016年6月注册用户超过300万人，付费用户逾20万人，累计流水已超1亿元。此外，摩奇卡卡8月推出的游戏《校花的贴身高手》的同名网剧已在爱奇艺影视同步播出。 

小说《校花的贴身高手》在百度风云榜都市小说排名第三，而小说《我欲封天》在2015 年度“中国原创文学风云榜”中排名第一。除了已经上线的游戏外，该公司目前还储备了多项优质IP待开发，包括《《昆仑》、《尘缘》、《逆鳞》、《雪鹰领主》、《还珠格格》等，均为各细分领域中排名靠前的优质小说/影视IP。

从财务数据来看，交易方承诺的业绩与摩奇卡卡目前的盈利水平相比，差距不算小。2014、2015年摩奇卡卡扣非净利润分别为-284.69万元、-442.6万元，今年上半年扣非净利润为1646.71万元，而根据交易双方约定的业绩承诺，2016~2019年，摩奇卡卡扣非净利润需分别不低于7000万元、9100万元、1.2亿元和1.2亿元。

公告显示，截至2016年6月30日，摩奇卡卡归属于母公司净资产账面价值为1971.06万元，此次交易的增值率达52.47倍。

记者注意到，摩奇卡卡成立于5年前，而就在一年前的2015年上半年，摩奇卡卡还处在“经营较为艰难的时期，未来发展不太明朗，资金比较紧张，公司也没有优秀的IP存储”，多位股东还因“不愿意承担因引入风险投资而承担的业绩压力和相关承诺”而退出股东名单。

摩奇卡卡作为替补“逆袭”

今年2月，富春通信宣布停牌拟筹划收购手游公司事项，直到5月31日才披露公司拟收购的手游公司实际为上海顽迦网络科技有限公司（以下简称上海顽迦），而当时披露的收购价中，预计现金支付10.5亿元，股票支付10.5亿元。

值得注意的是，在5月31日的公告中，富春通信表示，“目前拆 VIE 方案已经初步形成，正与互娱中国（原名中国手游文化）沟通。”

不过，每经投资宝（微信号：mjtzb2）记者注意到，没隔多久富春通信却遭互娱中国“打脸”——互娱中国发布澄清公告，否认“拆除VIE之方案已获初步形成”，同时称“拆除VIE可能并不可行”，且现在无意进行批准拆除VIE的任何方案。

面对这盆兜头凉水，富春通信在第二天迅速发布了一则补充公告，增加摩奇卡卡为重组标的，摩奇卡卡由此走入投资者的视线。

而直到公司披露收购预案前，在重组进展公告中，都仍提及在推进此次重组的多项工作中“包括”与标的上海顽迦有关方的持续沟通。

然而，在谜底揭晓的那一刻，显然摩奇卡卡才是上市公司最终的选择。富春通信在预案中表示，考虑到拆除 VIE 架构的复杂性，预计无法在本次重大重组停牌期限内完成全部工作，决定拟终止与上海顽迦在此次重大资产重组中的合作，只将摩奇卡卡作为此次重大资产重组的并购标的。

不止如此，公司的另一起收购也并不顺利，在今年上半年没能“闯关”证监会。此前，公司拟收购春秋时代部分股权，但证监会并购重组委则认为，标的公司核心知识产权涉及诉讼，方案最终因此未能通过。此后公司仍表示将继续推进这一事宜，不过就在不久之前，富春通信宣布将不再推进有关春秋时代的重组事宜。