货币政策 让你欢喜让你忧 ——道达早评（8月12日）

货币政策让你欢喜让你忧

最近这段时间，货币政策是一个绕不开的话题。

原本，无论是认为货币政策保持稳健，还是期待货币政策转为宽松的两方，都有各自充分的理由，但是现在看起来，后者的声音是越来越小了。

有媒体报道称，新华社英文网站在其最新的评论指出，中国不会采取激进的货币宽松政策，直到经济出现实质性的改变。激进的存款准备金率宽松和降息不仅会引起流动性过剩，也会抑制中国减少产能过剩和刺破资产泡沫的努力。

新华社主动发声，达哥似乎看到舆论的转向。

再来回顾下本周关于货币政策的重要信息，首先，央行明确强调继续实施稳健的货币政策。央行指出，若频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。对于降息，央行更未明确提及。

随后，CPI数据公布，7月CPI同比上涨1.8%，涨幅连续三个月回落，但是出现环比上涨0.2%的情况。对此一些专业人士的评价是，虽然CPI涨幅弱于上个月，并创下年内新低，但环比涨幅超预期，货币政策由稳健转为宽松，短期或难看到。

现在，新华社又主动发声，舆论已经和稳健货币政策站在了一起，再加上央行的表态，以及经济数据的情况，大家对于降息和降准，短期还是不要报太大希望了。

但是，达哥也要提示大家一点，在目前的背景之下，央行实施稳健的货币政策，对于人民币汇率的稳定，将起到重要作用。也正是在货币政策保持稳健的预期背景下，昨日人民币兑美元中间价报6.6255，大幅上调275个基点，连升三日且为6月23日以来最大升幅。

要知道，在过去一段时间中，人民币贬值的压力，同样是制约股市上涨的因素之一。所以达哥觉得，对于当前的股市来讲，稳健货币政策让人欢喜让人忧，少了惊喜，但是增加了稳定的基础。毕竟要是继续降准，进而加大人民币贬值压力的话，股市恐怕也会受到波及。

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