比亚迪百亿定增对象揭晓 国投基金三星齐现身

历时约一年，比亚迪（002594）定增对象终于揭晓，其中国投先进制造产业投资基金和三星半导体均现身其中。

7月21日，比亚迪非公开发行报告书显示，公司将以57.40元/股非公开发行2.52亿股，于7月25日上市，募资总额144.73亿元，投资铁动力锂离子电池扩产项目、新能源汽车（爱基,净值,资讯）研发项目和补充流动资金及偿还银行借款。

从2015年6月比亚迪公布定增预案以来，公司股价已经下跌约18%。截至7月21日，比亚迪股价收盘于61.94元/股，定增价格有一定折价，但安全边际并不大。

去年年底公司定增事宜已经获得证监会审核通过，但认购对象迟迟未定。从本次报告书披露情况来看，7月认购开始正式“破冰”，最终发行对象确定为六家机构，包括国投先进制造产业投资基金（有限合伙）、建信基金管理有限责任公司、国寿安保基金管理有限公司、上海三星半导体有限公司、兴业全球基金管理有限公司和安信基金管理有限责任公司。

其中，国投先进制造产业投资基金将斥资约15亿认购本次定增，其股东包括国家开发投资公司。报道显示，6月8日国家开发投资公司参与设立中国先进制造产业投资基金，首期规模200亿元，重点投资先进制造业、传统产业升级和产业布局的重大项目。

另一位认购重要对象三星半导体也备受关注，本次将斥资约30亿元认购5226.48万股。发行完成后，三星半导体将持有比亚迪1.9%股份，位列第九大股东。

而三星入股早有传闻。7月15日韩国媒体曾报道三星将斥资5000亿韩元（约合4.4亿美元）购入比亚迪4%的股份。当天，比亚迪发布澄清公告，承认三星电子参与定增并积极推行中，不过否认了4%认购比例。对于三星参与原因，比亚迪指出主要基于对公司长期发展前景的坚定信心，以及未来双方在电动汽车零部件领域的战略合作。未来双方将共同把握全球电动汽车快速发展的巨大机遇，推进双方电动汽车相关业务的持续发展。

申万宏源分析师指出，近年来三星电子积极布局车内娱乐、导航和自动驾驶领域，三星和比亚迪的合作有望进一步增强比亚迪在智能驾驶技术的研发实力，同时有利于三星抓住中国新能源汽车行业快速发展的机遇。此外，三星SDI是全球领先的三元锂电池生产商，未来仍有机会与比亚迪在动力锂电池领域开展合作。

实际上2015年度比亚迪股东大会上，公司董事长王传福就表示未来在乘用车上会尽可能优先使用三元锂电池。据介绍，目前国内的路线仍以磷酸铁锂为主，拥有较好的循环稳定性能，成本也比较低，但是其能量密度几乎到达了天花板。而国内不少磷酸铁锂的生产厂家，已经开始转向能量密度更高的三元锂电池。

本次募集项目中就包括动力电池及相关原材料的生产，预计项目完成后将新增动力电池生产能力6Gwh/年，内部投资收益率将达到18.27%。另外，6月比亚迪与青海盐湖、宏达同实业签署《盐湖锂资源开发合作框架协议》，启动3万吨碳酸锂项目建设，进一步与上游企业加强深度合作和交流。

另一方面，入股比亚迪对三星在车载领域布局意义重大。虽然三星在智能手机等使用的存储半导体领域占据着全球最大市场份额，旗下三星SDI在用于智能手机电池领域也是份额领先，但在用于纯电动车和插电式混动车的车载锂离子电池领域排名却相对落后。

政策方面，工信部已经发布了《汽车动力蓄电池行业规范条件》，现阶段入围的57家动力蓄电池企业和电池系统企业中，韩系动力电池厂商缺席。而根据条例，如果整车企业采用目录外的动力电池，相关车型将无法获得补贴。此前有报道江淮汽车旗下一款高端电动车型因使用三星SDI电池而被迫停产。业内人士向媒体指出，通过与国内最大的新能源汽车生产商合作，三星有望多渠道地参与中国新能源汽车市场。