注入资产遭三度挂牌转让 中国电建清理旗下亏损业务

每经实习记者 李少婷

挂牌两次均无意向受让方，中国电建再次转让旗下水电资产。

7月20日，中国电建（601669，SH）旗下全资子公司中国电建集团昆明勘测设计研究院有限公司（以下简称中国电建昆明院）在北京产权交易所挂牌出售所持云南省电力投资有限公司（以下简称云南电投）19.47%股权。

公告显示，转让标的对应估值2.88亿元，挂牌价格也为2.88亿元。云南电投净资产为9.15亿元，评估值14.81亿元，溢价61.86%。而云南电投已亏损多年，其2016年6月30日的月报显示，亏损4.85亿元。

值得注意的是，中国电建昆明院2015年5月被注入上市公司中国电建。而2015年5月18日，中国电建昆明院首次挂牌转让标的，2015年12月再次转让，但截至期满均未征集到意向受让方。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉记者，云南的水电开发虽然基础不错，但由于开发成本上升，市场受限，部分水电开发的盈利潜力有限。

曾挂牌两次无人接盘

北京产权交易所7月20日的项目列表中来了个“常客”，中国电建昆明院第三次将所持云南电投股权挂牌转让。自2015年5月起，历时一年有余，这个项目还是北京产权交易所的“座上宾”。

项目信息显示，云南电投净资产9.15亿元，评估值14.81亿元，溢价61.86%，中国电建昆明院所持有的云南电投19.47%股权对应评估值2.88亿元，挂牌价格与评估值一致。

云南电投参与了云南省中小水电站项目的投资和开发，参与了“三江”流域大中型水电项目的投资和开发，是云南省能源投资集团有限公司（以下简称云南能投）旗下电力建设、运营的专业化电力企业。

云南电投的第一大股东为云南能投，控股55.01%，而中国电建昆明院自云南电投初设即为第二大股东。公开资料显示，云南电投的前身是2004年8月成立的云南地方电力投资有限公司，2006年经云南省人民政府批准更名为云南电投，注册资本10.08亿，其中，云南省投资控股集团有限公司（云南能投母公司）控股54.04%，中国水电顾问集团昆明勘测设计研究院（中国电建昆明院曾用名）占股19.47％。

在此次挂牌之前，云南电投曾分别于2015年5月18日、2015年12月21日两次挂牌转让，但截至挂牌期满，均未征集到意向受让方，经中国电建昆明院申请，该项目继续挂牌转让。

历时一年多都未能出让，甚至连意向受让方都没有，这与云南电投的业绩不佳不无关联。根据挂牌信息，云南电投2014年年度审计报告显示，标的公司当年度亏损3.66亿元，而2016年6月30日的月报显示，云南电投亏损4.85亿元。

值得一提的是，标的企业于2015年4月10日以传签方式召开2015年第二次临时股东会，同意大股东云南能投单方对云南省电力投资有限公司增资10亿元，公司其他股东均放弃出资权利，目前该事项仍处于审计、评估阶段。

这“一投”、“一撤”是何缘故？记者20日下午多次致电中国电建昆明院，但无人接听，云南能投也未作回应。

边注入上市公司边转让

中国电建昆明院首次挂牌转让标的的时间，与其母公司中国电建集团将其注入上市公司的时间相接近。

2014年12月30日，中国电建发布中国电建昆明院近两年的财务报告和审计报告，为中国电建昆明院注入上市公司做准备。2015年4月23日，上市公司中国电建发布公告称，拟向大股东电建集团发行股份，购买中国水电顾问集团、北京设计院等8家公司100%股权，资产预估值合计为168.3亿元。

中国电建昆明院就是其中的一家，据中国电建5月1日发布的评估报告，中国电建昆明院账面价值20.16亿元，评估值33.35亿，增值率65.43%。

中国电建昆明院运营状况一直不错，根据中国电建2014年12月30日公告，截至2014年9月，该院净利润3.13亿元，2013年3.47亿元，2012年4.94亿元。

水电是其优势业务，不过，这几年，中国电建昆明院昆明院多次转让所持水电资产。2015年，除云南电投外，中国电建昆明院还于4月13日挂牌转让所持云南保山槟榔江水电开发有限公司20%股权。而这一标的也不是2015年才开始“挂牌之旅”，该标的首次挂牌是在2013年3月26日，挂牌价格2亿元，标的公司净资产6.53亿元，评估价值10亿元，溢价约53.14%。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉记者，水电对自然条件依赖较大，虽然云南基础条件不错，但经过多年开发，随着开发成本的上升，云南的水电开发潜力有限。