掘金精准医疗千亿市场 20余家A股上市公司涉足 知名VC：行业有泡沫但允许溢价

每经记者 孙宇婷

相比美国医疗健康将近20%的GDP投入，在我国GDP构成中，到2014年为止还不到5%。近期，易凯资本发布了2016医疗健康产业投资报告。报告称，随着中国逐步进入老龄化社会，国内医疗健康产业已发展成为一个近4万亿元的市场。这个市场在过去5年中保持了超过20%的年复合增长率，预计在未来五年规模还将翻一倍，达到8万亿元，接近届时我国GDP的10%。

这意味着我国医疗市场还存在巨大的产业机会。目前，医疗领域最热门的掘金方向之一就是精准医疗。据不完全统计，目前涉足“精准医疗”的A股上市公司已有20多家。

肿瘤领域精准医疗需求迫切

根据美国版精准医疗计划，首期投入，即2016财年用于相关领域研究的资金是2.15亿美元，而我国则是计划在2030年前，投入600亿元人民币，其中，中央财政支出200亿元，企业和地方财政配套400亿元。

今年3月8日，科技部公布《关于发布国家重点研究计划精准医疗研究等重点专项2016年度项目申报指南的通知》，明确将“精准医疗研究”列为2016年优先启动的重点专项之一，并正式进入实施阶段。

目前，北京协和医院、四川大学华西医院等大型三甲医院，正在筹建精准医学研究中心。其中，川大华西医院将开展总数达一百万的人群全基因组测序，建立数据库和样本库，分析疾病发生发展的规律，为精准医疗奠定基础。

一位不愿具名的临床治疗领域专家向记者表示，目前国内精准医疗市场最重要的还是肿瘤治疗方向。

根据《2015年中国癌症统计》，仅去年，我国共有429.2万新发肿瘤病例和281.4万癌症死亡病例，以肺癌发病率最高，且肺癌的死亡率也排在各肿瘤类型之首。乳腺癌、胃癌以及肝癌也是常见诊断的肿瘤类型，排在高发肿瘤类型的行列。

肿瘤防治是目前全球关注的医学热点之一，眼下，我国面临降低癌症发病率和提高癌症生存率的双重挑战。上述数据背后，是对肿瘤领域精准医疗的热切需求。

精准医疗下的健康管理作为相对更加前沿的细分领域，目前在国内又是什么情况呢？

一家总部位于深圳、专注脊柱康复领域的机构负责人向《每日经济新闻》记者透露，国内目前做这一块的非常少，她个人对精准医疗健康饶有兴趣，主要是因为之前在国外的经历。目前她的公司是通过高科技的仪器，进行可视化和数据化地检测，精准评估诊断，并设立干预方案。由于各个环节成本较高，现阶段定位中高端客户。而团队也多是海内外医疗专家、心理专家以及康复师。

在这位负责人看来，目前国内做肿瘤方向的很多，而精准医疗在日常保健方面发挥的作用较为有限，这或许是蓝海所在。

A股精准医疗板块如何炒？

从2013年下半年以来，医疗健康领域的投资持续升温，估值也不断翻新。2014年中到2015年中期，A股医药板块的基因检测类股涨幅巨大，达到4~7倍。

2015年的A股市场，医疗板块中最受关注的就是精准医疗相关领域，包括基因测序、细胞治疗等新兴医学。那么精准医疗板块2016年是否还有机会呢？

从A股历史行情看，只要是新技术、新题材，但凡欧美市场有大涨的经历，势必掀起A股的跟风热潮。而这些热点题材的爆发，都是具备板块效应，龙头成倍上涨的行情。

美国精准医疗新星Celator的一鸣惊人，在本月点燃了A股投资者对精准医疗板块的热情。4月11日，安科生物、荣之联、新开源、北陆药业、千山药机、迪安诊断等相关标的集体涨停。

根据Choice金融终端数据，基因测序板块今年以来累计涨幅为-25.11%，按涨幅由高到低计，在Choice 304个行业板块中排265位，大幅跑输同期沪深300指数（-14.9%）。

作为一家小型制药公司，Celator在业绩亏损情况下创造出惊人的股价涨幅，再次强化了肿瘤治疗领域无限的想象空间。中泰证券认为，对于这类标的，投资逻辑在于新药研发进程、关键技术及实验的突破性进展，而非基于短期业绩的PE估值；另一方面，Celator的成功，颠覆了抗癌药物研发大公司主导铁律，“小公司研发+大公司并购”或将成为精准医疗主流模式。

2016年，精准医疗领域的催化剂还包括基因编辑龙头Editas公司将于年内登陆纳斯达克。

“当前精准医疗领域存在泡沫。”知名风投澳银资本董事总经理刘宇向记者直言，“这一市场未来可能有上万亿元的空间，但目前中国市场的规模不过30亿~50亿元。在这样狭小的市场上，已经有超过300家企业，它们的估值总和接近千亿元。”

不过，任何一个新兴领域有泡沫都是正常的，“对于优秀的项目和团队，我们会允许一定的估值溢价存在，给予更高的容忍度。”刘宇表示。

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