唐人神回复深交所：产能利用率较低属于行业普遍情况

每经实习记者 朱万平

在抛出一份7.31亿元的重组预案后，唐人神因标的资产估值前后评估变动较大、估值短时间内暴增、项目重复建设等诸多谜团受到了市场各方的关注。2月22日，深交所曾就上述问题向公司发去问询函，要求其就相关情况进行说明。

今日，唐人神对深交所的关注函进行了回复：生猪价格上涨和预计商品猪出栏量大幅提高是导致标的资产的估值大幅提高的原因。至于在原有项目产能利用率不高的情况下，再次新建产能的情况，唐人神表示，“利用率较低属于饲料行业普遍情况” 。

公司称交易估值合理

公告显示，唐人神对深交所关注函中提出的问题分别进行了回复。针对拟收购的标的公司龙华农牧前后估值差异较大（半年内估值飙涨50%）。公司表示：生猪价格上涨和预计商品猪出栏量大幅提高是导致标的资产估值大幅提高的原因。

资料显示，2015年4-5月以来，我国生猪价格快速上涨，从4月份的平均价格12.91 元/千克，最高上涨至8月份的平均价格18.12元/千克，9、10月份有所回落，2016 年1月又攀升至18.02 元/千克。针对2015年4月份后商品猪价格的上述变化，评估师相应调整了龙华农牧商品猪预测销售价格。

此外，由于龙华农牧适时调整经营策略，新增扩产项目，评估师相应调高龙华农牧未来商品猪出栏量。资料显示，与上次预估相比，本次交易评估时在产能测算时纳入了塘冲生产基地（新增生产基地），龙华农牧的预计产能相应增加12万头。而此次增加的12万头产能将使其产能从15万头增加到27万头，增加80%。

值得注意的是，龙华农牧塘冲基地刚刚于去年12月取得茶陵县畜牧水产局的用地批复及发改委的备案，并正式开工建设。项目目前并未投产，计划于2016-2019年陆续建成、投产。实际上，唐人神公告所称的增加龙华农牧商品猪销售数量及正在建设的塘冲12万头生猪养殖项目，即是唐人神本次重组募集配套资金的投资项目之一。

唐人神表示，虽然本次交易龙华农牧的估值高于上次交易的预估值，但是龙华农牧股东亦相应承担较高的业绩承诺，因此，本次交易的估值水平谨慎合理，维护了上市公司中小股东的利益。

产能利用率较低是行业普遍情况

唐人神计划以高估值收购龙华农牧的同时，还拟以244.38%的增值率收购比利美英伟90%股份，并将募集的配套资金的6000万元投入到新建年产24万吨猪饲料项目。

公告表示，这将迅速提升比利美英伟的产能，扩大市场份额，形成规模化效应，降低原材料采购单位成本。而比利美英伟目前拥有年产15万吨猪用预混料、浓缩料、教保料、种猪料等饲料产品的生产能力，其2014年、2015年1-9月产能利用率仅为47.28%和33.36%。产能存在大量闲置。

对于这个问题，唐人神表示，饲料行业企业普遍存在饲料产能利用未满负荷的情况，并表示其产能利用率在2008-2010年也不过50%左右。