索罗斯在达沃斯到底说了啥：提醒通缩，你们却只关注做空

每经记者 赵静林

上周达沃斯论坛上的一番言论又将索罗斯这位全球金融市场的风云人物推到了聚光灯下。一时间“索罗斯做空中国”的消息传得沸沸扬扬，结合进入2016年以来A股市场和人民币汇率的接连震荡，各界纷纷猜测：时隔近二十年，索罗斯又回来了？

各方猜测争论暂且不论，一个关键问题是，索罗斯在达沃斯论坛上到底说了啥？

为此，火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者通过彭博网站获取到了1月21日索罗斯在达沃斯论坛上接受彭博电视台记者Francine Lacqua 专访的一段长达49分钟的访谈视频，以还原这位国际知名“大空头”到底是如何谈论中国经济的。

“做空人民币”？并未提及

首先来看普遍关注的“做空”问题。火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者发现，访谈中索罗斯确实提到，自己在2015年末“做空了标普500，做空了原材料生产国以及亚洲货币，并且做多了美国国债”。访谈当时正在讨论欧洲将进一步宽松、原油持续面临通缩压力，于是主持人顺势提问在如此艰难的市场环境下索罗斯进行了如何的投资，而上述策略正是索罗斯给出的答案。此外他还提到，自己已很久未参与具体交易，只是提供“大方向”。

从索罗斯的用词可以看出，几项策略中除了明确的“做空标普500”与“做多美国国债”，并没有特指另外做空了哪些原材料生产国或者亚洲货币。另外他还特别提到上述策略是基于“应对通缩”这个大方向提出的应对措施。

以下是访谈的相关内容：

彭博：那么在通缩持续影响油价的情况下，量化宽松将如何发挥作用？现在市场环境如此艰难，比如德拉吉一直在采取各种措施拉高欧洲的通胀水平，但成效甚微。我们是不是应当考虑油价方面的通缩压力呢？

索罗斯： 是的，看不透这个问题是因为它确实存在。德拉吉还会采取进一步宽松措施，正如他今天提到的，已经获得德国央行的支持，而欧洲经济在进一步放缓，所以还会进一步宽松。

彭博：那么在这样的市场情况下您会如何投资？您是怎样操作的？

索罗斯：其实我很久没有在一线操盘，所以具体细节我也不了解。我只是提供大的思路，就是应对通缩。因此，介于我并未插手具体交易，我做空了标普500，做空了原材料生产国以及亚洲货币，并且做多了美国国债。

彭博：这是在去年末进行的?

索罗斯：是的。

彭博：那么今年呢？从何时起通缩会开始成为主要问题？

索罗斯：今年将是艰难的一年，总体在下行，可能面临触底，我是指近来下行的趋势愈加明显。

“硬着陆”？中国有实力应对

索罗斯另一个遭受国内强力“炮轰”的观点就是宣称中国经济“硬着陆不可避免”。对于这一点，外媒在达沃斯论坛期间可谓是极力渲染。如彭博在1月22日就直接采用了《索罗斯：中国硬着陆不可避免》等扯眼球的标题进行报道，这样一来也难免国内反应如此剧烈。

火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者发现，事实是，访谈中彭博记者向索罗斯提问是否期望中国经济“硬着陆”，而索罗斯立即回应并不是他“期望看到硬着陆”，而是正在观察。

这一次“硬着陆”的确是索罗斯先提出，但之前普遍被忽视的一点是，索罗斯同时也强调，中国有实力应对现在的难题。他指出中国“有着丰富的资源，并且相比其他国家有着更多的政策支持，还有充足的3万亿的外汇储备。”

以下是访谈相关内容：

彭博：您预见中国经济将会面临硬着陆？

索罗斯：我不是期待硬着陆会发生，而是正在观察。但中国有实力应对，这个国家有着丰富的资源，并且相比其他国家有着更多的政策支持，还有充足的3万亿的外汇储备。但他们可能将这些问题传导到其他国家。所以就算没有通过最正确的方式来转型，中国还是有能力解决问题。但其他国家确实会受到影响，主要是通缩。这是产生通缩的一个因素，原则上来讲主要因素有三个，其一是中国，其二是原油和原材料价格，其三是竞争性贬值。

还说了什么？主旨是应对通缩

火山财富（微信公众号：huoshan5188）记者发现，在长达49分钟的访谈中，索罗斯从全球经济到地区政治，从欧洲难民再到美国选举无所不谈，而之前普遍听闻和关注的所谓“做空人民币”并无明确所指，“中国硬着陆”也不是重点着墨，但贯穿整个访谈的一个“中心思想”却很明确，就是应对全球范围的通缩。

围绕这个问题索罗斯谈到了欧洲央行的量化宽松与美联储2015年末的加息等，还谈到俄罗斯和英国。

相关访谈内容如下：

彭博：对各国央行而言对抗通缩的主要困难是什么？现在我们基本处于零利率时代，还有其他应对措施吗？

索罗斯：的确很难，因为无论-0.2%还是-0.3%的利率都不能有效刺激经济。从前量化宽松的实施确实是有效的，它将世界从通胀与萧条中拯救出来，这是我们从上世纪30年代的危机中学到的。本·伯南克意识到了这一点，也意识到问题可能进一步被放大，因此需要采取双向的措施。就如开车，打滑的时候先要顺着打方向盘才能避免失控，一旦控制住了，才能开始修正。

所以第一步是给市场提供充足的资金，这是一项长期战略。美联储将最先达到控制住“打滑”后行修正的时机，就是在去年，但他们却没有在最佳时机采取行动。而他们采取行动时，已错过了时机。所以他们行动的时机不恰当，几乎晚了一年才开始加息，而美国经济已开始减缓。

另外通缩在去年12月以来已经开始变得明显，因为普遍受益于油价下跌，效果与减税相当，但国民支出却显示消费并没有增长，反而是更多的人倾向于储蓄，因为他们认为下一年还会更加便宜。

彭博：所以您认为美联储去年12月加息其实是错误的，并且当时他们还宣布今年将加息四次，现在市场也认为还会加息两次。那么您认为耶伦今年是否会降息呢？

索罗斯：如果今年继续加息的话我会相当吃惊。原本计划将有4次加息，如果确实有效地实施了，将会达到3%的利率，那时经济将恢复常态，也将有更多的方法来实施量化宽松，以应对负面的冲击。但事实是并不可能达到如此乐观的处境。

彭博：那么您认为美联储会选择降息？那么如您所言修正了去年加息的“错误”，又是否会影响耶伦作为美联储主席的信誉？

索罗斯：不会影响。错误已成事实，那么就要修正它，修正错误才是正确的。所以降息是有可能的，但也不会产生有效的经济激励。换句话说，量化宽松会有成效，但正向回报会很小。

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