CPI反弹至1.6% 央行会宽松吗？

【宽松因素】稳增长以及供给侧改革需要一个相对宽松的宏观环境，被动的流动性收缩需要宽松的货币政策对冲。 CPI回暖 自2015年9月以来，CPI已连续4个月处于“1时代”，同比、环比涨幅均已连续2个月上扬。 PPI维持低位 12月份，原油价格大幅下跌，拖累PPI环比跌幅扩大。PPI已经连续46个月下跌。 PMI连续5个月低于枯荣线 12月PMI虽然微幅回调，但仍位于临界点以下，且低于历史同期水平。年底资金紧张状况更加突出，制造业下行压力依然较大。 【从紧因素】美国经济复苏、美联储加息，特别是人民币对美元贬值，压制了央行的宽松空间。 外汇占款下降 近几个月，我国外储数据下降明显加速，显示出持续的资本外流压力。 美国非农数据强化美元加息预期 美国2015年10月-12月的非农就业数据均好于市场预期，这进一步加大了美联储持续加息的可能性。 美元强势 自“8.11”汇改以来，人民币对美元贬值已经超过6%，对央行的宽松政策有较大的对冲作用。