股权争夺白热化 万科或施“毒丸计划”

每经记者李智 已经顺利“上位”的宝能系，还在不断用真金白银巩固着自己的地位。 继12月7日举牌万科后，钜盛华继续扫货万科，直接诱发万科A（000002，SZ）昨日（12月17日）股价再次涨停。 面对宝能系的步步紧逼，一系列疑问也成为外界关注的焦点，风暴眼中的万科管理层是否愿意多年的平衡被打破？如果一场反击战正在酝酿，那么又将如何演绎？ 在这场股权争夺战中，万科管理层曾做过公开表态。面对大股东变更的疑问，万科董事长王石曾表示，万科过去一直是股权分散的公司，获得了大股东、中小股东的支持。万科一直没有绝对控股和实际控制人，但有相对控股，无论大股东是谁，管理层仍有积极的发言权。 而在昨晚，王石明确表示不欢迎新大股东宝能系，因为其“信用不够”，“宝能系可以通过大举借债，强买成第一大股东，甚至私有化，但这可能毁掉万科最值钱的东西”。 随着上述王石最新表态曝光，外界对于万科接下来可能发出的反击更为关注。其中，近期爱康国宾（KANG，NASDAQ）反击江苏三友收购而抛出的“毒丸计划”，会不会成为万科接下来所要祭出的“大招”，更是各方热议的焦点。 据了解，爱康国宾的“毒丸计划”事实上就是“股权摊薄反收购措施”。最常见的形式是，在一家公司未被认可的收购方，收购较多股份时，除敌意购股方外，其他所有股东均有机会以很低价格买进新股，大大稀释收购方的股份，继而使收购变得代价高昂，最终达到阻止收购的目的。比如，曾经新浪面对盛大收购之时，就凭借这样的“毒丸计划”最终胜出。 但在A股市场上，因为与海外市场的规则不同，“毒丸计划”往往被改良成为定向增发形式。比如2013年，大商股份面对茂业系举牌，曾推出了一份重组方案，即通过定增收购大股东资产方式，来达到快速提升大股东持股比例的目的。当然，最终这一份方案因为机构联手否决而以失败告终。 结合近期的走势来看，由于万科股价被快速拉升至高位。如果公司近期启动非公开增发，比如按照停牌前20个交易日均价的90%来确定增发价格，那么相对于二级市场的直接增持，参与定增来提升持股份份额的成本无疑将降低很多。但万科即使真的施展“毒丸计划”也要面临两道坎，一是定增方案能否通过股东大会审议，毕竟宝能系已有了话语权；另外则是能否成功找到定增股份的认购者，毕竟参与定增也需要不菲的资金。