央行行长助理殷勇：货币政策实施空间仍较大

每经记者 胡健

10月29日上午，在“2015金融街论坛暨第十一届北京国际金融博览会”上，中国人民银行行长助理殷勇发表主题演讲，谈及目前经济运行和宏观调控中的热点问题。

针对中国经济进入“新常态”以及增速放缓对世界经济产生的外溢效应，殷勇认为，其中存在被夸大的现象。

他解释说，从进口来看，中国进口增速下降主要是以大宗商品为典型的商品价格下降所致，“若从中国对全球增长的贡献来看，2010年中国贡献率为四分之一，2015年可能会达到三分之一，不降反升，因此不能夸大中国经济放缓对全球的外溢效应。”

上周，央行再次进行“双降”操作，各种有关中国实施QE的说法甚嚣尘上，央行官网也发文进行了明确否认。

殷勇明确表示，中国的货币政策并没有进行量化宽松，随着中国经济进入“新常态”，中国政策工具也在不断优化，中央银行以前主要依靠外汇占款投放基础货币，外汇储备大规模积累时代基本结束，在此背景下，中国人民银行推出了降息、降准、信贷资产质押再贷款等措施。

他说，国外实施QE的背景是名义政策利率已经触及“零”下界，传统货币政策实施和传导受阻。在这种情况下，才不得不采取直接扩张央行资产负债表的非常规办法来支持经济，也就是购买一定数量的特定资产。

殷勇引用数据分析说，相反的是，中国央行资产负债表规模在下降，截至9月，比2月份的高点下降5.6%，并且中国的商业银行资产负债表一直保持高增速，8月末同比扩张15.2%，从过去五年来看，是高水平增长率。

“这与国外实施量化时，私人部门去杠杆、商业银行资产负债表萎缩不相符合。”殷勇说。

《每日经济新闻》记者采访的多位研究人士均认为，由于目前经济仍然受到传统增长动力下行的拖累，降息和降准等货币政策手段还需要为经济添柴。而在会议现场，殷勇并没有回应这个热点话题。

殷勇表示，我国存贷款基准利率和7天回购利率与欧美接近零利率不同，存准率仍然处在高水平，中国利率还有较大的弹性和空间。中国央行实施货币政策的空间还比较大，未来利率和汇率改革不断完善，货币政策模式也将不断创新。

在中国外汇储备方面，殷勇说，中国外汇储备具有充足的流动性，我国外汇储备最高接近4万亿美元，随后逐渐降低，9月末大约3.5万亿美元。

市场开始对人民币贬值预期不断强化，有人对外汇储备的真实性以及金融市场是否受到影响有疑问。他表示，中国的外汇储备具有很高的安全性和流动性，是真金白银的资产。

“中国的外汇储备能够为央行操作提供支持，我们加强了对流动性的关注。我们可以通过各种手段和金融工具提供流动性。”殷勇说，我们通过自然方式就能满足央行的资金需求，如确有需要，外汇储备也有空间和灵活性，规模、质量和流动性安排能够维护中国的金融稳定和安全。