油价下跌中信海直“很受伤” 欲借集团理财业务增收

每经记者 丁舟洋

国际石油价格“跌跌不休”，多数航空公司因此赚得盆满钵满，但也有航空公司“深受伤害”。

9月19日，中信集团旗下通用航空公司中信海直（000099，收盘价12.24元）公告称，原油价格低位使公司主要客户减少了直升机租赁需求，同时人民币贬值使公司受到汇兑损失，公司经营面临巨大挑战。为完成年初预订的经营目标，中信海直拟用自有资金开展理财业务，出资5000万元向中信信托购买信托产品。

对此，民航专家林智杰对《每日经济新闻》记者表示，开展石油通航服务的航空公司，是少有的一类会因石油价格下滑而业绩下滑的航企，因为低迷的油价会使石油公司减少海上作业飞行。

上半年业绩不达预期

中国第一家通用航空上市公司面临业绩不达预期，“罪魁祸首”却是让多数航空公司大为获益的“石油价格下跌”。

中信海直近期发布的2015年半年报表示，报告期内，公司实现主营业务收入5.64亿元，同比减少3.88%，最终实现归属母公司的净利润为0.83亿元，同比减少1.2%。

据了解，中信海直定下的2015年年度经营目标为：力争实现营业收入13亿元。由此来看，中信海直上半年5.64亿元经营收入仅占年度目标的42%左右。

兴业证券在研报中分析指出，油价低位运行、海上油田业务不景气是中信海直营收下降的主因。受到国际原油价格大幅降低，并持续低位运行，中信海直主要客户减少直升机租用架数及降低租机价格，对公司主业海上石油飞行经营业绩造成了不利影响。

背靠实力雄厚的中信集团，中信海直提出“开源节流”，购买理财产品，便是其中的一个步骤。9月19日，中信海直公告称，公司拟用5000万元自有资金开展理财业务，向中信信托购买信托产品，投资年限为2年，预计年化收益率为9%。中信海直表示，这笔投资是为了完成年初定下的经营目标，在保证资金安全的情况下，发挥盈余资金效能，增加收益。

据中信海直官网介绍，公司成立的初衷是促进海洋石油开发和通用航空发展。经过30多年运营，中信海直的海上石油直升机服务市场占有率高达60%，是该细分领域市场占有率第一的龙头企业。

多元化摆脱大客户依赖？

在过去30年中国经济的飞速发展下，石油业务也一路高歌猛进，国际原油价格在过去3、4年连续维持坚挺。以原油公司为重要大客户的中信海直，似乎做着“高枕无忧”的生意。

自国际原油价格开启“下滑模式”后，中信海直的石油服务蛋糕也相应缩水。中信海直2014年年报称，公司一方面稳定海上石油飞行服务，一方面积极推进通用航空培训服务板块，并加强通航维修业务。

这在一些行业分析人士看来是“改变大客户依赖，多条腿走路”的思变之道。今年7月，中信海直与中国民航管理干部学院合作，联合组建成立“中国民航通用航空学院”，标志着中信海直进入通航人才培训的领域。

“多元化通航业务经营对中信海直是有益的，但从全国通航行业的发展现状来看，仍不容乐观。”据林智杰透露，2014年民航总局对通航企业的补贴总额超过2亿元，但全国通航企业依然半数亏损，整个通航业也依旧亏损。若除去补贴，全国通航业亏损约5亿元。

“通航产业‘飞不起来’有很多原因，例如起降点不够、保障设备不足等等，但最大瓶颈仍是低空飞行空域未开放。”林智杰认为，所造成的情况就是“通航企业的增长量大于机队的增长，机队的增长大于飞行小时的增长。”

即便是作为行业标杆的中信海直，要想拓展海上油田飞行服务以外的通航作业，仍难以避免“地面热闹、空中冷清”的尴尬。据中信海直2015年半年报披露，上半年，海直通航继续执行电力巡线、航空护林、极地科考等业务，共计飞行1677架次，1942小时08分，同比分别减少7.19%和8.48%。而公司曾经运营8年的通用航空公务机业务，则因盈利不佳于2013年被剥离。