清理配资趋缓 证监会明确三种处置途径

每经记者  周雅珏

昨日A股盘中上演绝地大反击行情，盘后市场一度传出监管层暂停清理场外配资业务。更多价值信息更关注微信公众号：火山财富（huoshan5188）

然而，今日下午，证监会发布消息，澄清配资清理暂缓传言，进一步重申场外配资清理整顿的各项工作规定，要求各地证监局督促证券公司根据19号文公告的要求，仔细甄别、确认涉嫌场外配资的相关账户，并明确指出信托产品账户清理的范围。

证监会明确表示证券公司应当积极做好与客户沟通、协调，不要单方面解除合同、简单采取“一断了之”的方式，并明确指出三种妥善处置方式。

三类信托账户涉清理范围

今日下午，证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务的通知》，通知显示，截止9月16日，完成了3577个资金账户的清理，占全部涉嫌违法从事证券业务活动账户的64.30%。在完成清理账户中，84.96%以取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式清理。1.01%账户仅余停牌股票，其他账户已无资产余额或采取产品中植、销户等方式处理。

明确表示三类信托产品账户的清理的范围：一是在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户；二是伞形信托不同的子伞委托人（或其关联方）分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产品账户；三是优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。更多价值信息更关注微信公众号：火山财富（huoshan5188）

昨日收盘后市场不断有消息传出，传闻监管层紧急召开会，暂缓配资清理，避免券商、信托和客户三方陷入大量的法律纠纷。

而证监会再次重申清理配资工作范围，显然是对昨日市场相关的利好传言的回应。

监管层公布清理信托账户口径后，记者发现清理的口径较此前公布细则并未调整，只是要求证券公司处理方式有所缓解，并非采取简单的“一刀切”模式。

值得注意的是，此前一度存在清理争议的单一结构化信托配资产品也被纳入清理的范畴。一般而言，单一结构化信托产品，即优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票市场场外配资。

一位北京地区证券公司营业部总监向记者表示，单一结构化信托产品通常账户对应的是劣后资金与银行的优先资金，这也属于场外配资的一种，所以也在清理的范畴之内。不过，这类账户清理的目的主要是以规范化为主。

一位大型信托公司人士向记者表示，监管层列明四类存在争议的资管账户仍可能成为潜在清理对象后，市场出现紧张情绪，部分券商采取对伞形信托和单一结构化信托产品进行接口清除和停止服务的“一刀切”行为，更是导致券商与基金子公司、信托公司方面出现了些许纠纷。而从今晚的消息面看，监管层明确清理态度不能简单粗暴，对于后期与券商的协商处理而言，也会相对缓和很多。

三种处置方式

与以往模糊化处理不同，此番证监会明确要求证券公司应当与客户协商采取多种依法合规的承接方式。其一，包括采取将违规账户的资产通过非交易过户；其二，“红冲蓝补”等方式划转至同一投资者的账户；其三，取消信息系统外部接入权限并改用合法交易方式等方法处理。

第一类方法，在目前清理配资的情况下，违规账户资产通过非交易过户的方法将股票或资产的所有权转移处置。更多价值信息更关注微信公众号：火山财富（huoshan5188）

第二类方法，“红冲”、“蓝补”

一位证券公司人士向记者表示，由于某些特殊原因，股票和资金不能非交易过户，必须通过证券公司手动调账。其中，在一个账户上减去资金或股票即为红冲；在另一个或者同一个或多个账户上添加同样的资金或股票即为蓝补。

第三类方法，此前市场早有传言调整服务端口使单一结构化信托可以存续的处置方法得到证实。

有媒体报道，广发证券（000776）给中融国际信托的暂停外部信息系统接入权限相关告知函显示，对贵公司开立的账户，在18日收市后暂停外部信息系统接入权限，并在完成清理后根据贵公司请求报中国证券业协会申请评估认证。贵公司可继续通过我司自有的网上交易平台及手机证券平台进行操作。

即证券公司将原有信托公司或基金子公司的第三方交易端口取消，并重新嫁接券商自身的PB（主经纪商业务）端口进行交易，不保留原有的第三方接口。

所谓PB业务，是指面向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称，该业务的基础在于券商托管。

一位北京地区信托公司人士向记者表示，将结构化的更换接口的这一解决途径，算是与券商协商的较好结果。但是对接券商的PB端口进行交易，可能给客户带来一定的影响。PB接口技术相对第三方软件较为落后，客户利用PB接口可能无法实现与原第三方软件类似的程序化交易模式。

此外，信托配资盘由信托信息系统，直接接入券商的信息系统，信托配资逐渐合规化，配资杠杆逐步下降也是必然趋势。更多价值信息更关注微信公众号：火山财富（huoshan5188）

一位大型信托公司研究人员向记者表示，“信托配资盘将从地方军，直接转入正规部队。但配资比例将不会再有以前1:5那么高，后期可能下降至1:2。这个杠杆的降低过程，也会慢慢来的，会给一个缓冲时间。现在关闭的基本大部分为不合规的配资公司账户，这些在市场上属于小户。”