老法师看盘：大盘股难题

现在，大盘股确实遇到了一些问题。昨日（7月14日）又是权重指标股杀跌，导致沪指下挫45.90点，以3924.49点报收，4000点整数关得而复失。大盘在连续上涨3个交易日之后收出阴十字星，那么，这波快速反弹是否会就此终结？

指数面临的问题，也是大盘股面临的问题。近几个交易日来，以银行、保险和石化为代表的大盘股步履蹒跚，纷纷出现调整。昨日，如果大盘股尾盘没有出现一波反弹，那整个市场的走势将很不好看。

对于这样的行情，我们首先要有理性的认识，即管理层护市的真正目的到底是什么？我个人认为，对管理层而言，护市目的应该不是让指数走出“V”型反转，这就决定了大盘股的作用是为提振市场信心，稳住整体局面。所以，在经过几个交易日的拉指数后，大盘股开始横向调整，且似乎也不再受到资金青睐。

从另一个角度看，管理层护市目的还包括降低融资盘风险。此前我曾提到过，近期国家队明显在做多超跌小盘股。

自本轮牛市行情以来，大批小盘股累积大量融资盘，所以，现在的目标就是“拆弹”，通过向市场提供流动性，将整个市场参与者的杠杆率降下来。经过前期回调后，那些风险偏好很高的投资者被教育了一番，未来整体市场偏好应该会趋于下降，所以，要想走出“V”形反转的概率注定不高。

此外，大盘股还将面临一个重要问题就是本周五的期指交割。目前，股指期货三个品种当月合约都存在较大幅度贴水，到了交割日，期现价格终将趋于一致，在这种预期下，本周后几个交易日，大盘股将面临较大调整压力。

近期的反弹，我认为多半会一波三折，大家对上涨空间不必考虑太多，如果反弹强势，未来可能在此位置维持横盘；如果不够强，不排除还将二次探底。就操作性而言，我认为机会可能还是在小盘股身上，但投资者需要用心精选个股。

（张道达）

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