*ST银鸽退市关键期主业扭亏艰难 0.87亿土地补偿款或为其“减负”

每经记者 李菲菲 发自西安

“我们也在想办法扭亏”。ST银鸽（600069,SH）证券事务代表张石铭说道。

据ST银鸽7月1日公告，公司与漯河市土地储备中心（以下简称储备中心）签署了《国有土地使用权收购合同书》。储备中心拟对公司位于银鸽大道东侧的工业用地进行收购储备。据公告内容，此次交易将为ST银鸽带来约0.87亿元处置收益。

连续两年亏损的ST银鸽退市生死大限在即，只有2015年扭亏才能顺利实现保壳。此番交易是否为保壳之举？对此，张石铭在接受《每日经济新闻》记者采访时表示“为政策要求，并非摘帽之举，我们也在想办法扭亏。”

事实上，早在去年8月，ST银鸽计划募资15亿补血。不过，此番定增之后ST银鸽将无法通过重大资产重组脱困。在造纸业巨亏的行业现状之下，ST银鸽的扭亏之路异常艰辛。

除此之外，作为河南省最大工业企业——河南能源化工集团有限公司（以下简称河南能化）旗下两家上市公司之一。河南能化亦承诺会将其下非煤资产将注入ST银鸽，若注资完成无疑是对上市公司的重大利好。然而对于注资时间，上述证券事务代表张石铭则表示“尚未收到任何有关注资计划的信息”。

拟获0.87亿土地补偿款

据ST银鸽与储备中心签署的合同内容，标的资产为公司位于银鸽大道东侧，面积为20万平方米工业，土地收购补偿款总价为19505万元。

对于上述交易，ST银鸽证券事务代表张石铭在接受《每日经济新闻》记者采访时表示为，标的资产为“退二进三”政策所涉及的房屋、构筑物以及土地，除此之外，房屋中的生产线亦挂牌转让。

记者梳理发现，张石铭所称生产线为ST银鸽旗下17条主体制浆造纸生产线及辅助设备，该项资产在河南中原产权交易有限公司网站中挂牌转让。《每日经济新闻》从河南中原产权交易有限公司相关人士处得知，该项资产目前已征得多为意向方。

对于上述说法，张石铭表示认同，“已经有意向接盘的人，具体的要等到拍卖时才能确定”。

已连续两年亏损的ST银鸽到了拟被退市的生死节点，此番变卖资产的行为不免解读为“扭亏脱困”。对于该一猜测，张石铭予以否认，“这次资产处置完全是政策性的行为，因为资产位于市内，‘退二进三’要求9月份前要净地，是政府规定我们必须进行资产处置，和摘帽一点关系都没有。”

虽然并非为了扭亏，但若交易顺利进行，上述拟被处置的土地及生产线仍可使得ST银鸽的财务报表“漂亮一些”。按照上产线转让公告中转让底价（4505.77万元）计算，此番被处置的土地及生产线可为ST银鸽贡献收益共计1.32亿元（其中土地补偿款0.87亿元）。

对于业绩惨淡的ST银鸽而言，上述收益的重要性不言而喻。据公司年报数据，2014年ST银鸽以-6.97亿元的净利润成为“豫股年度亏损大户”，而此前公布的第一季度财务数据亦不容乐观，扣非净利-5388.18万元。

对此，张石铭坦言由于行业影响公司业绩不佳，而上市公司也在积极祭出方案助力业绩增长：“我们计划通过控制财务费用，提升生活纸经营效率等方法帮助公司脱困。”

无法通过重大重组脱困

事实上，早在去年8月ST银鸽便计划募资15亿定增补血，该方案亦获得了证监会的批复，张石铭对《每日经济新闻》记者表示，“（定增方案）已经拿到证监会的正式批文，增发很快就会完成，发行的准备工作已经趋结束了。”

定增预案显示，公司大股东漯河银鸽实业集团有限公司（以下简称银鸽集团）为唯一发行对象，此次发行后，银鸽集团合计持有公司股份将增至5.91亿股，占公司总股本的47.35%，资金将用于补充公司流动资金。

值得注意的是，此番定增完成之后12个月内ST银鸽将无法进行重大资产重组、收购资产等影响公司股价的重大事项，意味着2015年ST银鸽将无法通过重大资产重组实现保壳。

然而作为河南省最大工业企业——河南能源化工集团有限公司（以下简称河南能化集团）旗下两家上市公司之一，ST银鸽亦承载着河南能化集团旗下非煤资产将注入上市公司的期望。

《每日经济新闻》记者梳理发现，早在2011年河南能化集团入主ST银鸽之时便承诺“待时机成熟时，本公司将向银鸽投资注入除煤炭业务外的拟上市资产”。

对于ST银鸽而言，河南能化集团的注资无疑为重大利好。然而资产注入建立在上市公司顺利保壳的基础上。不通过重大重组，单凭主业提升的ST银鸽是否能实现脱帽？

对此，卓创资讯造纸行业分析师孔祥芬亦认为“长路漫漫”。“造纸行业景气度都不高，整体大背景下供大于求，凭借主业扭亏的可能性不大。”

“银鸽文化印刷纸的生产线已经停了，短短一年扩展规模或者提升纸的利润都不太可能，业内都认为这两年造纸行业很难转暖。”孔祥芬表示。

除了注资承诺外，河南能化集团对ST银鸽的财务支持亦并非小数。《每日经济新闻》记者统计发现，2014年ST银鸽向河南能化集团申请委托贷款4次，金额共计14.6亿元。