叶檀：套路变了 市场人士说话也有成效

◎每经评论员 叶檀

猜到了跌多了会反弹，但没猜到扶起“国家牛”的力度有多大。6月30日，多方重拳出击提升市场预期。

一是资金入市。当天一早，上证所公布信息，6月29日沪市四大蓝筹ETF一起出现大幅净申购，合计资金流入规模高达100亿元。市场纷纷推测是神秘资金抄底股市。

在6月26日大跌过程中，华夏上证50ETF出现10.6亿份净申购，单日资金流入规模约30亿元。华泰柏瑞沪深300ETF净申购2.52亿份，流入超过10亿元。6月26日~30日，四大蓝筹ETF约新增资金规模达140亿元。市场人士指出，这四大蓝筹ETF曾经均被汇金增持，如此步调一致的申购行动应该为单一机构所为。

6月29日，人社部和财政部会同有关部门起草的《基本养老保险基金投资管理办法》，向社会公开征求意见，这在暗示社保基金入市有望。另据媒体报道，地方社保金划拨给全国社保基金统筹管理的方案已获得国务院通过，该方案最快将在年底之前落实。

二是证监会与证券业协会表示融资盘风险不大，在有序监管的情况下场外配资还可以继续进行。

6月29日，证券业协会有关负责人表示，目前场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元，其中HOMS系统约4400亿元，上海铭创约360亿元，同花顺约60亿元。以恒生公司HOMS系统为例，近两周以来强制平仓金额合计约150亿元，占市场交易量的比例很小。

150亿元平仓风险不大，但市场继续下挫触发连续平仓，大资金纷纷做空期指，风险就大了。阻隔爆仓风险蔓延的唯一办法，是拉动市场点位到大规模平仓线以上，相当于挖了一道防火带。

在监管的前提下允许场外配资，但由券商负责。中证协将按照证监会提出的“摸清底数、突出重点、疏堵结合、稳妥处理”的原则，推进证券公司信息系统外部接入的评估认证工作。未来资金可控，并且券商掌握大权，翻覆之间，市场主导权就变了。

三是各方表态。以往遭遇恐慌性暴跌，大都是《人民日报》、新华社等媒体发文，而此次则是专业自律机构倡议。

6月30日，中国基金业协会发表倡议书，表示机会往往是跌出来的。市场经过近期大幅调整，风险收益比得以改善，估值回归投资区间，新的结构性行情正在酝酿，为成熟理性投资者蕴藏了难得的投资良机。同时，有十几家私募基金出来喊话，表示股市大跌提供难得入市机会。而国泰君安网站则公告，市场近期出现大幅回调，蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。公司经研究决定，上调沪深300部分成分股折算率，并相应下调融资保证金比例。此次调整涉及160只沪深300成分股。调整后的折算率及保证金比例于7月1日起生效。

如此步调一致唱多，绝不是个别机构能够做到的。

从盘面看，6月29日现货期货都非常低迷，三大期指跌水，说明各机构做空自保。这一情况在次日10时40分以后得到扭转，资金进入，期指翻好。IF、IH涨幅稳定，IC更是收跌回涨，涨幅逾6%，尾盘买入量有所下降。市场信心有所企稳，多杀多的惨状过去，但市场震荡难免。

这是政策主导下经济走偏的市场市。政策让市场资金、市场人士说话，他们说了，看来还有一定的成效。