上海国资合并“同类项” 光明食品拟收编良友

上海国资国企改革迈出新步伐。中国证券报记者21日从知情人士处获悉，光明食品集团与良友集团即将进行联合重组，良友将成为光明的子公司。目前重组方案还有部分关键细节正在等待上海市国资委和上海市委、市政府审批，不久就会对外正式公布。光明食品集团新闻发言人潘建军对中国证券报记者表示：“关于两家企业重组的事情，目前还没有确切的消息，但光明食品集团正在稳步推进主业投资并购，总的原则是符合战略、业务协同、价格合理、风险可控。未来将围绕集团‘8+2’主营业务加大并购整合的力度，构建一个综合食品跨国集团，并以推进混合所有制、提升资产证券化率为重点，进一步推进深化国资国企改革工作。”

上海国资合并“同类项”

“按照十八届三中全会的精神，围绕国资国企改革的主要方向，光明食品要进一步做好国际国内两个市场，就要履行好整合资源的使命，更好地发挥保障城市食品供应的使命。”潘建军称，未来光明食品的战略布局是，核心突出，行业领先，通过增强集团主业竞争力、品牌影响力、职工凝聚力，构建一个综合食品跨国集团。

中国证券报记者获悉，光明食品集团拟与上海良友集团合并，良友集团将成光明食品的子公司。资料显示，良友集团组建于1998年，是上海最大的从事粮食经营的国有企业集团，为保障上海粮食安全和供给稳定服务，经营领域涵盖粮油加工、仓储物流、便利连锁、粮油贸易、进出口业务、实业投资等。良友集团拥有的品牌包括海狮、乐惠、雪雀等，集团旗下“良友便利”拥有520多家门店。

香颂资本执行董事沈萌表示，光明食品、蔬菜集团、良友都是上海国资委旗下大型食品涉农板块的国有企业，对于国资委来说，主要是考虑合并“同类项”，实现价值最大化。如果光明食品集团与良友集团联合重组，能增强光明食品粮油板块的实力，增厚盈利能力，进一步打通流通体系，是一个“1+1>2”的合作，对于良友来说可谓如虎添翼，以后更有实力在资本市场驰骋。光明食品拿下良友之后，在体量和板块覆盖方面都可以与中粮集团正面竞争。

推进国内外兼并重组

近年来尤其是去年以来，为了打造食品全产业链，光明食品集团围绕8大核心业务即奶、糖、菜、肉、米、品牌食品、现代农业、食品渠道所进行的兼并重组正在加速。去年1月，光明食品集团整体收编上海蔬菜集团。8月，牛奶集团将所持光明乳业29.93%的股权无偿划转至光明食品，光明食品将直接持有光明乳业54.62%股权，牛奶集团不再持有光明乳业股权。9月，证监会受理海博股份重大资产重组申请。重组完成后，上海农工商房地产将借壳海博股份上市，海博股份的主营业务将转型为房地产业务、物流业务两大业务板块。去年11月，糖酒集团全资收购广西柳州凤山糖业集团有限公司100%股权。

同时，光明食品在国际并购方面也动作频频。近年来，光明集团收购新西兰新莱特乳业公司51%的股权、澳大利亚玛纳森食品集团75%的股权、英国早餐谷物食品公司维他麦60%的股权、法国divA波尔多葡萄酒公司70%的股权、意大利橄榄油企业Salov90%的股权、以色列Tunva乳业77%的股权。

“Tunva的主要产品是乳业和乳制品，与光明食品集团的主业很匹配。这项收购于今年3月31日完成了交割，目前考虑由光明食品集团旗下的光明乳业来管理。”潘建军表示，在推进海外并购的过程中，光明食品集团将提升所收购资产的证券化率，今年力争玛纳森在海外上市。

提升集团证券化率

“证券化是光明食品集团进行混合所有制改革的一个基本路径，使集团相关资产更具市场竞争力。根据集团的方案，目标是到2018年，经营性资产证券化率由目前的20%左右提高至50%以上。”潘建军表示，提高证券化率有三个路径，一是利用现有的上市公司平台，围绕核心主业，通过并购重组把未上市相关资产进行证券化；二是推动海外收购的一些企业逐步上市；三是将集团旗下主营业务中尚未上市的板块，创造条件进行上市。资产证券化能提升集团的市场化程度，增强竞争力，完善法人治理结构，建立现代企业制度，做好国内国外两个市场。此外，还能使集团有一个更加符合国资监管要求的资产负债结构和经济运行质量。

沈萌表示，按照光明食品集团提出的“打造‘8+2’主营业务板块”，未来3-5年，集团旗下混合所有制的企业占比将达80%，证券化率将达80%。按照每一个板块对应一个上市公司的预期，目前旗下四家国内上市公司基本已对应乳业、牧业、肉业、酒业和房地产业，接下来其他国内业务如糖、米、粮油、菜、现代流通等也可能逐步打造上市平台。在国外项目方面，除个别会与国内现有板块整合外，多数会在当地或境外主要资本市场上市。

他表示，光明食品可以说是整个上海国资国企改革的先锋，其改革示范和标杆的意义凸显，为其他省、区、市的国资国企改革提供了思路、操作方式和相关交易结构的模板。包括光明食品在内的地方国企的积极探索和成功实践，将为中央的国企改革顶层设计提供一定的参考思路。