沱牌三抛“绣球”无人接 短期内难喝喜酒

◎每经记者 谢振宇 黄丽 实习记者 周恒发自成都、遂宁

3月16日晚上，在挂牌转让连续两次延期无人应之后，沱牌舍得集团的改制被当地政府叫停。

3月17日的四川省遂宁市射洪县沱牌镇，一片娴静的生态园中，酒香四溢，沱牌舍得集团数千名员工在这里照常上下班。“近年来公司情况不是很好，我们工资也较低，大家都希望改制成功，能增加薪水。”原本期望集团挂牌转让成功的沱牌舍得集团基层员工，获知集团转让失败后言语里透露些许惋惜，“挺遗憾的”。

对此感到遗憾的还有射洪县国资办主任张博。对于缘何无人报名接盘，他表示，或“与当前整个经济形势有关”。《每日经济新闻》记者从射洪县国资办了解到，实际上，今年1月挂牌之后，前来实地考察的意向方包括复星、绿地、平安等知名企业。

至于外界认为转让价格不低以及对接盘方提出了诸多苛刻要求，射洪县国资办副主任陈伟（音）则回应称，目前的12.19亿元转让总价“已经是底线，不能再低”；而挂牌的议案，也是当地政府多方评估之后认定最优的。

不过，到目前，射洪县政府不惜出让控制权的“大尺度”转让，并未被市场所接受。（搜索并关注微信公众号“煮酒网”，获取三大惊喜：1、成都春季糖酒会7天50场会议指南；2、与中信证券金牌研究员面对面聊牛股；3、20张图告诉你酒业发展新趋势。）

3家公司实地考察过

距离成都160多公里的沱牌镇，位置稍显偏远，这里的沱牌酒厂一直是当地的纳税大户。在近年白酒产业深化调整之后，射洪县政府重启引入外部投资者，希冀进而发展壮大公司。

3月17日，《每日经济新闻》记者独家从射洪县国资办主任张博处证实到，包括复星、绿地、平安等企业均来考察过沱牌舍得集团。

这些知名企业的到来，主要目的是为了遂宁国资持有的沱牌舍得集团的股权。不过，对于一直“待嫁”的沱牌舍得集团，这些企业大佬们却还没有出手。

3月16日晚，沱牌舍得（600702，SH）公告称，公司控股股东沱牌舍得集团国有股权转让及增资扩股事宜第二次延期公告期满，仍未征集到意向受让方。射洪县人民政府决定终止此次四川沱牌舍得集团有限公司38.78%股权转让及增资扩股挂牌信息公告。

沱牌舍得作为川酒“六朵金花”之一，射洪县政府持有沱牌舍得集团100%股权。去年9月，当地政府宣布，将为沱牌舍得集团引进战略投资者。

今年1月15日，沱牌舍得集团的股权转让方案在西南联合产权交易所挂牌。具体方式是：拟向意向投资方受让其中38.78%的股权，价格是33099万元。同时，投资方通过增资的方式再出资88830万元，合计12.19亿元。最终，投资方将持有沱牌舍得集团70%股权，从而控股。

3月17日，记者还从西南联合产权交易所相关人士处了解到，加上延期两次，前后2个月内，只有四五家企业曾打电话询问，目前无人报名。

到底是什么原因导致沱牌舍得集团此次改制流产？张博称，或许与整个经济形势有关，当前白酒的市场形势也不明朗。

对于此次改制落空，张博也表示很无奈，“挂牌之后，又延期了两次，但一直都没有人报名，再继续挂下去有什么意思呢？”

对于此前外界传言的接盘方早已内定，射洪县国资办人士及沱牌舍得董秘马力军都向《每日经济新闻》记者回应称，复星等企业是在挂牌信息出来之后，才来射洪县考察的。“按正常程序，先挂牌，信息出来后，他们（欲接盘企业）才报名，再等政府认定是合格的受让方，若符合条件，下一步才涉及谈判，按程序只能是这样。”马力军强调说。

总价12.19亿是底线

“没办法，有人来问有什么用，最终还是没人接。”射洪县国资办一位人士表示，对于为何没人接盘，“我们也不知道”。“目前这个价格(12.19亿元)已经是底线了，不能再低。”射洪县国资办副主任陈伟（音）称。

在外界看来，沱牌舍得集团挂牌无人接招，背后还缘于其较高的转让总价和对于接盘方提出的较高的条件要求。

白酒营销专家晋育锋认为，12.19亿元的价格不算太高，但也没有太大优惠，在合理区间内。

目前沱牌舍得集团持有沱牌舍得29.85%股权，意向投资方控股沱牌舍得集团70%股权后，将成为沱牌舍得实际控制人。

曾有券商分析师认为，从沱牌舍得市值即可做一些判定。在挂牌方案未出炉之前，沱牌舍得1月12日停牌前收盘价是20.49元，据此测算，投资方将持有的沱牌舍得市值超过14亿元。

陈伟（音）向《每日经济新闻》记者表示，“这一方案是我们聘请专门的评估机构，作出评估之后再多方推敲最后商定的。”

当初挂牌公告显示，根据相关资产评估的情况，截至2014年8月31日，沱牌舍得集团的资产评估总价为26.2亿元，其账面价值为14.22亿元。

沱牌舍得集团的资产状况到底如何？实际上，行业内不乏观点认为，基酒资产是其一大笔潜在资产。《每日经济新闻》记者注意到，《沱牌舍得集团2012年中期募集说明书》提及，企业存货中约9万吨价值约11亿元的优质基酒库存可随时变现。

重启改制暂无时间表

“大家（沱牌员工）都希望改制成功，未来能增加薪水。”在《每日经济新闻》记者的实地采访中，数位沱牌舍得集团基层员工都表达了希冀改制成功，改善自身待遇的愿望。

但现实并未能遂他们愿，沱牌一走就是10余年的改制路，命途多舛，如今再陷困顿。

2003年10月，射洪县政府有意将所持沱牌舍得集团100%股权转让给江苏兴澄集团有限公司、广州市索芙特有限公司、德隆国际和北大未名，后因德隆系崩盘而告吹。之后较长时间里，射洪县政府并没有开展改制计划。

业内分析认为，受德隆事件影响，沱牌一时没有选到合适的受让对象，加之从2004年开始，白酒行业进入“黄金十年”，政府这个时候或不愿意转让。

行业陷入调整以来，由于增长乏力，沱牌遂希望以改制来寻求发展壮大。自2013年以来，不断有中信、中粮，乃至最新的复星等公司与其传出“绯闻”。

今年初，复星集团相关负责人向《每日经济新闻》记者称，对于这种市场传言，复星“不予回应”。

射洪国资办主任张博亦直言，“现在还能有什么办法呢，只能再等等看了。我们以去年8月31日为评估基准日，等这一年的评估日期过了之后，又再说。”

从目前看来，射洪县政府短期内或将不会重启改制计划。

（实习记者黄宗彦对本文亦有贡献）