阴跌一月银行股 久旱逢降准甘霖

每经记者 赵阳戈

去年底美联储宣布结束第三轮量化宽松政策，今年初欧央行宣布QE规模每月600亿欧元并持续至2016年9月，近期澳央行宣布将基准利率由的2.5%下调到2.25%……与中国经济高度相关联的经济体在货币政策上都有大动作，人民银行宽松政策何时落地，也一直受到市场高度关注，尤其是金融类中的银行股。

从盘面来看，银行股今年以来一直遭到市场压制。失去银行股的力挺，沪指也无法一口气冲击前期3478点的高位。与此同时，银行股中黑天鹅也在乱飞，先是民生银行（600016，收盘价9.14元）前行长毛晓峰被调查，随后北京银行（601169，收盘价10.04元）公告称公司股东董事陆海军因涉嫌严重违纪，正接受组织调查。多重不利因素叠加，银行板块今年以来跌幅靠前，其中中信银行（601998，收盘价6.72元）累计下挫17.44%，排在板块第一；光大银行（601818，收盘价4.05元）、民生银行、建设银行（601939，收盘价5.72元）等累计跌幅也都超过了15%。昨日尾盘A股小幅跳水，也是银行股在带头，其中中国银行（601988，收盘价4.13元）跌幅最大达到了3.5%。如今迎来央行降准，银行板块无疑久旱遇甘霖。

从历次降准对银行股的影响来看，整体上算是利好。据《每日经济新闻》记者翻阅历史资料，最近的10次普遍降准之后，以中国银行为例，有7次上涨3次下跌，属于涨多跌少的格局，其中上涨最多的是2011年11月30日那次降准，之后中国银行首个交易日大涨了2.97%。至于去年有过的两次定向降准，中国银行的表现则是一正一负，并没有太多的参考。当然，此番各方翘首以盼的降准究竟能令市场产生怎样的化学反应，今日可见分晓。

国泰君安银行分析师邱冠华认为，这次普降和定向降准约释放6400亿元流动性，提升2015年上市银行净利润0.7%；这次降准一定程度上超市场预期，对市场会有托底意义：经济托底+心理托底+股价托底；银行股重新回到2015年0.97倍P/B、6.0倍P/E，这次降准对银行股价有重要托底作用。

兴业银行首席经济学家鲁政委对媒体也表示，降准是对此前PMI跌破50的反应，与此前“以降准驱动贬值一致”的观点一致，降准将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相宽松的货币政策做出了反应，人民币汇率也将进入贬值通道，否则降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济企稳。