固收产品年末承压 大摩华鑫清盘唯一货基

每经记者 宋双

近期的“疯牛”行情使得权益类基金再度走俏，而固定收益类基金在火红了一整年之后迎来寒冬，规模、收益均出现下滑。

而今年8月汇添富首开短期理财基金清盘先河后，临近年末，基金清盘似乎开始加速。

《每日经济新闻》记者从12月以来基金发布的公告中注意到，大摩华鑫货币、富国7天理财宝已提出终止基金合同；同时，年内出现7只固收类基金转型。

大摩华鑫货基被清盘/

大摩华鑫货币成立于2006年8月17日，是大摩华鑫发行的第三只基金，也是截至目前该基金公司产品线上的唯一一只货币基金。

2014年12月5日，大摩华鑫货币发布公告，决定终止这只货币基金的基金合同，并表示清盘的原因是“市场环境变化，为更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益。”

从成立年限来看，大摩华鑫货币是一只老基金，至今已运作7年时间。就最新数据来看，其业绩并不理想：截至2014年12月12日，7日年化收益率仅为2.1%，每万份收益仅为0.5639元。今年三季度末，大摩华鑫货币规模为1.75亿元。

规模小且收益差似乎是大摩华鑫货币难以继续运转的理由。《每日经济新闻》记者注意到，7年间大摩华鑫货币规模和业绩一度大起大落，走势并不稳定。

大摩华鑫货币首募规模为13.32亿元，2011年上半年末缩减至历史低点，仅剩下0.76亿元；而2012年四季度末规模却暴增至25.81亿元，2013年四季度末规模再次降至10亿元以下为7.68亿元，随后持续下降。

而就业绩来看，7年来大摩华鑫货币平均7日年化收益率为3.816%，其在2012年3月21日降到最低点1.946%，也在同年6月初达到最高点9.191%；2014年最高点是12月1日的6.461%，但很快回落。

相比之下，每万份收益更能体现货币基金收益水平。7年来大摩华鑫货币平均每万份收益为1.2921元，其曾在2012年1月29日冲高至10.5265元，2014年2月初也曾超过9元，但都迅速回落；其每万份收益在4元~5元和5元~6元的天数分别仅为9天和3天；今年11月，其每万份收益出现明显向下波动，11月10日、11月3日和11月17日分别为0.3201元、0.3056元和0.2841元，其中每万份收益0.2841元更是大摩华鑫货币自成立以来的最低点。

在评价机构给出评价中，大摩华鑫货币目前只有一星和两星的水平，基本不被推荐。

2014年，大摩华鑫一共发行3只基金，包括1只股票型、2只债券型。截至三季度末，大摩华鑫18只基金资产规模共计166.51亿元，在基金公司中排名第43位。目前旗下固定收益类产品一共7只，就规模来看，大摩华鑫货币并非垫底，债券基金大摩华鑫强收益三季度末规模仅1.44亿元；大摩华鑫双利增强也只有1.88亿元。相比之下，其余4只固定收益类基金规模尚可，最高的是大摩华鑫纯债稳定添利18个月定期开放债券基金，A类和C类份额合计21.49亿元。

至于大摩华鑫权益类基金也是规模分化，“微基”不少，规模甚至低于大摩华鑫货币，例如大摩华鑫主题优选、大摩华鑫进取优选、大摩华鑫基础行业和大摩深证300指数今年三季度末资产规模不足1亿元。

富国7天理财宝B遭赎空/

富国基金公司此次清盘的基金，是公募产品线上唯一的一只短期理财基金——富国7天理财宝。

富国7天理财宝成立于2012年10月19日。根据今年三季报披露，其A类资产规模仅剩下2541.38万元，B类资产规模为0元，也就是说，三季度B类份额被一赎而空。

记者注意到，富国7天理财宝B曾在三季度某个时点获得8149.94万元的申购，在季末之前又被尽数赎回，而这并不是第一次发生。

今年二季度末，富国7天理财宝B类资产规模同样为0元，而二季度初B类份额为1000.54万元，二季度中一度获得14749.42万元申购，随后又遭到15749.96万元赎回，也就是说，最近两个季度，富国7天理财宝B类份额的持有资金在7天到期之后并未选择持续滚动投资至季末时点。

富国在12月10日发布公告，清盘的原因是“市场环境变化，为更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益”。

富国7天理财宝首募规模曾高达97.11亿元，其中A类份额54.55亿元，B类份额42.55亿元。目前，除B类份额规模起伏之外，A类规模也只剩下2541.38万元。

截至12月12日，富国7天理财宝A的7日年化收益率为2.525%，每万份收益为0.9263元。观察其历史收益数据，其成立以来平均每万分收益为1.1251元，平均7日年化收益率为3.329%。

《每日经济新闻》记者注意到，2014年富国7天理财宝收益频频异动，2月27日每万份收益曾达到7.5406元的历史高位。此外，还有7个交易日每万份收益高于4元，历史上其每万份收益超过4元的天数仅为12天，7日年收益率的高点也在2014年，最高点是3月5日7.737%。

不过，自始至终，富国仅发行了一只短期理财基金，并未在该产品上进行过多尝试。

2014年富国成立基金数量多达14只。今年三季度末，富国资产规模合计753.16亿元，排名第14位。旗下基金规模排名中，富国7天理财宝并非最低 （富国收益宝货币基金仅剩下2063万元）。同时，QDII基金富国全球顶级消费品和富国全球债券，以及指数型基金富国上证综指ETF规模均不足1亿元。

年内7只固收类基金转型/

除个别基金选择清盘外，近期也有基金正加速转型，调整投资策略，试图再争取一些生存时间。

实际上，基金转型在2014年也不是新鲜事，转型并不是对基金合同的小修小改，而是变成一只新基金。只有固定收益类产品互相转换，由于风险和收益相近，影响相对较小。

然而，短期理财基金成为转型主角却是一个值得关注的现象。2014年集中出现短期理财基金转型为货币基金或债券基金，以及债券基金转型为货币基金或混合型基金的情况。

《每日经济新闻》记者统计发现，2014年以来截至目前，一共有7只固定收益类基金公告转型。其中，短期理财基金除清盘之外，转型的还有3只，分别是万家理财14天转型为万家日日薪货币，南方理财30天转型为南方收益宝货币，国泰6个月理财转型为国泰创利债券。而南方理财30天目前正在持有人大会召集过程当中，国泰6个月理财转型事宜于12月初尘埃落定。

另外，还有部分短期理财基金修改了运作期限，比如大成理财21天修改为大成月月盈，鹏华理财21天修改为鹏华月月发，光大保德信添天盈季度理财修改为光大保德信月度理财。

不难看出，兴起于2012年的各式短期理财基金由于规模骤降逼迫其反思，或清盘，或转型。

此外，2014年固定收益类基金转型的还有4只，分别是华宝中证短融50转型为华宝活期通货币，华富恒鑫债券转型为华富灵活配置混合，易方达裕惠回报转型为易方达裕惠回报定期开放混合发起式，汇添富新收益债券转型为汇添富添富通货币。此外，长信中短债仍保持债券基金身份，但投资转为纯债运作，更名为长信纯债壹号。

值得注意的是，还有两只固定收益类基金2014年的转型是将封闭期条款去掉，彻底转变为开放式基金，分别是国联安信心增长和广发聚源。

与此同时，权益类基金的转型跨度相对较大。2014年共有4只权益类基金转型，南方金粮油转型为南方高端装备制造，长盛同祥泛资源主题转型为长盛战略新兴产业灵活配置，将投资标的整个 “推翻”；同时，还有将被动投资策略变为主动投资的，长盛上证ETF及联接转型为长盛电子信息主题灵活配置，大成中证消费内地主题指数转型为大成消费主题股票。

天治趋势精选、华商大盘量化精选、QDII基金广发亚太精选和汇添富亚洲澳洲成熟市场修改了投资范围，其中华商大盘量化精选更是两次召开持有人大会才成功转型。由此可见，权益类基金的转型阻力也较大，持有人“用脚投票”的情况或难免发生。

短期理财基金面临边缘化/

不难看出，近期清盘或转型的基金都集中在货币基金之上。单就清盘来看，目前4只清盘基金全都是货币基金 （短期理财基金本质上也属于货币基金，只是带有封闭期）。

回顾该类产品的发展历程，《每日经济新闻》记者注意到，自从2003年首只货币基金成立至随后几年，该类产品一直发展缓慢；2008年甚至整年没有货币基金成立；直到2012年在短期理财基金的兴起带动之下，以及2013年余额宝电光火石般冲击，货币基金才在2014年迎来真正爆发。

货币基金暴增的规模也改变了公募基金资产结构。根据同花顺iFinD统计显示，2007年货币基金资产总规模1110.45亿元，总占比仅为3.39%；股票基金总规模1.61万亿元，总占比49.46%；到2014年11月份，股票基金与货币基金出现大反转，前者总规模还剩1.08万元，总占比27.35%，而货币基金规模上升至1.88万亿元，总占比达到47.53%。

正是在货币基金大发展之际，却出现了清盘、转型等一系列未曾预料的问题。同时，货币基金之间规模分化也很厉害，其中不乏资产规模上千亿者，也有规模仅数百万元者。

率先扛起清盘大旗的短期理财基金，在短短的2年间里就经历了极盛到极衰的过程，这也拷问基金公司开发新产品的水平。

尽管目前市场上短期理财基金数量达到117只 （A\B份额分开计算），但总规模仅为935.26亿元，在货币基金中占比仅为5.8%左右。先后清盘的汇添富理财28天、富国7天理财宝，以及一系列短期理财基金的转型和修改投资周期，再加上基金公司对于该类产品发行意愿骤降，都表明短期理财基金或许已被边缘化。

富国基金内部人士向 《每日经济新闻》记者表示，“我们还是比较克制的，到目前为止短期理财基金只发了这一只。原本计划是会发更多，但公司仔细研究之后认为这类产品的发展空间很小，所以就没有再发。”

记者还注意到，不仅面临清盘的富国7天理财宝B类份额资产规模为0元，华夏理财21天债券B、融通7天理财债券B、交银理财60天债券B以及修改运作周期后的鹏华月月发短期理财债券B，三季度末资产规模都为0元。

实际上，近年低迷的A股行情为货币基金发行火热的一个重要因素，随着2014年底A股市场行情回暖，2015年货币基金是否还能演绎规模神话仍是未知数，可以预见的是，在规模分化之下，清盘、转型的货币基金会越来越多。