股权众筹融资将试点 业内期待监管机制尽早出台

每经记者 马伟民 发自北京

11月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步采取有力措施、缓解企业融资成本高问题。会议首次提出，“要建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。”

这意味着，政府或将从政策方面给股权众筹松绑，而业内人士也期待监管机制能够早日出台。

上半年股权众筹共430起

众筹是指通过大众募资的方式，支持发起的个人或组织的行为。股权众筹是指大众通过投资入股的方式，占有早期创业公司股权的众筹行为。

网信金融CEO盛佳日前公开表示，目前中小企业普遍存在融资难，融资贵的问题，但是众筹可以透过网络上的平台连结起赞助者与提案者。“只要你有好的创意，并且通过众筹平台展示出来，即便身处肯尼亚山区，也能获得来自硅谷的资金。这就是众筹的魅力所在。”

“股权众筹将成为中国互联网金融的重要支撑力量。”盛佳表示，在中国金融体系银行独大的局面中，众筹模式可以支持小微企业直接融资，改善中国资本市场结构，促进国内投资本土化。

不过，《每日经济新闻》记者注意到，清科集团发布的《2014年中国众筹模式上半年运行统计分析报告》显示，2014年上半年中国股权类众筹事件共430起，募集资金1.56亿元，而股权类众筹融资需求近20.36亿，市场资金供给规模仅占资金需求的7.64%。这组数据也侧面反映出我国中小企业融资难、融资渠道有限。

存配套法规不完善等问题

相对于其他众筹模式，股权众筹一直发展得不温不火。

一位不愿透露姓名的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，通过股权众筹模式融资，会导致公司股东人数过多。而《公司法》规定，有限责任公司的股东不能超过50人，非上市股份有限公司股东不能超过200人。这导致大部分众筹股东不能直接出现在融资企业的股东名册中。

除此之外，众筹股东如何参与公司经营，如何享受公司分红等问题都没有相应的法律法规进行规范。与此同时，初创企业风险较大、很容易夭折。

软银中国基金合伙人宋安澜此前在接受媒体采访时表示，初创企业的股权众筹风险较大。“同样是众筹概念，至少股市有政府监管、分析师监督、信息也相对透明。而把钱投入私有的初创企业，不知道什么时候钱就烧完了。一般情况下，初创企业得到VC投资（风险投资）的，不过百分之一二，即便获得VC投资的企业，最后能成功的也只有不到三成。”

盛佳表示，目前股权众筹的监管细则未出，为了保证投资人权益，对于股权众筹平台来说，认证投资人制度就至关重要。为规避存在的风险，网信金融旗下股权众筹平台原始会设立了邀请及认证投资人制度，认证投资人的门槛为净资产1000万元或年收入50万元以上，其年度投资额不能超过其净资产的10%，有一定的抗风险能力，从收入、净资产、投资经验三方面严格把控投资人资质。在原始会平台上，仅对这部分特定的认证投资人会员发布项目融资需求。

盛佳指出，目前众筹模式亟待解决的问题，就是根据互联网金融不同模式的特性以及运营方式，对部分模式探索实施审批或者备案制，设立资本金、从业人员资格等准入条件。

“期待监管机制能够早日出台，或者设立准入门槛。”盛佳说。